ТЕНДЕНЦИИ >> ДЕНЬГИ, ВАЛЮТЫ, КАПИТАЛЫ

ЦБ прогнул курс

Курс рубля станет еще менее прогнозируемым: Центробанк расширил границы коридора, в которых торгуется рубль, и уменьшил объем интервенций. Это должно спутать карты спекулянтам, не повредив экономике.

С сегодняшнего дня курсообразование переходит к более гибкому режиму«, — объявил вчера вечером журналистам первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Границы плавающего коридора, в границах которого ЦБ корректирует курс рубля к бивалютной корзине на бирже, расширены с 3 до 4 руб. — по 50 коп. в обе стороны.

Это дает больше простора для движения курса и затрудняет спекулянтам формирование выигрышных стратегий, объяснил Улюкаев, но границ нового коридора не назвал — дилеры сами знают. Они поделились своим знанием: 32,9-36,9 руб. за корзину вместо прежних 33,4-36,4 руб.

Кроме того, ЦБ снизил объем корректирующих интервенций: теперь он будет сдвигать коридор на 5 коп. вверх или вниз, продав или купив не $700 млн, а $650 млн. Это сделает курс более чувствительным к спросу и предложению, сказал Улюкаев.

Фиксированный коридор 26-41 руб., введенный в январе 2009 г., отменен за ненадобностью, пояснил Улюкаев: «Уже более полутора лет этот коридор никакого значения не имел, но мог рассматриваться как некое обязательство ЦБ». Про этот коридор все уже давно забыли, согласен главный экономист «Тройки диалог» Евгений Гавриленков.

Рынок заметил расширение коридора еще днем: за несколько часов до слов Улюкаева дилеры обратили внимание на спрос крупных компаний и иностранных банков на валюту. Очевидно, что это был инсайд, говорит один из дилеров. Улюкаев это опроверг: он уверен, что сторонним наблюдателям изменения в курсовой политике регулятора не должны были быть заметны.

Торги начинались на отметке 35,3 руб. за корзину, к 12.00 она подорожала до 35,58 руб., вспоминает начальник управления операций на валютном и денежном рынках Ланта-банка Роман Пахоменко. Несколько часов рынок «топтался» на этих уровнях, а ближе к 15.00 корзина стоила уже 35,5 руб., к закрытию торгов на ММВБ — 35,4 руб. После заявления Улюкаева она вновь подорожала — до 35,45-35,5 руб. на межбанковском рынке Лондона, а потом вновь упала до 35,4 руб., говорит Пахоменко, последняя сделка прошла по 35,42 руб.

ЦБ выбрал удачный момент для расширения коридора: рынок сейчас спокоен, рассуждает зампред правления Газпромбанка Александр Соболь, напоминая, что представители ЦБ давно говорят об усилении волатильности и сейчас это не вызовет ажиотажа и даст ЦБ больше возможностей для маневра.

Решение ЦБ не вызовет ожиданий девальвации, уверен Улюкаев: курс в равной степени может двигаться и вверх, и вниз. Иностранные инвесторы вчера спрашивали, не вызовет ли это ревальвации, подтверждает экономист «ВТБ капитала» Алексей Моисеев.

Рынок, конечно, попытается протестировать обе границы, думает Моисеев, но скачков курса не ждет. $650 млн — очень большая сумма, говорит Пахоменко, так что к новым границам внутреннего коридора рынок не приблизится.

Момент объявленных изменений курсовой политики «не имеет фундаментального значения», сказал Улюкаев. Плохие данные платежного баланса за III квартал (сальдо счета текущих операций снизилось вдвое до $8,7 млрд, торговый баланс — на треть до $28,5 млрд в сравнении со II кварталом) тут ни при чем, заверил он, «иначе надо было бы только в одну сторону коридор сдвигать».

ЦБ сделал шаг в правильном направлении, одобряет президент Альфа-банка Петр Авен: «Весь мир идет к свободному плаванию валют, так что, несмотря на возможные побочные эффекты, ничего лучшего к данному моменту экономисты не придумали». В 1999-2000 гг., вскоре после девальвации, было свободное плавание и ничего страшного не случилось, вспоминает Гавриленков, зато попытка не дать рублю укрепиться в марте (ЦБ купил за месяц около $15 млрд) создала денежный навес, который в августе с усилением инфляционных ожиданий обрушился на валютный рынок.

Совсем уходить с рынка ЦБ не собирается, его задача — сглаживать сильные колебания, говорил вчера утром Улюкаев на Гайдаровских чтениях: укрепление и ослабление курса не влияют на экономический рост, а вот резкие скачки валюты влияют негативно. Повышение волатильности приведет к тому, что люди будут больше сберегать в рублях, ведь прогнозировать соотношение доллара и евро накладно и не всем понятно, видит еще один плюс Гавриленков.

Скачки курсов могут привести к резкому увеличению издержек, говорит заместитель гендиректора фармпроизводителя Stada CIS Иван Глушков, но у компании валютные риски хеджированы. «Помидорпром», по словам финансового директора Виталия Слепокурова, будет минимизировать валютные риски за счет дальнейшей локализации производства (холдинг импортирует 25% сырья). Другой фактор нестабильности — договоры с некоторыми розничными сетями, в которых указано, что отпускные цены могут пересматриваться не чаще раза в квартал. Это может привести к возникновению убытков из-за курсовых разниц, указывает Слепокуров.

