СТАТЬИ >> ЭКОНОМИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

Принципы и стадии налогового планирования

Автор: Елeнa Cepгeeвна Bылкoвa, доктор экономических наук, профессор, декан факультета финансовых, кредитных и международных экономических отношений Санкт-Петербургского государственного универcитeтa экoнoмики и финaнcов.

Через влияние налогов на управление доходами, расходами и конечными результатами налоговое планирование опосредованно влияет и на другие направления финансового менеджмента. Налоговое планирование позволяет оптимизировать сумму уплачиваемых налогов и избежать экономического ущерба, связанного с выплатой штрафов. Налоговое планирование является частью финансового планирования и подчиняется определенным принципам. На практике выделяют четыре основные стадии налогового планирования.

В экономической литературе можно выделить два подхода к определению налогового планирования. В основе первого лежит минимизация налоговых обязательств налогоплательщика, в основе второго — налоговая оптимизация.

Следует также различать налоговое планирование как более широкое понятие и планирование налогов как более узкое понятие.

Налоговое планирование на уровне хозяйствующего субъекта — это неотъемлемая часть управления его финансово-хозяйственной деятельностью в рамках единой стратегии его экономического развития, представляющая собой процесс системного использования оптимальных законных налоговых способов и методов для установления желаемого будущего финансового состояния объекта в условиях ограниченности ресурсов и возможности их альтернативного использования. При этом в понятие будущего финансового состояния целесообразно также включать уровень налогового бремени.

Планирование налогов — это планирование на минимальном для конкретного хозяйствующего субъекта уровне сумм отдельных налогов.

Через влияние налогов на управление доходами, расходами и конечными результатами налоговое планирование опосредованно влияет и на другие направления финансового менеджмента.

Здесь необходимо отметить следующее.

  • Во-первых, являясь составной частью системы финансового менеджмента, налоговое планирование занимает в ней специфичное место, что обусловлено тем, что налоговый аспект присутствует в любом сегменте управления финансами хозяйствующих субъектов.
  • Во-вторых, так как налоговые отношения как составная часть финансовых возникают на перераспределительной стадии воспроизводственного процесса и являются завершающим звеном любого предпринимательского решения, налоговому планированию как составной части финансового менеджмента присуща ограниченная самостоятельность. Как контрольная функция финансов проявляется только в процессе формирования и использования централизованных и децентрализованных денежных фондов, так и налоговое планирование проявляется только в процессе осуществления соответствующих видов деятельности и решений. Таким образом, налоговое планирование, не имея четко самостоятельного характера, тем не менее оказывает существенное влияние на принятие предпринимательских решений и повышение эффективности финансово-хозяйственной деятельности организаций.
  • В-третьих, налоговая экономия увеличивает собственные финансовые ресурсы предприятия, поэтому конечной целью налогового планирования является не только и не столько оптимизация налогов, а в рамках достижения основных целей предпринимательской деятельности предприятия повышение его финансовой устойчивости и значимости.

Отсутствие налогового планирования ставит хозяйствующие субъекты в такое положение, когда они:

  • недостаточно полно понимают возможности развития бизнеса в более благоприятных условиях;
  • оказываются в более слабой позиции по сравнению с другими участниками рыночной деятельности;
  • не обеспечивают должной системности в своем развитии;
  • могут допускать существенные ошибки в стратегическом развитии и реализации своей миссии.

Применение налогового планирования в деятельности фирмы и деловых отношений создает следующие важные преимущества для бизнеса:

  • прояснение возникающих проблем;
  • возможность анализа и использования будущих благоприятных условий;
  • подготовку фирмы к изменениям во внешней среде;
  • стимулирование участников налогового планирования к реализации своих решений в дальнейшей работе, создание предпосылок для повышения образовательной подготовки менеджеров;
  • обеспечение более рационального распределения и использования различных видов ресурсов хозяйствующего субъекта;
  • повышение финансовой устойчивости и значимости предприятия.

Основами налогового планирования являются:

  1. учет основных направлений развития налоговой, бюджетной и инвестиционной политики государства;
  2. разработка учетной политики предприятия и проведение договорных компаний с учетом их налоговых последствий;
  3. правильное и полное использование всех установленных законом льгот, освобождений от налогов и исполнения обязанностей налогоплательщиков;
  4. оценка возможностей получения отсрочек и рассрочек по уплате налогов, а также различных налоговых и инвестиционных налоговых кредитов.

Налоговое планирование является частью финансового планирования и подчиняется следующим принципам:

  1. платить минимум из положенного;
  2. осуществлять уплату налога в последний день установленного периода;
  3. использовать варианты снижения налогооблагаемой базы в рамках взаимосвязанной системы налогообложения предприятий;
  4. использовать льготные режимы налогообложения, предусмотренные законодательством;
  5. не допускать повышенного налогообложения путем использования специальных учетных методов.

Таким образом, налоговое планирование позволяет оптимизировать сумму уплачиваемых налогов и избежать экономического ущерба, связанного с выплатой штрафов в пользу государства.

На практике выделяют четыре основные стадии налогового планирования.

Стадия 1. Принятие решений о наиболее выгодном с точки зрения налогового планирования расположении самого предприятия, его руководящих органов, филиалов, дочерних и зависимых обществ для оптимизации налогов исходя из целей деятельности предприятия и особенностей налоговых режимов отдельных стран.

Различия в налоговых режимах между странами помогают уйти от налогообложения с использованием «принципа неограниченной налоговой ответственности». Например, если создать компанию по законам Великобритании и в самой Великобритании, где резидентами считаются компании, имеющие в этой стране центр фактического руководства, а само руководство расположить в США, где критерием считается место создания, то компания не будет считаться резидентом ни в США, ни в Великобритании. Тогда ни в одной из стран компания не попадет под режим неограниченной налоговой ответственности. Но считаясь нерезидентом в каждой из этих стран, фирма будет облагаться налогом только по доходам из источников этих стран, а если их нет, то налогообложение будет нулевым и, следовательно, нет необходимости использовать оффшорную зону.

На практике возможно использование двухстороннего и многостороннего соглашения о ликвидации двойного налогообложения. В частности, существует налоговое соглашение, заключенное между Нидерландами и Антильскими островами, которое получило в международной практике наименование «Голландский сэндвич».

Например, компания зарегистрирована на Антильских островах. Инвестор учреждает дочернюю компанию в Нидерландах и использует ее для управления компаниями, создаваемыми в любых странах, т. е. эти компании принадлежат организации, расположенной на Антильских островах. Используя соглашение между Нидерландами и Антильскими островами, можно минимизировать налоговое бремя за счет уменьшения и доведения до нуля налогов на дивиденды, которые распределяются субдочерними компаниями.

