СТАТЬИ >> ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Фондовые индексы - краткий обзор

Автор: эксперт Владимир Михайлович Родионов, Финансовая Академия при правительстве Российской Федерации.

Фондовые индексы давно стали привычными индикаторами состояния экономики. Они постоянно упоминаются на страницах газет и в выпусках телевизионных новостей. Узнайте самую суть об основных мировых фондовых индексах, а также о методах их расчетов.

На большинстве бирж акции классифицируются по их ликвидности, т.е. по тому, насколько легко они могут быть куплены и проданы. Обычно чем крупнее организация, тем больше инвесторов покупает и продает ее акции и тем больше брокеров-дилеров готово котировать их. Организации этой категории иногда называют «голубыми фишками» (blue chip) по аналогии с наиболее дорогими фишками при игре в покер.

Однако каким образом инвесторы оценивают состояние фондовых рынков в целом? Движение и, следовательно, состояние фондовых рынков характеризуется индексами, например индексом 100 акций Financial Times — Лондонской фондовой биржи (FTSE 100 или Foot-sie, Великобритания); индексом Nikkei 225 (Япония); промышленным индексом Доу-Джонса (DJIA, США).

Первый фондовый индекс

Индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) представляет собой современный вариант первого в мире фондового индекса. История современного технического или графического анализа восходит к работам и теории Чарльза Генри Доу (1851-1902). Изучая цены закрытия торгов по акциям, Доу пришел к выводу о возможности создания некоего «барометра», или фондового индекса, который позволял бы инвесторам количественно характеризовать состояние рынка.

Первый индекс, рассчитанный в 1884 году, представлял собой среднюю цену 11 акций. Он получил название «железнодорожный индекс», поскольку 9 из 11 акций были выпущены железнодорожными компаниями. К 1896 году Доу ввел средний промышленный индекс, который определялся как среднее арифметическое цен на 12 акций. В 1928 году число акций, используемых для расчета индекса, было увеличено до 30, каким оно остается и в настоящее время. NYSE (New York Stock Exchange) обновляет и публикует индекс DJIA каждые полчаса в течение всего биржевого дня.

Порядок определения фондовых индексов

Фондовый индекс является измерителем дохода, который может быть получен держателем конкретного набора акций. Это численное представление движения цен набора акций относительно их базового значения на начальную дату в прошлом.

Для того чтобы фондовые индексы могли успешно применяться, они должны быть:

  • исчерпывающими и отражать состояние акций, которые реально доступны участникам рынка при нормальных рыночных условиях;
  • стабильными, т.е. акции, представляющие корзину цен, не должны меняться слишком часто, а если такие изменения все же происходят, инвесторам должны быть понятны их причины;
  • воспроизводимыми, т. е. участники рынка, используя информацию, на основе которой был рассчитан индекс, должны получать то же его значение.

Существует два основных способа определения индексов на базе цен акций корзины представительных или специально отобранных организаций. Корзина может представлять весь рынок, т.е. иметь широкую базу, или какой-либо сектор рынка, т. е. иметь узкую базу. Цены акций корзины сводят к среднему обычно путем сложения — арифметический индекс — или путем перемножения — геометрический индекс. Значение усредненного показателя меняется с изменением цен акций, отражая состояние рынка или его сектора.

В случае арифметических индексов цены складывают и делят на число акций в корзине. В процессе усреднения обычно используют взвешенные цены акций каждой организации с учетом количества акций в выпуске, вследствие чего организации с большей капитализацией оказывают более значительное влияние на движение индекса. Такие индексы называют еще взвешенными по рыночной стоимости DJIA — пример простого арифметического индекса, а FTSE 100 и Standard & Poor's 500 — взвешенного арифметического индекса.

Геометрические индексы рассчитываются путем перемножения цен с последующим извлечением корня n-ной степени, где n — число акций в корзине. Геометрические индексы не взвешиваются и, как следствие, нуждаются в модификации для учета, в частности бонусной эмиссии и эмиссии обыкновенных акций. Примерами геометрических индексов являются британский FT 30 и американский Value Line.

Арифметический и геометрический индексы для одних и тех же акций, имеющие одинаковое начальное значение, при движении цен на акции ведут себя по-разному. Геометрический индекс растет более медленно, а падает быстрее, чем арифметический, что обусловлено методом его расчета. Арифметические индексы лучше отображают прирост или снижение стоимости акций.