Резких скачков курса и девальвации в ближайшее время ждать не стоит, уверен Пахоменко: при положительном торговом балансе она вряд ли возможна. Впрочем, занимать серьезные позиции в рубле он не советует: «Локально поиграть можно, но весь рынок сидит в «шортах». Но чего ждать сегодня на валютных торгах, Пахоменко сказать уже не берется.

Ольга Кувшинова
Алексей Рожков
Ведомости

ТЕНДЕНЦИИ >> ЭКОНОМИКА РОССИИ

«Нас накроет кризисной волной с 2012 года»

Генеральный директор Института энергетической стратегии Виталий Бушуев.

Наши зарубежные коллеги, в частности МЭА, когда разрабатывают прогноз развития отрасли на несколько десятилетий вперед, учитывают в основном текущий экономический тренд и раскладывают его во временной перспективе. Мы, создавая концепцию развития энергетики до 2050 года, использовали принципиально иной подход, основанный на теории цикличности.

То, что происходит сейчас, — это новый кризис, обусловленный тем, что мир исчерпал возможности для развития за счет глобализации. В энергетике период глобализации сменился временем региональной энергетической самодостаточности. США, имея строгую политическую установку не полагаться на поставки из регионов Ближнего Востока, приняли соответствующий закон об энергетической политике, который неукоснительно выполняют. Вся шумиха вокруг сланцевого газа и дешевой нефти, в частности с канадских месторождений, обусловлена чисто политическими мотивами обеспечения собственной национальной энергетической безопасности.

Европа тоже идет по этому пути — она ставит задачу обеспечить некую независимость от внешних поставок, в первую очередь от России. По этому же пути пойдет и Китай, который ранее рассчитывал в рамках политики «открытого мира» импортировать по 320 млн т нефти в год. Сегодня они уже поменяли свою позицию и делают ставку на развитие собственных угольных запасов. Конечно, отдельные проекты по нефти будут, но общая тенденция изменилась.

Отказ от политики глобализации делает разговоры о глобальной энергетической безопасности никому не нужными. Россия к этому не готова. То, что у нас произошло в 2008—2009 годах, отнести к понятию «кризис» невозможно, так как не произошло перехода на качественно новый этап. Нас в полной мере накроет кризисной волной начиная с 2012 года. Это опять же основано на теории цикличности.

Применительно к энергетике текущий кризис приведет к смене технологий. Усилится доминирование газоветрового сектора. Газ по-прежнему будет оставаться важным фактором, а доля нефти начнет постепенно снижаться, что, впрочем, никак не связано с исчерпанием ее как ресурса. Каменный век кончился не потому, что кончились камни. Нефть заканчивается с точки зрения эффективности бизнеса.

Если в ближайшие годы удастся наладить промышленное производство аккумуляторов высокой емкости, а я думаю, что это произойдет, то весь мир охотно перейдет на покупку электромобилей. Так что необходимость в моторном топливе будет падать, потребуется производство электроэнергии, которая пока вырабатывается в основном на газе, плюс атомная энергетика. Другая тенденция — децентрализация, например переезд из моногородов на село. Как металлургический комбинат бессмысленно питать от ветряка, так и индивидуальный дом — от атомной станции. Изменение структуры потребителей приведет к соответствующим сдвигам в энергетике.

Исходя из этого существует три пути или три сценария выхода из грядущего кризиса. Первый сценарий — инерционно-катастрофический, когда ничего не делается и сохраняется ориентация на жидкие углеводороды. Когда игнорируется возможность использования нетрадиционного газа или ветровых электростанций. Для России это особенно опасно, учитывая, что 25% нашего ВВП зависит от ТЭКа. Выход не в том, чтобы просто перекачивать деньги из нефтянки в нанотехнологии. Нужно четко осознавать, что мировой спрос, особенно в условиях регионализации, не будет востребовать никаких российских товаров. (Я имею в виду в массовом, производственном порядке, отдельные технологии или изобретения приобретаться будут). Уже сейчас у нас не покупают ничего, кроме нефти и газа, а завтра не будут и этого.

Говорить о том, что в предкризисных условиях мы можем заменить экспорт нефти и газа, наивно. Единственное, что мы можем сделать, — это перейти на импортозамещение. Мы не будем ничего продавать, но и не будем закупать. Когда американцы сейчас добывают нефть — это именно импортозамещение, так как она плохая и дороже, но своя.

Второй сценарий — стабилизационно-стагнационный — означает: нет никаких радикальных шагов, а есть текущая ориентация на экологию, глубокую переработку и т.п. Именно этот путь выбирает наше государство, но мы делаем это медленно. Основная опасность здесь — не успеть, остаться на этом же уровне или скатиться назад в кризис, в то время как другие страны совершат рывок.