Следует отметить, что существуют страны (Франция, Швейцария), которые ограничивают свою налоговую юрисдикцию только доходами, извлекаемыми на их территории, и не облагают доходы, полученные за рубежом.

Что касается Российской Федерации, то здесь используются свободные экономические зоны и закрытые административно-территориальные образования, где происходит снижение налогового бремени.

Стадия 2. Выбор организационно-правовой формы юридического лица и его внутренней структуры с учетом характера и целей деятельности и соответствия режима налогообложения юридического лица с его гражданско-правовой ответственностью по обязательствам.

При этом в западных странах сложилась общая тенденция: чем меньше ответственность по обязательствам перед своими кредиторами, тем больше налоговые обязательства, и наоборот. Установлено, что если участники полного товарищества полностью отвечают по долгам товарищества всем имуществом, то они, как правило, не признаются плательщиками налога на прибыль или платят его по минимальной ставке, а предприятия в западных странах, как правило, акционерные общества или общества с ограниченной ответственностью, не имеют льготного режима налогообложения прибыли.

Компания, получающая дивиденды от участия в деятельности других предприятий, имеет право вычитать либо весь дивиденд, либо его часть из налогообложения прибыли. Критерием того, сколько вычитать, служит процент участия в капитале другого предприятия. Чем он больше, тем больше вычитается дивидендов.

В отдельных странах полностью разрешено вычитать дивиденд из налогооблагаемой базы, если он получен от контролируемого предприятия, где обеспечено безусловное принятие или отклонение определенных решений на общем собрании акционеров.

В отдельных странах (например во Франции) существует такое положение, что если фирма владеет 95% акций другой компании, то результаты деятельности последней включаются в налоговые документы контролирующей фирмы.

В российских условиях хозяйствующие субъекты должны учитывать, что участие государства при формировании уставного капитала в размере более 25% ограничивает возможности проведения реструктуризации, передачи имущества и распределения полученных доходов, а также участие в создании аффилированных групп. Согласно Налоговому и Гражданскому кодексам, при наличии доли одного из участников в размере более 25% возможно привлечение его к солидарной ответственности по налоговым обязательствам. Важное значение для целей налогового планирования имеет не только размер, но и способ формирования уставного капитала. Например, внесение имущества в уставной капитал создает первоначальные налоговые обязательства в виде налога на имущество. Выбор основных направлений деятельности на стадии подготовки учредительных документов будет иметь последствия, например, для расчета отчислений на страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний. Создание филиалов в юрисдикциях с повышенным налоговым бременем снижает общие доходы организации, а с минимальным — создает дополнительные возможности для налогового планирования.

Стадия 3. Текущее налоговое планирование.

Текущее налоговое планирование состоит из следующих элементов:

  • использование налоговых освобождений и льгот по основным налогам с учетом изменения налогового законодательства с целью оперативного реагирования на эти изменения, включая реорганизацию предприятия;
  • использование оптимальных форм договоров при прогнозировании и определении налогооблагаемого дохода и показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия, планирования сделок, опосредствующих предпринимательскую деятельность организации;
  • разработка учетной политики для целей оптимизации налогообложения.

Все перечисленные факторы учитываются при моделировании налогового бремени хозяйствующего субъекта на оптимальном для него уровне в зависимости от этапа развития предприятия и целей, стоящих перед ним.

Стадия 4. Принимаются решения по наиболее рациональному размещению активов и прибыли и по проблемам инвестирования и аккумулирования средств, так как правильное размещение прибыли и капитала позволяет получить дополнительные налоговые льготы, а в отдельных случаях — обеспечить возврат части уплаченных налогов.

На практике этапы налогового планирования можно использовать в совокупности или в отдельности в зависимости от того, создается ли предприятие или уже действует.

В дополнение к четырем основным стадиям можно добавить стадию формирования целей и задач предприятия в начале его организации и стадию контроля, анализа и оценки эффективности налогового планирования. На практике стадии налогового планирования могут присутствовать в совокупности или в отдельности в зависимости от того, создается ли предприятие или уже действует.

Все перечисленное учитывается при моделировании налогового бремени хозяйствующего субъекта на оптимальном для него уровне в зависимости от этапа развития предприятия и целей, стоящих перед ним.

Источник: Элитариум

СТАТЬИ >> ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Депозитарные расписки: понятие, виды и механизм обращения

Автор: Taмаpa Алeкcaндpoвнa Бaтяeвa, кандидат экономических наук, дoцeнт кафедры экономической теории факультета государственного управления MГУ им. Ломоносова.

Покупка инвесторами ценных бумаг иностранных фирм без резидентов-посредников не производится. Между тем потребность в таких ценных бумагах существует. Возможность реализовать эту потребность появилась после возникновения схемы продажи ценных бумаг при помощи так называемых депозитарных расписок — свободно обращающихся на фондовом рынке вторичных ценных бумаг.

В настоящее время одной из особенностей развития организованных финансовых рынков, ярко выраженной тенденцией является глобализация — появление на базе национальных рынков международного рынка. Международный рынок можно условно разделить на внутренний и внешний. Из-за законодательной, политической и экономической нестабильности, проблем, связанных с налогообложением и конвертированием, покупка инвесторами ценных бумаг иностранных фирм без резидентов-посредников не производится. Между тем потребность в таких ценных бумагах существует. Возможность реализовать эту потребность появилась после возникновения в США схемы продажи ценных бумаг при помощи так называемых депозитарных расписок.

Поводом для выпуска депозитарных расписок послужил запрет в 1927 г. законодательством Великобритании вывоза из страны национальных ценных бумаг.

В свою очередь, законодательство США запрещает свободное хождение в стране ценных бумаг нерезидентов. Они могут быть предложены на американском фондовом рынке только через ADR (американские депозитарные расписки). Рынок депозитарных расписок начал активно развиваться в 70—80-е гг. XX в. вслед за интеграцией мирового капитала. В 90-е гг. этот рынок пережил настоящий бум, который был частично спровоцирован падением процентных ставок в США и поиском американскими инвесторами возможностей зарабатывать деньги на рынках развивающихся стран.

В настоящее время на мировых фондовых рынках обращаются более 1 000 депозитарных расписок на акции различных эмитентов более чем из 60 стран, значительная часть из которых представлена компаниями из развивающихся стран, а также российскими эмитентами.

1. Понятие депозитарной расписки

Депозитарные расписки представляют собой инвестиционный инструмент международного фондового рынка.