Для оценки конъюнктуры рынков в целом чаще используют арифметические индексы, хотя нередко можно встретить индексы, определенные обоими методами. Так, индекс FT 30 — геометрический, а актуарные индексы Financial Times, например FTSE 100, — арифметические.

Большинство фондовых индексов рассчитываются на основе цены акций и не учитывают размера выплачиваемых дивидендов. Однако некоторые из них, такие как DAX 30, представляют собой индексы суммарного годового дохода на капитал. Такие индексы определяются без учета налогов в предположении, что дивиденды выплачиваются на дату, после которой акция теряет право на очередной дивиденд, и немедленно реинвестируются.

Движение индексов

Что происходит, когда цена акции, входящей в корзину, растет или падает? Влияние этого события на индекс может быть определено по следующей формуле, где в качестве индексного делителя используется рыночная капитализация базового периода:

Влияние на индекс = (Выпущенные акции x Изменение цены акции) / Индексный делитель

Таким образом, для такого индекса, как FTSE 100, в случае изменения цен всех акций придется выполнить 100 расчетов, после чего суммировать все положительные и отрицательные изменения, чтобы получить итоговое изменение индекса в пунктах. Один из путей упрощения подобных расчетов — использование связанных индексов. В этом случае текущее значение индекса связано с предыдущим следующим образом:

Текущий индекс = Предыдущий индекс x Связывающий коэффициент

Связывающий коэффициент определяется как отношение текущей рыночной капитализации индекса к предыдущему уровню капитализации. Преимущество такого метода заключается в том, что исчезает необходимость использования индексного делителя. Примером связанного индекса является индекс швейцарского фондового рынка SMI (Swiss Market Index).

Наиболее известные фондовые индексы

В приведенной ниже таблице представлены наиболее известные фондовые индексы и их параметры.

Индекс

Состав

Способ
взвеши-
вания
Метод
расчета
Начальное
значение

Значение на
30.08.2005

Деривативы

DJIA

30 голубых фишек NYSE

По цене

Арифме-
тический

240

10463,05

Фьючерсы — СВОТ

Hang Seng

30 акций Гонконгской фондовой биржи

По рыночной стоимости

Связанный арифме-

тический

100

14836,97

Фьючерсы — HKFE

CAC40

40 акций

По рыночной стоимости

Арифме-

тический

1000

4361,27

Фьючерсы — MATIF Опционы — MONEP

DAX30

Выборка из 30 голубых фишек

По рыночной стоимости

Суммарный годовой доход на капитал арифме-

тический

1000

4812,24

Фьючерсы — DTB Опционы — DTB

Nikkei 225

225 акций TSE

По цене

Арифме-

тический

176

12412,62

Фьючерсы — SIMEX, СМЕ & Osaka Опционы — СМЕ

S&P500

500 акций NYSE, разбитых на 4 группы

По рыночной стоимости

Арифме-

тический

10

1212,28

Фьючерсы — СМЕ Опционы — СМЕ & СВОЕ

FTSE100

100 акций LSE

По рыночной стоимости

Арифме-

тический

100

5228,10

Фьючерсы — LIFFE Опционы — LIFFE


СТАТЬИ >> БУХУЧЕТ, АУДИТ

Как заполнить декларацию 3-НДФЛ

Как заполнить декларацию 3 НДФЛ

Электронное руководство по заполнению формы 3-НДФЛ.

Как заполнить Декларацию 3-НДФЛ просто, быстро, правильно и автоматически. Это очень подробная пошаговая иллюстрированная инструкция по заполнению и автоматическому формированию декларации по налогу на доходы физических лиц формы 3-НДФЛ.

Татьяна ЧукичёваМеня зовут Татьяна Чукичёва.

Ко мне часто, как к специалисту, обращаются друзья, знакомые, клиенты с вопросом как быстрее и легче заполнить декларацию 3-НДФЛ.

На заполнение декларации у них уходит очень много времени. При этом возникает много вопросов по заполнению, которые часто даже некому задать.

Кроме того, возникают вопросы, где взять необходимые данные для заполнения отдельных граф декларации.

Приходится все расчеты делать вручную, при этом часто возникают ошибки, и непонятно что нужно исправить, чтобы их устранить.

Если налоговая возвращает декларацию для исправлений, приходится всю декларацию переделывать снова.

