:: www.finansy.ru ::
БИЗНЕС-ПЛАНЫ | Рубрикатор | Статьи | Книги | Диссертации | Тенденции | Колонки |
| Авторам | Карьера | Аспирантам | Подписка | Поиск | Контакты |
Фин. Анализ
ГЛАВНАЯ
РУБРИКАТОР
СТАТЬИ
ТЕКСТЫ КНИГ
ДИССЕРТАЦИИ
ТЕНДЕНЦИИ
БИЗНЕС-ПЛАНЫ
ИССЛЕДОВАНИЯ
ОБЗОРЫ
КОЛОНКИ
КАРЬЕРА
АСПИРАНТАМ
ДОКУМЕНТЫ
ОРГАНИЗАЦИИ
О ПРОЕКТЕ
КАРТА САЙТА





 :: СТАТЬИ >> ВАЛЮТА, ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

Оценка платежного баланса России за 9 месяцев 2004 г.

11 октября 2004

Вестник Русского экономического общества, №140 от 08.10.04

4 октября т.г. ЦБ РФ опубликовал данные по оценке платежного баланса РФ за январь-сентябрь т.г. на основе предварительной оценки за III квартал и пересмотренных данных за предыдущие периоды. Положительное сальдо счета текущих операций за 9 месяцев т.г. составило $35,9 млрд., что на 32,4% больше по сравнению с соответствующим периодом 2003 г. В III квартале т.г. сальдо счета текущих операций выросло к аналогичному периоду 2003 г. более значительно – на 62,1% и составило $12 млрд.

Положительное сальдо торгового баланса по отношению к показателю января-сентября 2003 г. выросло на 30,8% до $58,1 млрд. В том числе экспорт вырос на 27,4% и составил $124,6 млрд., а импорт на 24,7 до $66,5 млрд. В частности, в III квартале сальдо торгового баланса составило $21,2 млрд., увеличившись на 36,6% к аналогичному периоду прошлого года. Доля нефти, нефтепродуктов и природного газа в общем объеме экспорта по итогам 9 месяцев несколько увеличилась по сравнению с прошлогодним значением (55,13%) и составила 55,6%.

Дефицит счета операций с капиталом и финансовыми инструментами за 9 месяцев т.г. составил $16,5 млрд., в частности, в III квартале – $5,5 млрд.

В январе-сентябре т.г. основной объем притока капитала в размере $18,5 млрд. по-прежнему приходится на нефинансовые предприятия, но всего на 3% превышает показатель I полугодия 2003 г. по данной группе. При этом данный рост произошел за счет поступления портфельных инвестиций в объеме $1,2 млрд. (в январе-сентябре 2003 г. имел место отток в размере $1,27 млрд.), причем основной приток наблюдался в I квартале т.г. ($1,36 млрд.). Объем прямых иностранных инвестиций сократился на 2,6% к аналогичному периоду 2003 г. и составил $8,1 млрд., а объем привлеченных ссуд и займов сократился на 14,7% до $9,3 млрд.

В III квартале приток капитала в нефинансовый сектор составил $4,9 млрд., что на 18,3% меньше по сравнению с соответствующим периодом 2003 г. На этом фоне прямые инвестиции выросли на 48,4% до $2,9 млрд., а объем ссуд и займов уменьшился на 56,3% и составил $2,1 млрд. По портфельным инвестициям наблюдается приток в размере $29 млн. (в III квартале 2003 г. имел место отток в размере $684 млн.).

Кроме того, в январе-сентябре т.г. уменьшился отток из нефинансового сектора (на 21% в годовом исчислении) и составил $3,8 млрд. Однако в банковском секторе отток вырос в 2 раза и составил $6,5 млрд., притом, что в III квартале отток сократился на 86%. Таким образом, чистый официальный приток капитала за 9 месяцев т.г. составил $7,4 млрд., что в 2 раза ниже показателя аналогичного периода 2003 г. В том числе, в III квартале приток составил $1,2 млрд. (на 8,3% меньше аналогичного периода 2003 г.).

Всего общий чистый отток капитала из частного сектора (сальдо официального и неофициального потоков) за 9 месяцев т.г., по нашим оценкам, составил $11,1 млрд., что в 3 раза (!) превышает значение аналогичного периода 2003 г. (см. рисунок ниже). В отношении к внешнеторговому обороту общий отток капитала в январе-сентябре т.г. составил 5,8% (2,5% в январе-сентябре 2003 г.). В III квартале т.г. общий чистый отток капитала составил $3 млрд., а по отношению к торговому обороту 4,4%.