Депозитарная расписка — это свободно обращающаяся на фондовом рынке вторичная ценная бумага, выпущенная в форме сертификата авторитетным депозитарным банком мирового значения на акции иностранного эмитента и свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которых осуществляется в другой.

В мировой практике различают два вида депозитарных расписок:

  • ADR (American Depositary Receipt) — американские депозитарные расписки, которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;
  • GDR (Global Depositary Receipt) — глобальные депозитарные расписки, операции с которыми могут осуществляться и в других странах.

По американскому законодательству ADR — сертификат, который не является ценной бумагой, но удостоверяет право на ценную бумагу. Сертификат ADR должен содержать информацию о депозитарии и краткое описание депонированных ценных бумаг, полномочий по голосованию (в том числе по доверенности), распределению дивидендов. Сертификат должен также отражать размеры оплаты услуг депозитария. В сертификате должно быть указано, что эмитент подпадает под требования Закона 1934 г., что означает возможность для любого инвестора получить информацию об эмитенте в Комиссии США по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission — SEC).

Обыкновенные и привилегированные акции, облигации — все эти ценные бумаги, как известно, являются эмиссионными ценными бумагами, объектами инвестиционной деятельности. На все эмиссионные ценные бумаги могут быть выпущены депозитарные расписки.

Разрабатывая программу выпуска ADR (GDR), компании преследуют достижение следующих целей:

  • привлечение дополнительного капитала для реализации инвестиционных проектов;
  • создание имиджа, привлекательного для иностранных и отечественных инвесторов, так как депозитарные расписки на акции компаний выпускают известные мировые банки;
  • рост курсовой стоимости акций на внутреннем рынке в результате возрастания спроса на эти акции;
  • расширение круга инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов.

Выпуск депозитарных расписок является весьма привлекательным и для инвесторов. Привлекательность ADR (GDR) для инвесторов, как показывает мировой опыт, состоит в возможности:

  • более глубокой диверсификации портфеля ценных бумаг;
  • доступа через депозитарные расписки к акциям зарубежных компаний;
  • получения высокого дохода на росте курсовой стоимости акций компаний из развивающихся стран;
  • снижения рисков инвестирования в связи с несинхронным развитием фондовых рынков в различных странах.

2. Виды депозитарных расписок

Депозитарные расписки делятся на два вида: неспонсируемые и спонсируемые.

Неспонсируемые ADR (non-sponsored ADR) выпускаются по инициативе крупного акционера или группы акционеров, владеющих значительным числом акций компании. Их выпуск никак не может контролироваться эмитентом. Основное преимущество выпуска неспонсируемых депозитарных расписок заключается в том, что требования Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC) к ценным бумагам, против которых выпускаются эти расписки, заключаются лишь в представлении ей пакета документов, подтверждающих полное соответствие деятельности компании-эмитента и ее ценных бумаг (акций и облигаций) законодательству страны эмитента. Недостатком неспонсируемых ADR является то, что торговать ими можно только на внебиржевом рынке: неспонсируемые ADR не допускаются к торговле на бирже и в системе NASDAQ. Поэтому котировки неспонсируемых депозитарных расписок носят информационно-справочный характер. В результате купля-продажа данных расписок осуществляется при личной встрече, по телефону или при помощи средств электронной связи.

В последние годы наметилась твердая тенденция к снижению числа программ выпуска неспонсируемых расписок и роста спонсируемых ADR.

Спонсируемые ADR (sponsored ADR) выпускаются по инициативе эмитента. Они могут быть выпущены только одним депозитарным банком, подписание специального договора с которым является обязательным условием регистрации в SEC.

Спонсируемые ADR выпускаются четырех уровней: первого, второго, третьего и четвертого. Следует отметить, что первые два выпускаются на уже существующие на вторичном рынке акции, а выпуск ADR третьего и четвертого уровней предполагается за счет новой эмиссии.

3. Механизм выпуска и обращения депозитарных расписок и его особенности

Депозитарные расписки — это физически существующие бумаги (сертификаты), выпускаемые депозитарием, в роли которого традиционно может выступать банк или трастовая компания. Перед выпуском спонсируемых ADR между компанией-эмитентом и банком-депозитарием подписывается депозитарный договор, фиксирующий все условия выпуска ADR и функции каждой стороны. Под выпуск ADR компания-эмитент осуществляет эмиссию акций и передает их на ответственное хранение банку-кастоди или непосредственно банку-депозитарию, который будет выпускать ADR. В России эти услуги оказывают такие банки, как «Кредит Свисс» (Credit Suisse) и «Ай Эн Джи Бэнк» (ING Bank), имеющие официально зарегистрированные дочерние компании в Москве. Банк-кастоди осуществляет свои функции на основании договора с банком-депозитарием, выпускающим депозитарные расписки.

Основные функции банка-кастоди, работающего по программе ADR:

  • осуществление учета и перерегистрации владельцев акций, на которые депозитарный банк выпустил ADR;
  • участие в переводе дивидендов;
  • регистрация себя самого в реестре акционерного общества в качестве номинального держателя по акциям, на которые выпущены депозитарные расписки.

Акции, которые находятся на ответственном хранении, регистрируются в реестре акционеров на имя ответственного хранителя банка-кастоди, последний является номинальным держателем этих акций, т.е. он держит акции от своего имени, не являясь собственником этих ценных бумаг.

На общее количество акций, находящихся на ответственном хранении, банк-депозитарий получает глобальный сертификат ADR, на основании которого выпускаются депозитарные расписки для продажи инвесторам.

Банк-депозитарий, работающий по программе ADR, выполняет следующие функции:

  • выпускает депозитарные расписки на депонированные ценные бумаги иностранного эмитента и в случае необходимости осуществляет их аннулирование;
  • выступает агентом и регистратором, т.е. оформляет операции по депозитарным распискам, ведет реестр номинальных и реальных владельцев депозитарных расписок, выплачивает дивиденды, выступает агентом по доверенности;
  • оказывает помощь иностранной компании-эмитенту в подготовке документов для SEC при регистрации выпуска депозитарных расписок, а также при предоставлении в SEC форм регулярной финансовой отчетности;
  • осуществляет информирование широкого круга участников рынка ценных бумаг о начале выпуска депозитарных расписок, т.е. обеспечивает информационную поддержку проекта выпуска ADR;
  • обобщив результаты голосования держателей ADR, направляет их эмитенту, если инвестор имеет право собственности на голосующие акции и желает реализовать свое право голоса;
  • осуществляет консультирование инвесторов и оказывает им помощь в подготовке документации для налоговых органов во избежание двойного налогообложения.