Третий путь — инновационно-революционный. В энергетике он основан на нескольких принципах. Первый — это энергоэффективность. Важно не путать это с энергосбережением, в котором у России нет потребности, как у энергоизбыточного государства. Образно говоря, нет смысла менять лампочки на те, что потребляют меньше, если вы с ними начинаете жить впроголодь и при тусклом освещении. Пусть новые технологии потребляют больше энергии, если они дают существенно лучший результат.

Одновременно должно произойти качественное обновление. Неизбежно должен случиться хотя бы частичный отказ от нефтяного бизнеса и моторизации транспорта за счет перехода на электромобили. Это потребует дополнительно производства электроэнергии, повлечет за собой развитие технологий прямого получения энергии из окружающей среды.

Такая революция неизбежна, она случится до 2050 года, и Россия пройдет ее по тому или иному пути. Будут найдены способы прямого получения энергии из окружающего пространства земли. Какими они будут, пока сложно представить, это специальная тема для обсуждения и, если хотите, фантазий.


ТЕНДЕНЦИИ >> РАЗНОЕ

Объявлены лауреаты Нобелевской премии по экономике

Лауреатами Нобелевской премии по экономике за 2010г. стали Питер Даймонд (США), Дэйл Мортенсен (США) и Кристофер Писсаридес (Кипр). Об этом говорится в опубликованном сегодня сообщении Нобелевского комитета. Трио ученых разделит между собой денежное вознаграждение в размере 10 млн шведских крон (1,5 млн долл. США). Премия присуждена за "анализ рынков с "шероховатостями" поиска".

В пресс-релизе Нобелевского комитета говорится, что лауреаты в своих исследованиях развили теорию, способную дать ответы на фундаментальные вопросы рынка труда – в частности, почему множество людей остаются безработными несмотря на то, что в экономике появляются все новые и новые рабочие места.

Ученые попытались выяснить, каким образом экономическая политика может повлиять на безработицу. При этом теория П.Даймонда, Д.Мортенсена и К.Писсаридеса применима к анализу не только рынка труда, но и других рынков.

"Многие рынки характеризуются тем, что покупатели и продавцы не всегда могут вступить во взаимодействие немедленно. Это касается, например, работодателей, которые подбирают себе сотрудников, и работников, которые ищут работу. Поскольку этот процесс требует времени и ресурсов, на рынке создаются "трения", "шероховатости" (frictions)", – поясняется в заявлении Нобелевского комитета.

Рынки с такими характеристиками не могут удовлетворить спрос со стороны всех покупателей, аналогичным образом часть продавцов не в состоянии реализовать свое предложение настолько, насколько они бы этого хотели. В одно и то же время на рынке труда существуют свободные вакансии и безработные.

Трое лауреатов 2010г. сформулировали теоретическую модель для анализа таких "рынков поиска". П.Даймонд (работает в Массачусетском технологическом институте, США) исследовал теоретические основания этих рынков, тогда как Д.Мортенсен (Северо-Западный университет, США) и К.Писсаридес (Лондонская школа экономики, Великобритания) расширили эту теорию и применили ее к анализу рынка труда. Их модель помогает, в том числе, понять, каким образом государственное регулирование и экономическая политика влияют на безработицу, свободные рабочие места и заработные платы.

Нобелевский комитет отмечает, что концепция П.Даймонда, Д.Мортенсена и К.Писсаридеса работает не только применительно к рынку труда, но и к другим рынкам (в частности, рынку недвижимости), что делает эту теорию универсальной и актуальной.

Имена П.Даймонда и Д.Мортенсена фигурировали в списках наиболее вероятных претендентов на Нобелевскую премию по экономике за 2010г.

Напомним, в 2009г. Нобелевскую премию по экономике получили двое американских ученых – Элинор Остром и Оливер Уильямсон – за исследования в области экономической организации. При этом Э.Остром стала первой женщиной, получившей эту престижную награду.

Премия по экономике не упоминалась в оригинальном завещании Альфреда Нобеля и была учреждена в 1968г. В остальном она ничем не отличается от других Нобелевских премий. Лауреат получает денежное вознаграждение в размере 10 млн шведских крон (около 1,5 млн долл.). Объявлением лауреата по экономике завершается сезон присуждения Нобелевских премий.

Справка:

- Peter A. Diamond, US citizen. Born 1940 in New York City, NY, USA. Ph.D. 1963, Institute Professor and Professor of Economics, all at Massachusetts Institute of Technology (MIT), Cambridge, MA, USA.
http://econ-www.mit.edu/faculty/pdiamond

- Dale T. Mortensen, US citizen. Born 1939 in Enterprise, OR, USA. Ph.D. 1967 from Carnegie Mellon University, Pittsburgh, PA, USA. Ida C. Cook Professor of Economics at Northwestern University, Evanston, IL, USA.
http://faculty.wcas.northwestern.edu/~dtmort

- Christopher A. Pissarides, British and Cypriot citizen. Born 1948 in Nicosia, Cyprus. Ph.D. 1973, Professor of Economics and Norman Sosnow Chair in Economics, all at London School of Economics and Political Science, UK.
http://personal.lse.ac.uk/pissarid

RBC.ru

Прыг: 072 073 074 075 076 077 078 079 080 081 082
Шарах: 100