Или же приходится обращаться к специалистам по заполнению декларации, что тоже не лучший выход, т.к. нужно каждый раз платить за заполнение. Кроме того, приходится знакомить со своими данными третьих лиц, т.е. нарушается конфиденциальность сведений.

Наверняка Вам знакомы эти проблемы.

Для решения вопроса моих друзей и клиентов я предложила им использовать программу по заполнению декларации 3-НДФЛ, которая значительно облегчает и автоматизирует процесс заполнения декларации.

Но и тут вопросов не убавилось:

- как пользоваться программой? - как правильно заполнять? - что и куда заносить, в какие строки? - как проверить все ли правильно? - как вывести на печать? - и т.д.

Подробной инструкции к этой программе не было...

В конечном итоге я решила облегчить труд для всех, кто сталкивается с заполнением декларации 3-НДФЛ, и написала подробное руководство по заполнению декларации 3-НДФЛ в автоматическом режиме.

Представляю Вам плод моего труда:

Пошаговое иллюстрированное руководство "Заполняем 3-НДФЛ" электронная книга с дополнительными материалами

Заполняем 3-НДФЛ

Изучив руководство даже человек далекий от юриспруденции и налогового права станет специалистом по 3-НДФЛ:

1. Вам не нужно разбираться во всех тонкостях заполнения декларации. Вы получите пошаговые инструкции с иллюстрациями по заполнению всех разделов.

2. Вам не нужно разбираться с громоздкими официальными инструкциями по заполнению декларации 3-НДФЛ.

3. Никаких заумных фраз! Руководство написано простым языком.

4. В руководстве даны ответы на вопросы, возникающие при заполнении отдельных разделов, подразделов, пунктов — отпадает необходимость обращаться к кому-либо за разъяснениями.

5. Для каждого раздела декларации указаны документы, необходимые для его заполнения.

6. Указано, какие сведения необходимы для заполнения из справки формы 2-НДФЛ.

7. Инструкция основана на официальной, разработанной государственными органами программе.

8. Вы будете формировать декларацию быстро. После введения всех необходимых данных декларация формируется автоматически нажатием одной кнопки.

9. Никаких ручных вычислений! Вы избавляетесь от утомительных вычислений. Все вычисления производятся автоматически.

10. Никаких ошибок! Вы будете заполнять декларацию правильно. Встроенная в программу функция проверки сводит на нет все возможные ошибки.

11. Вы сможете легко корректировать декларацию, просто изменяя введенные данные.

12. Абсолютная конфиденциальность. Сведения, вносимые Вами в декларацию, не будут доступны третьим лицам, по сравнению с заполнением декларации консультантами.

13. Экономия средств! Вам не придется больше тратить деньги на выплату гонорара специалистам по заполнению декларации.

14. Вам не нужно больше искать бланки для заполнения декларации, Вы будете иметь самые последние версии бланков.

15. Готовые бланки заявлений. Вам не нужно искать образцы заявлений для подачи декларации. Вы можете распечатать их прямо из руководства.

16. Значительная экономия! Те знания, которые Вы получите, изучив руководство, сэкономят Вам значительное количество времени, денег и сил.

Чтобы заказать руководство выберете способ оплаты:

Наложенный платеж - доставка почтой

Руководство будет записано на CD диск и отправлено наложенным платежом.

Оплата при получении диска с руководством на руки в ближайшем к Вашему дому почтовом отделении. Почтовые расходы уже включены в цену руководства.

Диск Вам будет отправлен в течение 48 часов 1-м классом. Время пересылки 1-3 недели.

Внимание!
Этот способ оплаты только для жителей России!!!

Для заказа с доставкой почтой нажмите сюда!

Предоплата - скачать сразу

Если у Вас есть возможность оплатить руководство через одного из операторов быстрых денежных переводов, электронный кошелек или платежный терминал, то выбирайте этот способ.

Более 20-ти способов оплаты, в том числе: RBKmoney, Яндекс.Деньги, Visa/Master_Card, Contact, Мигом, Anelik, Western_Union, MoneyGram, Терминалы_QIWI_(КИВИ), Терминалы_Элекснет и др. Один из них Вам точно подойдет.

Ссылку на скачивание руководства Вы получите сразу после оплаты. Доставка полностью автоматизирована.

Для заказа он-лайн нажмите сюда!

