В 2011 году «Газпрому» придется пойти на уступки европейским потребителям и активнее снижать цены. Конкуренция на газовом рынке усилиться, а сам он, вероятно, сократится.

К такому заключению пришли специалисты Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО). Финансовое положение корпорации осложнят дорогостоящие стратегические проекты. С учетом итогов 2010 года и негативных тенденций газопроводы «Южный поток» и «Северный поток» не обещают стать рентабельными.

Страны Западной и Восточной Европы пережили в 2010 году новое падение реальных доходов населения. «В угнетенном состоянии практически все сферы экономики, от промышленности до торговли. Растет безработица и задержки по зарплате. Усиливается паралич национальных бюджетов», - отмечает Борис Кагарлицкий, Директор ИГСО. По его оценке, ситуация вскоре еще больше осложнится. «"Газпрому" не стоит рассчитывать на укрепление своих позиций на европейском рынке. Корпорации придется идти на уступки потребителям и пересматривать свои экономические планы. Новые линии окажутся обузой – итогом недальновидной политики экспансии», - полагает Василий Колташов, руководитель Центра экономических исследований ИГСО. Расплачиваться за неудачи «национального достояния» придется российским покупателям газа. Повышение внутренней цены «голубого топлива» при удешевлении экспортных поставок понизит конкурентоспособность российской промышленности.

По стратегическим расчетам «Газпрома» спрос на газ будет повышаться. Объем его потребления в Европе к 2020 году достигнет 600 млрд. кубометров. Сложившаяся в 2009-2010 годах ситуация на рынке противоречит таким ожиданиям. В июне корпорация вынуждена была пересмотреть прогноз для 2010 года по средней контрактной цене топлива для европейского рынка. Она опустилась с $326 до $308 за тысячу кубометров. В 2009 году средняя цена «голубого топлива» для Европы составила примерно $296, что оказалось намного больше стоимости газа на спотовом рынке. В 2010 году корпорации пришлось согласиться на снижение платы за газ для Латвии. На подходе пересмотр соглашений с другими европейскими странами. В их числе такие крупные потребители как Германия и Франция.

Проблемой для «Газпрома» становится увеличение издержек строительство новых газопроводов. Недавно компания повысила оценку стоимости создания газопровода «Южный поток» с €8,6-10 млрд. до €15,5 млрд. Затраты на сооружение «Северного потока» первоначально планировались в размере €7,4 млрд. По оценке газеты «Ведомости» сделанной еще до начала строительства, газопровод реально обойдется на €1,5 млрд. дороже. Стоимость его должна составить €8,8 млрд. Чтобы перекрыть потери прибыли и затраты на реализацию мега-проектов корпорация наметила повышение цены на газ для российских потребителей. С 2011 по 2013 годы плата за «голубое топливо» будет увеличиваться на 15% и более ежегодно. Для населения цена газа поднимется еще больше: на 17,1% в 2011 году, на 19,2% в 2012 году и на 15% в 2013 году.

Деловая пресса полна сообщений о новых больших сделках. Передел сфер влияния в российской экономике продолжается: крупные активы меняют владельцев. Старые и новые владельцы дорогих активов меняют стратегию и просто стараются укрепить позиции на профильных коммерческих направлениях. Сделки готовятся и совершаются. Вместе с этим меняется политический фон, а точнее стратегия государственной помощи корпорациям. На российском рынке во всю идет открытый передел собственности и он становится признаком времени.

Новость последних дней: «Национальная медиагруппа» (НМГ) друга премьера Юрия Ковальчука намерена выйти из телекоммуникационного бизнеса. Идет поиск покупателя на 51,8% акций холдинга "Национальные телекоммуникации" (НТК), гиганта отечественного кабельного вещания. Ожидается, что сделка будет совершена с компанией «Ростелеком» и она заплатит за акции 1,5 морд. долларов. Эксперты спорят о том насколько адекватна такая цена, а идущие в тени переговоры могут вскоре завершиться. Возможно связанные с ними чиновники уже внесли свои решающие замечания.

Стремление Ковальчука избавиться от контрольного пакета акций холдинга «Национальные телекоммуникации», вероятно, вызвано желанием укрепить свое финансовое положение и бросить средства на экспансию в других областях. Возможно, миллиардера может заинтересовать приобретение новых медийных ресурсов. Но, скорее всего, деньги нужны ему не для расширения медийного бизнеса.

НТК с началом глобальной нестабильности в 2008 году начала постепенно терять коммерческое значение для Ковальчука, а стратегическое положение холдинга оказалось слишком дорогим удовольствием. Фактически актив оказался непрофильным, хотя ранее воспринимался как базовый для корпоративной экспансии. Сменилась эпоха — сменились задачи. Стремление Ковальчука избавиться от 51,8% акций НТК можно назвать запоздалой реакцией на повороты коммерческой конъюнктуры. Профильная консолидация предприятий, похоже, становится теснящей распыленное влияние тенденцией.