Лидерами на мировом рынке в области предоставления депозитарных услуг по программам ADR являются: старейший коммерческий банк США «Банк оф Нью-Йорк» (Bank of New York), «Ситибанк» ( Citibank) и «Морган Стенли» (Morgan Stanley).

При выпуске ADR к фирме-эмитенту акций предъявляются определенные требования:

  • акции, на которые выпущены ADR, не должны иметь хождения ни на каких фондовых биржах в период действия депозитарного договора;
  • акции, которые переданы на ответственное хранение, не могут быть предметом залога;
  • акции, на которые наложены какие-либо запреты, нельзя передавать на ответственное хранение и регистрировать на номинального держателя.

Обращение ADR. Депозитарные расписки могут быть выпущены, если инвесторов привлекают акции или облигации иностранной компании. В этом случае инвесторы поручают своим брокерам купить ценные бумаги интересующей их компании-эмитента. Брокеры приобретают ценные бумаги либо через свои отделения, работающие в стране компании-эмитента, либо через брокеров, работающих на фондовом рынке эмитента. Затем ценные бумаги доставляются в банк-кастоди. Приобретенные ценные бумаги зачисляются на счет депо депозитарного банка, выпускающего ADR. После этого депозитарные расписки доставляются брокеру, брокер переводит ADR на счет депо, указанный инвестором.

Брокер, действующий по поручению инвестора, осуществляет операцию по купле ценных бумаг, которых нет на американском фондовом рынке. При этом схема покупки депозитарных расписок выглядит следующим образом:

  1. инвестор дает поручение брокеру, например в США, купить депозитарные расписки;
  2. брокер, работающий в США, дает распоряжение брокеру страны местонахождения эмитента на покупку эквивалентного количества ценных бумаг;
  3. брокер, работающий на фондовом рынке страны компании-эмитента, покупает ценные бумаги данной компании на фондовом рынке своей страны;
  4. ценные бумаги поступают в банк-кастоди;
  5. банк-кастоди (банк-хранитель) записывает данные ценные бумаги на счет банка, выпускающего депозитарные расписки;
  6. банк-депозитарий выпускает ADR, которые доставляются американскому брокеру через регистрационно-клиринговый центр;
  7. регистрационно-клиринговый центр записывает депозитарные расписки на счет брокера для дальнейшей продажи инвестору.

Размещенные депозитарные расписки свободно обращаются на фондовом рынке путем совершения инвесторами сделок по купле-продаже ADR. Изменения в составе владельцев ADR фиксируются в реестре, который ведет банк-депозитарий, выпустивший ADR.

За каждой размещенной депозитарной распиской стоит определенное количество зарезервированных у ответственного хранителя (банка-кастоди) акций компании. Количество акций, включенных в одну депозитарную расписку, фиксируется в договоре, заключаемом между компанией-эмитентом и банком-депозитарием. Так, одна депозитарная расписка, выпущенная на акции АО «Сургутнефтегаз», включает 50 обыкновенных акций этой компании. При желании инвестор может обменять свои ADR на акции этой компании.

Американский инвестор не может продать акции российского эмитента на американском фондовом рынке, поскольку российским законодательством вывоз российских акций за рубеж запрещен.

Процесс продажи ADR, которые обращаются на американском фондовом рынке, предполагает два варианта реализации ADR:

  1. путем прямой продажи депозитарных расписок на вторичном рынке в США;
  2. путем конвертации депозитарных расписок в акции и продажи этих акций на рынке страны компании-эмитента.

В первом случае владелец депозитарных расписок обращается к своему брокеру с поручением продать ADR. Американский брокер пытается продать их на фондовом рынке США. Если ему удается продать депозитарные расписки, он регистрирует сделку в депозитарном банке, после этого депозитарные расписки оформляются на нового владельца.

Во втором случае, если брокеру не удалось продать депозитарные расписки своего клиента на американском фондовом рынке, он обращается к российскому брокеру и просит его найти покупателя в России. Когда российский брокер найдет покупателя, депозитарный банк аннулирует выпущенные им ADR, банк-кастоди прекращает выполнять функции номинального держателя акций и акции переоформляются в реестре на нового владельца.

Схема продажи ADR выглядит следующим образом:

  1. владелец ADR дает поручение своему брокеру продать депозитарные расписки;
  2. брокер дает поручение российскому брокеру найти покупателя в России и одновременно возвращает депозитарные расписки банку-депозитарию для конвертации их в акции;
  3. банк-депозитарий, получив ADR, списывает их со счета инвестора, вносит изменения в реестр владельцев ADR;
  4. банк-депозитарий информирует банк-кастоди об уменьшении количества ADR и количества акций, которые должны быть списаны со счета номинального держателя, т. е. сняты с ответственного хранения;
  5. в результате конвертации ADR в акции банк-кастоди прекращает свою функцию номинального владельца ценных бумаг и дает информацию реестродержателю о необходимости внести изменения в реестр акционеров, т. е. уменьшить количество акций у номинального держателя и записать эти акции на американского инвестора;
  6. акции зачисляются на лицевой счет американского инвестора;
  7. дается поручение российскому брокеру реализовать акции;
  8. происходит продажа акций на российском фондовом рынке;
  9. списываются акции с лицевого счета американского владельца и записываются на счет нового владельца;
  10. перечисляются денежные средства через клиринговую систему на счет американского инвестора.

4. Выпуск ADR/GDR на акции и облигации российских эмитентов

Российские компании заинтересованы в выходе на мировые фондовые рынки с целью привлечь инвестиции для развития производства. Поэтому они начали активно использовать возможности ADR и GDR для проникновения на американский и европейский фондовые рынки. И хотя российские эмитенты сравнительно недавно начали осваивать зарубежные рынки, по мнению брокеров, для компаний-эмитентов этот инструмент привлечения капитала скоро станет привычным.

В 1996 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам разрешила российским компаниям подавать заявки на размещение ADR первого уровня среди американских инвесторов при условии обязательного информирования инвесторов о состоянии российских акционерных реестров.

На настоящем этапе развития фондового рынка в России отечественным фирмам-эмитентам все же, как правило, доступны только программы первого уровня либо ADR третьего уровня. Обусловлено это тем, что финансовая отчетность должна быть составлена в соответствии с международными стандартами, а этим требованиям значительное число российских эмитентов не соответствует.

Большинство ADR, выпущенных на акции российских компаний и банков, представляют собой бумаги первого уровня, что дает инвесторам право торговать ими лишь на американском внебиржевом рынке вне электронной клиринговой системы NASDAQ, a также на тех биржевых площадках вне США, где они войдут в листинг. Для российских депозитарных расписок это Берлинская, Франкфуртская и Лондонская биржи. Интерес для инвесторов представляет возможность спекуляции с депозитарными расписками посредством игры на разнице курса акций в России и цены ADR в США.