СТАТЬИ >> МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ

Потопят ли «страны-зомби» Европейский союз и евро?

Алексей Вязовский, аналитик ФГ "Калита-Финанс"
Лучше ужасный конец, чем ужас без конца.
Народная пословица

Как показывает практика, история имеет свойство повторяться. Чуть более года назад на фоне масштабного падения деловой активности, обвала на фондовых рынках и общих пессимистичных настроений, ФРС США приступила к активному эмиссионному стимулированию экономики, путем выкупа казначейских облигаций и ипотечных бумаг.

С того момента баланс ФРС пополнился более чем на 1,5 трлн. долларов. Таким образом, имевшиеся проблемы Федрезерв решил буквально «завалить «свежими» долларами». В банковскую систему поступило огромное количество ликвидности, что позволило вернуть доверие финансовых контрагентов друг к другу. Избыток дешевых денег привел бурному ралли на фондовых, товарно-сырьевых и валютных рынках. Сверхмягкая монетарная политика вкупе с налогово-бюджетными стимулами способствовали и некоторому оживлению американской экономики. Но за всей этой внешней идиллией, так и остались не решены ключевые проблемы. Объемы кредитования реальной экономики продолжают падать, напряженность на рынке жилья (особенно в сегменте коммерческой недвижимости) сохраняется, а безработица по-прежнему колеблется возле уровня 10% трудоспособного населения. В итоге все меры предпринимаемые американскими властями имели краткосрочный эффект и направлены были на решение сиюминутных проблем, в то время как масштабные структурные перекосы (избыточная задолженность у одних и чрезмерные накопление у других) так и остались в системе.

Справедливости ради, стоит отметить, что несмотря на отсутствие фундаментальных решений, по крайней мере, временной стабилизации американские монетаристы, во главе с Беном Бернанке, добились. Чего не скажешь о Европейском Центральном Банке, который, по сути, всегда находился на шаг позади ФРС. Если для американского Феда «головной болью» во время кризиса стали банки-зомби, то для ЕЦБ ключевой проблемой неожиданно стали целые страны, входящие в зону евро (назовем из «страны-зомби»).

Так, проблемы в маленькой южно-европейской стране уже полгода держат в напряжении все финансовые рынки мира. При этом еврочиновники, не отличающиеся высокой гибкостью и скоростью в принятии решений, и в этот раз не особо спешили предпринимать какие-либо действия для урегулирования ситуации. В итоге в какой-то момент вся финансовая система региона, а вместе с ней и «местная» валюта, оказались под реальной угрозой. И тут европейские власти активизировались. За одни лишь выходные были принятые масштабные (по крайней мере, по объему финансовых средств) меры для поддержки европейских стран-зомби. При этом придумывать что-либо нового европейцы не стали. Зачем, когда перед глазами пример «зеленых ростков» американской экономики?

В итоге, уже по традиции, действуя на шаг позади ФРС, члены ЕС (совместно с МВФ) приняли решение создать специальных стабилизирующий механизм (фонд), предполагающий как непосредственно выделение кредитных ресурсов нуждающимся неконкурентным экономикам Европы, так и предоставление гарантий по обязательствам этих самых проблемных стран. Цена вопроса почти 1 трлн. долларов (750 млрд. евро). Более того, неожиданно преодолев маниакальный страх инфляции, ЕЦБ принял решение начать выкуп долговых бумаг Греции, Португалии, Испании и других средиземноморских государств Европы. Таким образом, Европейский Центробанк, последний среди стран G7, вступил на тропу «количественного смягчения», решив устранить имеющиеся проблемы за счет «печатного станка». Только вот экономическая история на сегодняшний день не знает ни одного удачного случая, когда политика «количественного смягчения» приводила бы к долгосрочным положительным результатам. Но дурной пример заразителен.

От того, что ЕЦБ скупает греческие или португальские долги, надежнее эти бумаги, к сожалению, не становятся. Более того на выходе вся финансовая система Еврозоны становится еще уязвимее. Так, например, относительно благополучная Германия, беря на себя греческие риски (путем предоставления гарантий), отчасти становится заложницей бюджетной политики греков. Но еврочиновники сейчас не думают о долгосрочных перспективах. Отчасти у них и нет другого выбора, евро, и долговой рынок региона оказались под масштабной атакой спекулянтов всех мастей, и чтобы хоть как-то стабилизировать текущую ситуацию нужны именно быстрые пусть и деструктивные (в долгосрочном плане) меры. В целом теперь, после того, как ФРС прекратила активную скупку ипотечных облигаций, эмиссионный центр плавно переместился на европейский континент.