Ростелеком заинтересован в сделке как способе укрепить свое монопольное положение. Приобретение НТК не противоречит его рыночному профилю. Но 1,5 млрд. долларов слишком большая плата за взятие под контроль НТК даже с учетом, что продавец друг Путина. Скорее всего, стороны договорятся на меньшей оплате. Будет не удивительно если цена пакета акций окажется меньше 1 млрд. долларов. Возможно она составит 700-800 млн. долларов. Вырученные средства Ковальчук, скорее всего, направит не на развитие НМГ, а на укрепление положения ее компаний-владельцев. В частности вырученные деньги могут очень пригодится банку «Россия». У него хорошие декларации, но также и немалые потребности в платежных средствах.

Но если банк «Россия» демонстрирует неплохую форму, то другой российский коммерческий банк — «Межпромбанк» (МПБ) остается в центре печального внимания. Он проигрывает судебные процессы и катится к полному краху. Финансовое положение «Межпромбанка» является крайне непростым. Перспективы банка пугают аналитиков. Его банкротство может испортить весь «посткризисный» декоративный фон, так кропотливо сооружаемый властями. ЦБ стремится этого не допустить. Но Сергей Пугачев как владелец МПБ должен также приложить усилия к хоть какому-то спасению банка. Хотя похоже решение на высшем уровне принято: Пугачев терпит банкротство и готовность продажи им судостроительных активов не меняет положения качественно. Возможно, МПБ вскоре исчезнет с банковской карты деловой России.

Продажа судостроительных активов дело совсем непростое в нынешних условиях. Вопреки радужным оценкам неолиберальных институтов в 2011-2012 годах не стоит ожидать взлета розничных продаж, а это лишает рост мировой торговли важного основания. Пр итогам 2009 года обозначилось сокращение мировой торговли, примерно на 12%. Считается, что ситуация изменилась, но поверить в это непросто. В такой обстановке новый морской транспорт будет оставаться слабо востребованным, что снижает вес судостроительных активов. Цена предложенная Объединенной судостроительной корпорацией (ОСК) в 23 млрд. рублей за Северную верфь и Балтийский завод вполне отвечала состоянию рынка. Оценка цена продавца (88,9 млрд. рублей) была неадекватно высока. Сделка не состоялась.

Стремление владельцев активов выручить больше средств естественно. Но их упорство, всякий раз, находится в конфликте с конъюнктурой. Заложниками «неясной ситуации» легко могут оказаться не только продавцы, но и покупатели активов. Последним должно быть ясно что делать с приобретенным бизнесом. Такой ясности может и не быть.

Ситуация вокруг МПБ является новой и знаковой для российского банковского сектора. Дальше подобные проблемы будут возникать как грибы. Отзыв лицензий у банков, вероятно, в 2011 году станет привычным делом. Слабых игроков будут ускорено удалять с кредитного рынка, чтобы не вызывать его неуправляемого крушения. Государство должно быть готово (раз оно не отказалось еще от выжидательного антикризисного курса) тратить на помощь бизнесу больше, чем в 2009 году. Но ему также придется все чаще обижать бизнес «неправедными» решениями. Власть все более становится заложником условий созданных не без ее антикризисной политики.

Политика властей в отношении подошедших к разорению крупных компаний долго являлась умышленно мягкой. Правительство стремилось сохранить в глазах бизнеса популярное лицо. Это дорого обходилось казне, но она именно для этого и была предназначена — поддерживать большой бизнес. Пока мировые цены на нефть стоят достаточно высоко государство не осмелится что-либо здесь изменить по доброй воле. Но даже в условиях выгодного экспорта курс придется скорректировать в сторону большей жесткости, большей избирательности в спасении частных компаний. Формы поддержки крупного бизнеса тоже начинают меняться: государство будет передавать им свои акции и предприятия якобы для финансового обеспечения национальных расходов.

Важной новостью для участников передела сфер влияния в экономике стала отставка Лужкова. Тесные связи семьи Юрия Лужкова и Владимира Евтушенкова, сделали будущее АФК «Система» предметом экспертных догадок. Какой окажется судьба этой значительной акционерной финансовой корпорации? Удаление «верного мэра» произведено в целях взятия центром под контроль материальных ресурсов столицы. Они перестанут в прежнем объеме расходоваться на поддержку близких к прежней администрации города компаний. Новый глава города уже подчеркнул, что с обилием неэффективных и просто неразумных проектов нужно что-то делать. Передела финансовых потоков Москвы и сфер влияния в столичном бизнесе, вероятно, уже на подходе.

Созданные при участии Лужкова бизнес-империи могут оказаться под ударом. Снятие с поста «мэра в кепке» может означать не окончанием конфликта части московского бизнеса с Кремлем, а его начало. И то, как поведут себя в ближайшее время такие фигуры как Евтушенков, покажет насколько они действительно близки к бывшему мэру. Все выжидают. Но бюрократическая машина слишком сильна в России, чтобы локально можно было бросить ей вызов. Не случайно сразу после снятия Лужкова суды начали выносить решения не в пользу близких к нему компаний.