Что касается российских эмитентов, то решающим фактором при принятии решения о выпуске депозитарных расписок должна быть не инвестиционная привлекательность фирмы для потенциального инвестора как таковая, а состояние финансовых рынков в этот период в регионе, где фирма-эмитент планирует размещать свои финансовые инструменты, поскольку глобализация финансовых операций привела к затовариванию фондовых рынков. Так, ежегодно на международные финансовые рынки выбрасывается на 40 млрд. долл. США новых ценных бумаг. Кроме того, следует учитывать и другую тенденцию — смену предпочтений финансовых менеджеров, а именно переход от формирования инвестиционных портфелей по региональному принципу к инвестированию средств, например, в телекоммуникационный сектор в глобальном масштабе. Эти и другие особенности необходимо учитывать при планировании выпуска ADR и GDR.

Источник: Элитариум

СТАТЬИ >> БАНКОВСКОЕ ДЕЛО

Кому нужны элитные карты в России

Автор: Алексей Гусев, научный руководитель Института Финансового Планирования [1]. С автором можно связаться по e-mail: alexei.gusev@mail.ru

Статья опубликована в Журнале "Микроfinance+" 2(7) 2011 г.

Кому нужны элитные карты в России: между отечественным private banking и карточным подразделением банковской розницы.

Элитные карты после кризиса: а все ли так хорошо, как кажется?

Прошлогодние результаты на рынке российского элитного пластика, к которому относят золотые (впрочем, некоторые аналитики уже не рассматривают золотые карты в этой классификации, считая их к массовыми) и платиновые карты Visa и MasterCard, более статусные Visa Infinite и MasterCard World Signia, а также более клубные American Express линии Центурион и даже такую экзотику как отечественные Diners Club, не могут не радовать. Этот сегмент не только полностью восстановился, демонстрируя хорошие, устойчивые перспективы, но и сейчас является одним из наиболее эффективных драйверов банковского бизнеса, особенно в плане стимулирования развития и других его направлений, где клиентам необходимо дополнительно предложить максимально индивидуальный, персонализированный и статусный сервис, не только подчеркивая его значимость, но и одновременно обеспечивая его лояльность конкретному банку. Так, уже в конце 2010 года банкиры не просто рассуждали о том, как они успешно пережили кризис и заявляли о своем возможном послекризисном позиционировании, но смогли продемонстрировать правильность такого своего выбора на примере весьма успешных пилотных программ. И эти оптимистичные результаты еще раз демонстрируют важность понимания того, что элитная карта и весь связанный с этим банковский карточный бизнес не может, как это происходит сейчас, существовать в отрыве от весьма специфического по российским меркам, но уже достаточно продвинутого направления в лице отечественного private banking.

Впрочем, даже если посмотреть на то, что произошло у нас в стране с элитными картами за последний год и с точки зрения исключительно карточного бизнеса, то за отечественные банки можно только порадоваться. Впечатляют не только количественные показатели по выпуску карт (включая перевыпуск и переход на более высокий карточный уровень для старых клиентов), сколько качественные. И это отнюдь не такие уникальные достижения как персональный дизайн элитной карты, ее инкрустирование золотом и бриллиантами, которые не осыпаются и не отваливаются в процессе использования, а также привязка нескольких карт к одному карточному счету с разными финансовыми лимитами и условиями обслуживания, в том числе и под индивидуальные условия консолидированного кредитования, в зависимости от имеющегося обеспечения.

В конце-концов, в том или ином, хотя и более упрощенном и фрагментарном виде это уже встречалось и до кризиса, например, при работе с наиболее состоятельными VIP-клиентами физиками или в рамках той части зарплатных схем, которая была ориентирована на собственников и топ-менеджмент бизнеса корпоративного блока банка. Сейчас же речь идет лишь о более широком внедрении технологически доработанного готового продукта.

Ведь почти весь прошедший год прошел на фоне достаточно радикальной оптимизации отдельных банковских программ привилегий, которые к настоящему моменту постепенно превратились не только в весьма и весьма представительные, но и смогли эффектно дополнить собственное, «встроенное» предложение платежных систем и их контрагентов. Причем расширяется такое предложение банками не только по «чисто западному», привычному наполнению этих карт, и не только на Западе, но и внутри страны (что сейчас принципиально как раз для российского состоятельного клиента).

К тому же это все проявляется не только по платине и золоту, где помимо новых финансовых предложений постоянно развиваются какие-то отдельные банковские программы кобрендинга и лояльности. Еще до кризиса они стали мощным средством привлечения и удержания клиента, а сейчас, когда клиенты научились считать деньги и очень тщательно подходят к выбору карты, оценивая для себя, прежде всего, практическую пользу, они стали чуть ли не единственной возможностью! На фоне не просто выравнивания, но и сокращения возможностей конкурировать в области новых финансовых предложений (особенно когда клиентский спрос еще не восстановился окончательно и остается весьма консервативен, да и на этом фоне банки не горят особым желанием тратить ресурсы на разработку и продвижение продуктов, которые сразу же будут тиражированы конкурентами), остается лишь перенести саму конкуренцию в нефинансовую область. Только там сейчас и сохраняются хорошие шансы предложить клиентам уникальное, нетиражируемое решение за счет взаимодействия исключительно со своими собственными контрагентами.

И все это не только и не столько для ставших уже привычными золота и платины, сколько для более элитных Visa Infinite и MasterCard World Signia, которые как на Западе, так и у нас в России уже изначально выпускались с достаточно широким и представительным набором привилегий (причем по картам MasterCard от золота и выше с 2009 года в России вообще действует отдельная, весьма эффективная программа MasterCard Избранное), прежде всего в области life-style management и консьерж-сервиса.

Однако о выходе на качественно новый уровень скорее свидетельствует ситуация вокруг продуктов, ориентированных именно на российских состоятельных лиц, в своем большинстве как раз VIP-клиентов. А это уже не просто обслуживание физических лиц, которые могут себе позволить обслуживание элитной карты по тарифам банка (что до сих пор характерно для российского банковского рынка), но и дополнительный статусный сервис, включающий и соответствующий продуктовый ряд, обеспечивающий не только долгосрочную лояльность этих клиентов как тех же состоятельных физиков, но и помимо этого, позволяющий, не только в будущем, но уже и сейчас, рассматривать их и через призму других целевых клиентских категорий.