Динамика общего чистого оттока-притока капитала
Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО

Что касается неофициального оттока капитала (бегство капиталов), то данный показатель в I полугодии т.г. остается на уровне прошлого года (снизился на 1,7%) и составил, по нашим оценкам, порядка $18,5 млрд. При этом в III квартале наблюдается сокращение более чем в 2 раза по сравнению с III кварталом 2003 г. и на 40% по сравнению со средним показателем I и II кварталов.

Динамика бегства капитала в 2001 - 2004 гг.
Источник: ЦБ РФ, расчеты РЭО

В отношении к внешнеторговому обороту в январе-сентябре т.г. снижение объема бегства капитала выглядит более существенным (с 12,6% в январе-сентябре 2003 г. до 9,7% в январе-сентябре т.г.). В III квартале т.г. данный показатель сократился до 6%.(16,5% в III квартале 2003 г.).

Вывод: Анализ показывает, что, как мы и прогнозировали ранее, в III квартале продолжилась тенденция оттока капитала из страны. На фоне сокращения притока капитала суммарный объем оттока капитала за 9 месяцев, с учетом переоценки Центробанком данных I и II кварталов, превысил все наши ожидания, и откатился на уровень 2001 г. Таким образом, ситуация в вопросе оттока/притока капитала выглядит удручающе.

Стоит отметить, что в III квартале имели место и некоторые позитивные моменты, такие как рост прямых иностранных инвестиций и сокращение бегства капитала. Однако данные процессы носят разовый характер и не оказывают существенного влияния на общую картину. Так, суммарный показатель бегства капитала в количественном выражении сохраняется на уровне прошлого года, а по отношению к внешнеторговому обороту наблюдается некоторое снижение.

В целом же, как мы не раз писали, данная проблема имеет системный характер и решается посредством реальной нормализации инвестиционного климата внутри страны в целом, что является достаточно длительным процессом.

Можно констатировать, что позитивных изменений в вопросе притока/оттока капитала в страну не наблюдается, и по итогам 2004 г. улучшений ожидать не следует. Если в начале года еще можно было говорить о возможном притоке по итогам года, то в настоящее время абсурдность данного факта очевидна. Мы прогнозируем по итогам текущего года показатель оттока на уровне не ниже 2001 г. ($15,3 млрд.). Возможно значения оттока будут более существенными, особенно, учитывая факт переоценки Центробанком платежного баланса за III квартал т.г., в результате чего вполне вероятно ухудшение текущих данных.

Источник материала: Вестник РЭО

ИНТЕРАКТИВ И СЕРВИСЫ
Авторам
Поиск по сайту
Сервисы подписки
Twitter
Контакты
РУБРИКИ
статьи, исследования
тексты книг, пособий
диссертации
тенденции в экономике
экономические обзоры
готовые бизнес-планы
маркетинговые исследования
документы
СТАТЬИ
макроэкономика
микроэкономика
мировая экономика
внешнеэк. деятельность
мировые финансы
экономика России
менеджмент
финансовый менеджмент
инвестиции
финансовые рынки
банковское дело
бухучет, аудит
страхование
налоги, бюджет
электронный бизнес
маркетинг, реклама
человеческий капитал
разное
ПРЕДЛОЖЕНИЯ
КНИГИ
макроэкономика
микроэкономика
финансовый менеджмент
инвестиционный менеджмент
мировая экономика
финансовые рынки
банковское дело
другие темы
ТЕНДЕНЦИИ
нефть и экономика
анализ и прогн. по РФ
экономика США
мировая экономика
экономика ЕС, евро
долги РФ
налоги
банки
виртуальная экономика
бизнес и интернет
бюджет РФ
рубль, вал. политика
платежный баланс
trade finance
развивающиеся страны
переходные экономики
компании, рынки
финансисту
архив
ИНТЕРЕСНОЕ

[ главная | рубрикатор | аспирантам | авторам | подписка | twitter | поиск ]


Финансы.Ru
Контакты
РЕКЛАМА НА САЙТЕ
Рейтинг@Mail.ru Rambler's Top100
Copyright © FINANSY.RU 1999-2017