Стоит отметить, вся эта история не обошлась и без участия Федрезерва. Американский регулятор вновь открыл своп-линии с ключевыми Центробанками. Таким образом, европейские финансовые институты будут иметь доступ к долларовому фондированию непосредственно в ЕЦБ. В итоге, американцы косвенно будут влиять и на динамику валютного рынка, ослабив спрос на доллары, которые до этого участники рынка аккумулировали за счет продаж других валют. При этом для США подобная практика достаточно выгодна, поскольку, взятые европейцам в долг доллары, преимущественно будут направлены в США: на скупку местных казначейских и корпоративных бондов. А это поможет в краткосрочном периоде фондировать гигантский госдолг США (свыше 12 трлн. долларов!) и не менее огромный дефицит бюджета ($1.4 трлн.) ЕЦБ же, в свою очередь, попадёт в определенную зависимость от американских коллег. Более того, начав изъятие ликвидности, Фед может существенно усложнить в будущем жизнь европейскому Центробанку, которому также рано или поздно придется останавливать печатный станок.

Какие же выводы из всего этого можно сделать?

Первое. Финансовые власти ключевых экономик мира продолжают прямолинейно, а главное близоруко действовать, бросая все силы и средства на спасение нежизнеспособных экономических субъектов (будь это банк или целое государство). Те «зеленые ростки», что наблюдаются в некоторых экономиках, всецело обусловлены государственными вливаниями и налоговыми льготами. Но учитывая, с какой скоростью, растут бюджетные дефициты и госдолги, вечно стимулировать экономику за счет государственного «допинга» не удастся. Напротив, чем дольше правительства не дают потерпеть крах, тем, кто уже давным-давно должен был исчезнуть из экономической жизни страны, тем сильнее они усугубляют фундаментальные проблемы. Подобная политика приводит к общему снижению эффективности всей глобальной экономики, поскольку слабые звенья (с помощью государства) отнимают ресурсы у более конкурентоспособных, здоровых субъектов.

Второе. Евро, как глобальная альтернатива доллару, скорее всего, обречена. И дело даже не в глубине ликвидности европейского долгового рынка, где теперь будет доминировать ЕЦБ (стоит напомнить, что около трети мировых резервов держится в облигациях стран Евросоюза). Дело в том, что европейский власти показали слабину перед лицом глобальных спекулянтов (транснациональные банки, хедж.фонды), которые весь последний год «шортили» (играли на понижение) по долгам стран PIGS (Португалия, Испания, Греция). Что теперь мешает тем же спекулянтам открывать короткие позиции по евро? Ведь ЕЦБ уже включил печатный станок (10-го мая прошел первый тендер на 9.2 млрд евро), увеличивая денежное предложение и никакие своп-линии с ФРС не помогут удержать курс евро на нынешних уровнях. Хотите получить гарантированный доход в перспективе полгода, год? Продайте евро против доллара.

Третье. Вряд ли стоит ждать роста инфляционных настроений в мировой экономике. Да, на фоне бума ликвидности цена на нефть могут достигнуть в краткосрочной перспективе 100 долларов за баррель, но они так же гарантированно упадут вниз. Все те деньги, которые выделяет Евросоюз достанутся спекулятивным фондам, которые займутся привычными торговыми операциями, а отнюдь не кредитованием реального сектора экономики. Т.о. повторится ситуация с американскими банками, где осели триллионы долларов, выделенных ФРС США на спасение экономики. Нет кредитования – нет потребления. А значит, цена на жилье и прочие жизненно важные товары продолжат падать. Кроме того, не стоит забывать, что пирамида госдолга США продолжает ускоренными темпами засасывать в себя всю ту ликвидность, которую массово производят власти США, Европы, Японии и Китая.

Источник: Калита-финанс

Прыг: 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125
Скок: 040 050 060 070 080 090 100 110 120 130 140
Шарах: 100






Отек квинке

Отек квинке симптомы? Узнайте как справиться с проблемой у специалиста

klinika.k31.ru

Парикмахерские принадлежности интернет

Оборудование для парикмахерских. Салон парикмахерских услуг

ilorai.ru