Так, достаточно посмотреть на то, как аккуратно MasterCard планирует запускать абсолютно новую для России карту Black, тщательно оговаривая все условия выпуска и возможные решения возникающих проблем с российскими банками. И это при том, что сама модель запуска изначально была адаптирована под российские условия (прошлой осенью на презентациях MasterCard очень уместно проводил соответствующие аналогии с рынком состоятельных лиц Бразилии и схожестью предпочтений российских и бразильских миллионеров, для которых эта карта уже была выпущена)! В конце-концов это новая карта для миллионеров, которая будет ориентирована не столько на обеспеченных (affluent и mass affluent), сколько на состоятельных россиян, которых обслуживает не столько карточный бизнес банка и его розничный блок, сколько его подразделение privat-а. А здесь, при уже хорошо отработанных технологиях, важно как раз наполнение этой карты программами привилегий от российских партнеров, которое и должно безболезненно и эффективно дополнить весь тот набор привилегий, уже существующий не только для владельцев Black на Западе, но в рамках специальной программы привилегий MasterCard Избранное для владельцев элитных карт в России (чего, кстати, ранее не было при запуске еще одной карты для миллионеров - Visa Infinite, которую не только Visa, но и российским банкам еще пришлось дополнительно дорабатывать под отечественную специфику).

А нынешние попытки отечественного privat-а найти эффективный баланс между собственными, внутренними программами life-style management/консьерж-сервиса, и соответствующими внешними, «встроенными» решениями программ элитных карт? Еще совсем недавно, сразу, после кризиса, резко сократив собственные программы, банки сразу же нашли им замену в лице аналогичных программ элитных карт. Теперь же, расширяя эти привилегии за счет добавления в них продуктового ряда своих собственных, уникальных контрагентов, банки постепенно возвращаются к докризисной представительности. И хотя даже в начале нынешнего года еще не произошло «тотального», «массового» возвращения к докризисной представительности и перезапуску прежних программ life-style management и консьерж-сервиса (в конце-концов, еще просто рано), наполнение элитных карт собственными решениями, в том числе за счет контрагентов конкретного банка и максимально адаптированными к отечественной специфике, становится все более широким и представительным.

Более того, у большинства лидеров отечественного privat-а собственные программы привилегий в настоящий момент уже не уступает тому наполнение элитных карт, что предлагают платежные системы, а у отдельных банков произошел даже возврат к прежним, почти полностью самостоятельным программам. При этом от возможностей, которые предоставляются по элитным картам, никто не собирается отказываться. Поэтому стоит ожидать, что в области привилегий российские банки и в следующем году будут рассматривать элитные карты как весьма эффективный инструмент для обеспечения собственных программ life-style management и консьерж-сервиса для своего privat-а. И на первом этапе, в минимальной конфигурации, что показывает практика, им будет вполне достаточно «встроенных» возможностей, причем не только для обслуживания розничных, как это в большей степени происходит сейчас, но и обеспеченных клиентов - потенциальных клиентов privat-а. Ведь такое наполнение сейчас, при не столь значительных затратах, причем не столько со стороны подразделения privat-а, сколько карточного блока банка, наиболее эффективно обеспечивает банкам уникальность предложения, которое и предоставляет тот самый максимально индивидуальный, персонализированный сервис, который при тщательном выборе контрагентов и правильном построении технологий продаж, через того же операциониста (он же - менеджер по работе с клиентам, он же - персональный банкир), сразу же повышает и его статусность. Затем, по мере выхода на более требовательные, более состоятельные целевые клиентские группы, уже подразделение privat-а будет усиливать наполнение этих карт собственными программами, а затем, когда такое наполнение перерастет по представительности «встроенные» предложения, он вернется к самостоятельным программам life-style management и консьерж-сервиса, в том числе и внешним, через собственных контрагентов.

А если этого нет и мы рассматриваем работу с элитными картами без участия privat-а? Тогда – шок: оказывается, что элитных-то карт у нас вроде и нет! Дело в том, что само значение элитных карт в России сейчас не просто серьезно нивелировано тем, что они продвигались именно в рамках карточного (а значит массового, более близкого к рознице, если не исключительно розничного) направления, а даже дискредитировано! Ведь до сих пор получить золотую и даже платиновую карту у нас можно без особых ограничений, причем ситуация мало изменилась с докризисных времен. Еще на слуху маркетинговые программы, когда банки говорили о том, что «принесите нам любую платежную карту другого банка и мы поменяем ее на нашу золотую!» и «мы пришлем Вам платину по почте!». Такое ощущение, что только на Западе статус карты определяется всей историей взаимодействия клиента и банка, и в конце-концов отражает престиж обслуживания, тогда как в России это всего лишь средство активного и агрессивного привлечения и не более того!

Возьмем действительный эксклюзив в элитных картах - American Express, линия Центурион (а не менее престижная, более близкая к рознице, линия Блю Бокс которую теперь будет выпускать еще Сбербанк, причем более-менее представительную сеть под нее надо будет создавать фактически заново), с исключительными правами на эмиссию в России (у «Русского Стандарта). Безусловно, боле 700 тыс. карт, выпушенных с 2005 года, и более 100 тыс. торговых организаций, сотрудничающих с «Русским Стандартом», не могут не вызвать уважения, однако есть три «но».

Первое, это то, что в России любая карта этой линии отнюдь не в полном объеме соответствует тому, что мы называем клубной картой на Западе, особенно по своим возможностям (сервисы, бонусы, те же привилегии)! При том наполнении, которое сейчас есть в России, сравнивать ее с тем, что есть на Западе просто не имеет смысла. Она хороша для тех состоятельных клиентов, которые часто бывают на Западе и используют ее именно там. Вот за границей она действительно полезна, и можно ощутить, что Вы имеете дело с действительно элитной, престижной картой, особенно в Америке и отдельных точках обслуживания в Европе. Но вот в России есть более эффективные варианты, с более представительным наполнением. Даже на Западе в последние лет десять элемент «клубности» этой линии American Express все больше нивелируется растущим наполнением по картам Visa и MasterCard, которые дополняют свои платежные функции весьма представительным клубным наполнением от уровня золота и выше. И это интересно для не самых состоятельных клиентов, явно за первой сотней российского Forbes, которые-то и являются сейчас основными целевыми группами не только для подразделений privat-а российских банков, но и для отдельных карточных направлений банковского бизнеса. Так что выбор весьма очевиден.

Второе, это проблема эксклюзива. Безусловно, карты линии Центурион в ряде случаев просто не имеют достойной альтернативы. Они нужны в качестве одной из элитных карт даже для российских VIP-клиентов. Однако, как и пять лет тому назад, российские банки справедливо опасаются, что работа через «Русский стандарт» может привести к проблемам с целостностью своей клиентской базы. Чтобы мы не говорили, но собственный privat «Русского стандарта» как конкурент существует и существует весьма успешно. Об этом отечественные банки говорят все пять лет, пока развивается подобный эксклюзив, и не горят особым желанием передавать данные о своих VIP-клиентах потенциальному конкуренту, что бы он не говорил им о сохранении конфиденциальности. И здесь ничего не поменялось: как и перед кризисом отечественный privat, если и предлагает American Express, то от своего западного контрагента, но только не от «Русского стандарта»!

В прошлом году эта тема еще раз была поднята на серии осенних конференций, связанных с российским privat-ом: сначала в Питере (круглый стол от «Комме6рсанта-Спб.»), потом на Украине, в Киеве (Bankconference), и затем два раза в Москве (Infor-media и Finexpo). В условиях, когда после кризиса банки вынуждено весьма рационально подходить к выбору партнеров, они делают основную ставку именно на American Express от своего западного контрагента, дополняя тем самым собственные основные элитные карты от Visa или MasterCard. И только так.

Третье. В России карта American Express сейчас в меньшей степени является эксклюзивной и элитной, особенно если сравнивать ее с соответствующими картами от тех же Visa или MasterCard, как бы это не выглядело некорректно по западным меркам! Как уже говорилось, о ее элитарности не могут не знать клиенты privat-а самого «Русского стандарта». Но вот остальные клиенты отечественного privat–а в подавляющем большинстве используют карты западных банков. Поэтому, продвигая эту линию для менее состоятельных клиентов, и даже в розничный сегмент, «Русский стандарт» по сути нивелировал общую идею эксклюзивности карт American Express. И хотя речь и не шла о продвижении карт линии Centurion, для многих потенциальных клиентов карты American Express по-прежнему ассоциируются с девушками-промоутерами у метро и в магазинах. Я даже помню, как еще до кризиса на конференциях по private banking шутили, что «скоро и Черный Центурион от American Express станут присылать по почте и раздавать в переходах».

Ну про карты Diners Club, тем более после серьезных репутационных проблем прошлого года, когда у клиентов заблокировались средства, после отзыва лицензии у единственного расчетного банка - «Славянский» (и это при том, что переход на другого эксклюзивного эквайрера – тот же «Русский стандарт», удалось осуществить достаточно оперативно, да и Банк Сосьете Женераль Восток, как это и было обговорено, подстраховал часть операций), надолго стоит забыть. Они и до этого были экзотикой, ограничиваясь, как и для западных клиентов, обслуживанием в основном делового туризма, и не слишком активно развиваясь в России не только в частном (чуть больше 11 тыс. клиентов), но и корпоративном секторе. В общем вся эксклюзивность зафиксировалась на том уровне затрат на развитие, которое могли себе позволить собственники франшизы-физические лица, для них этот бизнес не был основным. Так что все свелось к закрытому клубу, что оказалось недостаточно, чтобы сравниться по представительности с аналогичными достижениями других платежных систем, причем даже некоторых локальных отечественных, не говоря уже об элитных картах, с более-менее репрезентативным наполнением именно у нас в стране. Безусловно, остается надежда на то, что после банкротства «Славянского» франшиза перейдет к какой-нибудь финансовой организации, которая фактически «с нуля» начнет дальше развивать карты Diners Club, дополняя свой продуктовый ряд, в том числе и уже хорошо развитый даже по российским меркам карточный, где с местом новой клубной карты еще предстоит определиться. Ну а дальше остаются конкуренты с альтернативными продуктами в сфере именно делового туризма, например, от того же American Express, в прошлом году предложившего в России соответствующую программу.


И как же, наконец, решать проблемы (а главное, кому)?

Не будем забывать, что элитные и даже клубные карты на Западе (при всем стирании границы между этими картами) рассматриваются как органичное дополнение более массовых платежных и розничных карт. Органичность проявляется здесь в том, что по мере роста «элитности» появляется не только более сложный карточный продукт, сам по себе, наследующий наработки в его более простых реализациях, но и в том, что по мере подобного усложнения этот продукт можно начинать предлагать и более состоятельным, чем розничным, клиентам. Большого разрыва в самом продуктовом ряде от платежных карт до элитных нет, как и нет такого же разрыва и в предпочтениях клиентов, от розницы к обеспеченным и далее к состоятельным. Если говорить совсем упрощенно, то и состоятельным клиентам необходимы те же платежные карты (разве что финансовые лимиты для них немного отличны), но только с более серьезным статусным дополнительным наполнением в виде программ того же life-style management и консьерж-сервиса, что и превращает их в статусные и элитные! И такие карты состоятельным клиентам предоставляются в западном privat-е, где есть соответствующее карточное подразделение, или же, если речь идет о модели чистого управления активами, находится контрагент с качественной карточной продуктовой линейкой. К тому же существует и жесткая конкуренция за обеспеченных и далее за состоятельных клиентов. И эта конкуренция идет не только снизу, от розничных банков, которые дополняют свой продуктовый ряд более статусными услугами (и дополнительное наполнение платежных карт здесь является одним из основных средств повысить статус обслуживания), чтобы перенести конкуренцию от розницы в область privat-а. Да и сами игроки privat-а в поиске новых, потенциальных клиентов начинают ориентироваться на обеспеченных, менее состоятельных клиентов, предлагая им более упрощенное обслуживание в виде пакетов элитных статусных продуктов и услуг, «разбавленных» или дополненных розничными. Неудивительно, что в результате такой «двусторонней» конкуренции как и сам продуктовый ряд (если говорить о его параметрах), так и платежные и элитные карты, весьма органично меняются при переходе от розничных к более состоятельным клиентам.

В России же разрыв, увы, существует. Основных проблем две. Первая, это отсутствие нормальной, устойчивой прослойки целевых клиентских групп между розницей и состоятельными клиентами, то есть тех, кого на Западе называют affluent и mass affluent, а у нас обеспеченными клиентами. То есть отдельно существуют очень состоятельные лица и розница, а между ними находится прослойка, предпочтения и финансовый профиль которой с трудом описывается маркетологами. К тому же и сама эта прослойка достаточно радикально меняется, сокращаясь весьма заметно, буквально после каждого кризиса.

Безусловно, можно и нужно обслуживать эти категории клиентов, однако надо понимать, что затраты на различные маркетинговые исследования и программы продвижения, особенно в расчете на понимание индивидуальных запросов таких клиентов, становятся весьма существенными. Гораздо проще работать с розницей, где технологии тиражируемы и мы выигрываем за счет масштаба, и состоятельными клиентами, где все технологии индивидуальны, но все затраты на их персональную доработку компенсируются общей прибылью, приносимой этими клиентами.

Вторая проблема связана со спецификой бизнеса отечественного privat-а. Если говорить о соответствующем банковском подразделении, то оно всего лишь одно из множества аналогичных, причем не самых приоритетных подразделений практически любого российского банка. Валовые показатели по привлеченным средствам и прибыли этого подразделения заметно уступают рознице и корпоративному блоку. А ведь еще важен и баланс банка, ведь главное это привлечение по клиентским счетам, в карточки, на депозиты и в ОФБУ. И основные операции, которые так важны для VIP-клиента, причем связанные именно с доверительным управлением через дочерние компании, через контрагентов, да и любые продукты и услуги через тех же контрагентов, не отражаясь по сути в балансе, нивелируют значимость всего подразделения privat-а. То, что клиент в основном работает «за балансом», банк не видит, вернее видит, если средства клиентов покидают банк, например, если идет отток средств из депозитов в инструменты фондового рынка.

Поэтому конкуренция и развитие сверху вниз, от privat-а в розницу, в России практически отсутствует. В результате за развитие тех же элитных карт отвечает в больше степени розница, которая ими пытается выйти на более состоятельных клиентов, пока private ориентирован лишь на своих клиентов! К тому же розница весьма эффективно использует западные наработки, где органичность перехода от платежных карт к элитным, в условиях отсутствия конкуренции с российским private, приводит к плачевной ситуации. Элитные карты отнюдь не становятся дальнейшим развитием розничных платежных, более того и граница между элитными и платежными картами все более размывается, а само понятие элитарности в картах подвергается сомнению! И что показывает послекризисная практика? Только одно – подобный прагматичный подход на фоне консервативных предпочтений VIP-клиентов превращает элитную карту в обыкновенную платежную розничную, дополненную лишь отдельной программой лояльности.

С учетом того, что новых миллиардеров и миллионеров в последнее время у нас появилось не так уж и много, privat-у было необходимо переориентироваться на другие, менее состоятельные и не столь традиционные для него целевые категории. В конце-концов, компенсировать общее сокращение клиентской базы VIP-ов в пик кризиса было просто нечем, да и не хотелось тратить ресурсы на резко выросшую конкуренцию за оставшихся клиентов в верхней части пирамиды состоятельности, где вполне достаточно было лишь сохранять свое присутствие, пока рынок не восстановится.

Кроме того, из оставшихся клиентов по тем же причинам стоит исключить и весьма состоятельную группу собственников, которые сейчас, получая прибыль или расставаясь со своим бизнесом, предпочитают выводить большую часть полученных средств за границу, минимизируя страновые риски. При всей своей потенциальной привлекательности эти клиенты уже сделали или в ближайшее время однозначно сделают выбор в пользу обслуживания на Западе. Разве что совсем ненадолго и для отдельных, разовых задач понадобится отечественный посредник, но все равно конкурировать с западными игроками за этого VIP-а бессмысленно.

Остается сконцентрироваться на обслуживании тех VIP-ов, которые несмотря на то, что они держат часть своего состояния на Западе, здесь в России являются владельцами весьма прибыльного бизнеса, и его они продавать пока не собираются. Ну а поскольку у нас они проводят довольно много времени, им необходим посредник, который может предложить сервис, отвечающий задачам управления не только их бизнесом, но и состоянием, соответствующего их личному статусу VIP-а. И это должен быть оперативный сервис на уровне максимально близком к тому же западному privat-у, причем непосредственно на месте, будь-то Москва или российские регионы.

Вспомним то, что отечественный privat изначально сформировался как некий дополнительный статусный сервис для наиболее значимых клиентов банка (в том числе именно для собственников и топ-менеджмента компаний корпоративного блока), до сих пор во многом продолжая оставаться такой «программой корпоративной лояльности», но уже не столько как «экзотическая игрушкой руководства», а в качестве одного из приоритетных и прибыльных банковских бизнесов. Подобная преемственность долгосрочного обслуживания отечественных VIP-клиентов, где сам private развивался вместе со своими клиентами, по мере того как западные технологии со временем адаптировались к нашим российским условиям, и позволяет не только рассчитывать на успешную конкуренцию с западными игроками, но и обеспечивает искомый комплексный подход. К тому же новым целевым группам необходим максимально комфортное сопровождение, отличительной особенностью которого, помимо консолидированного обслуживания бизнеса и состояния, является как раз наличие апробированных, качественных сервисов для обеспечения статусного стили жизни. А для этого прекрасно подходят различные финансовые продукты на основе элитной карты, например с уже упоминавшимися программами life style management-а и консьерж-сервиса, который сейчас постепенно превращается в своеобразный продукт-локомотив: ведь даже занятым своим бизнесом VIP-ам необходимо обеспечить подобный комфортный сервис, как раз здесь у нас в России.

И это уже подтверждается на практике. Достаточно посмотреть на результаты весьма впечатляющего послекризисного репозиционирования отечественного privat-а, в котором существенный рост текущей клиентской базы во многом достигался именно за счет предоставления подобного комфортного уровня обслуживания.

И банки будут развивать это направление, что совсем неудивительно, ведь таким образом отечественный private может не только продемонстрировать преемственность сервиса, но и гарантировать его высокое качество в ближайшее перспективе, обеспечивая тем самым стабильный прирост клиентской базы по новым VIP-ам. Причем для сегмента, который эксперты оценивают сейчас в $20-22 млрд., при темпах роста на уровне 20-25% в год! Немаловажно и то, что здесь существует дополнительный источник дохода. Так, по мнению тех же экспертов, сейчас VIP-клиенты доверяют финансовым институтам лишь 20-25% своих сбережений. Повышая лояльность клиентов за счет продвижения элитных карт, private, тем самым, увеличивает и общую долю сбережений под собственным управлением, причем по каждому из VIP-ов, будь то текущая или совсем новая клиентская база.


[1] Последние десять лет работает в ведущих российских банках, в том числе на руководящих должностях, занимаясь построением и развитием систем эффективного обслуживания VIP-клиентов и внедрением технологий Private Banking/Private wealth managemеnt. Модератор и участник профильных российских и международных конференций по данной тематике. Автор ряда научных работ по обслуживанию отечественных VIP-клиентов/Private Banking (в том числе и первой для России книги по этой тематике), а также адаптации и практической реализации технологий Private Banking/Private wealth managemеnt с учетом особенностей российского банковского сектора.



Прыг: 060 061 062 063 064 065 066 067 068 069 070
Шарах: 100