Создание деловых империй в Москве делалось при участии Лужкова. Мэрия давала заказы, обеспечивала выгодные кредиты, устраняла с помощью административных мер конкурентов. Теперь город берет под контроль федеральный центр, а значит он переходит в сферу ведения сырьевых монополий. И если им будет необходимо, пестрые компании-гиганты лужковской поры могут быть принесены в жертву поддержания монополий-экспортеров. Не исключено, что в какой-то момент центр допустит крах рынка недвижимости в Москве.

Юрий Лужков — фигура, олицетворявшая многие годы интересы целого коммерческого круга. Значение его определялось положением в бюрократической системе, а вовсе не личными качествами. Бывший мэр сохраняет рычаги влияние и связи, в еще недавно его «личной» администрации. Но главное он потерял и теперь может выступать уже как оппозиционный деятель, а скрытые нити использовать осторожно. Для компаний круга бывшего мэра, он пока выглядит лицом потерявшим политический вес. Это не результат его персональных ошибок, а следствие общероссийских процессов.

В российской экономике наступает время передела. Простая накачка компаний казенными деньгами перестает быть доступным методом «борьбы с кризисом». В дело идут частные жертвы. Какие бы зигзаги не выделывал этот управляемый процесс, в итоге экономика окажется более монополизированной. Банкротства и поглощения в России 2010 года стали делом бюрократического регулирования. Процессы естественны, но управляемые. Не случай, а высшие власти решают какому бизнесу жить, а какому стать материалом для выживания. Даже у белого передела собственности есть тень.

НП "Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования" опубликовал обзор за июль-август 2010 г. "Российский крупный бизнес: события и тенденции".

Выдержка из обзора:

О конъюнктуре и тенденциях

В июне Росстат впервые зафиксировал заметную активизацию инвестиционного процесса. Анализ информационного поля июля-августа позволяет предположить, что это не случайный статистический всплеск.

Во - первых, в пользу этого предположения говорят очевидные изменения в намерениях и публично заявляемых планах, а также и информация о начале реализации проектов. В качестве примера сошлемся на планы «Газпрома» по расширению инвестиционной программы, или на заявления УГМК о готовности вернуться к планам строительства угольных электростанций, о которых впервые было заявлено в 2007 г. Теперь «Газпром» обещает найти средства на эти цели не позднее первого квартала следующего года. НЛМК планирует вернуться к проекту разработки принадлежащих ему месторождений угля в Кемерово. Наконец, своеобразной приметой субъективного ожидания наступления более благоприятного для инвестиций климата можно считать появление нового российского мегапроекта - строительства высокоскоростной железнородорожной магистрали (ВСМ) Москва-Екатеринбург.

Впервые презентованный в июне на конференции РЖД проект к сентябрю приобрел статус приоритетной программы нового губернатора Свердловской области Александра Мишарина, покинувшего ради нового назначения пост директора департамента правительства РФ. ВСМ, согласно предложенному проекту, кратчайшим путем (общая протяженность – 2,1 тыс. км) соединит Москву, Владимир, Нижний Новгород, Казань и Екатеринбург с ответвлениями до других крупных городов: Перми, Уфы, Челябинска, Тюмени и Нижнего Тагила. Понятно, что этот проект с его инвестиционной емкостью в 2,5 трлн. руб., что сопоставимо с двумя третями годового дохода «Газпрома», не будет реализован в ближайшем будущем. Однако, сам факт возникновения такого проекта и его презентация в середине 2010 г. можно рассматривать как свидетельство происшедшего или близящегося перелома в настроениях и намерениях и бизнеса, и власти. Того перелома в ожиданиях, который непременно предшествует реальному повышательному тренду инвестиционной активности.

Во-вторых, некоторое увеличение объема сделок по приобретению активов, которое наиболее ярко проявилось в секторе телекоммуникаций (см. раздел «внутренние события»).

В–третьих, более результативные, чем в предшествующие месяцы выходы российских компаний на мировые финансовые рынки. В июле-августе произошло открытие (или, как минимум, пред-открытие) для российских компаний рынка еврооблигаций и синдицированных кредитов. Еврозаймы в последние два месяца лета размещали госбанки и госкомпании. В числе таких организаций - ВЭБ (на 1,6 млрд. долл.), Сбербанк (на 1, 5 млрд. долл.), ВТБ (на 400 млн. сингапурских долл. и 400 млн. швейцарских франков), «Газпромбанк» (на 500 млн. долл.). Среди частных корпоративных заемщиков единственное исключение - «Башнефть» (еврозайм на 740 млн. долл. двумя траншами, в том числе второй - на 15 млрд. руб.). О растущих возможностях получения синдицированных кредитов говорит и факт предоставления в августе государственной компании «Газпромнефть» синдицированного кредита на 1,35 млрд. долл.

Вместе с тем, дальнейшее расширение инвестиционной активности тормозят некоторые обстоятельства. Прежде всего, к этим обстоятельствам относится незавершенность процесса дилевереджа (расчистки балансов и снижения уровня долговой нагрузки). Наиболее яркое свидетельство этому - начавшийся выход понесшей значительные убытки американской «ConocoPhillips» из состава акционеров российской нефтяной компании «Лукойл». Или менее крупная, но также показательная сделка по продаже чешского актива «Объединенными машиностроительными заводами» (см. раздел «взаимоотношения с внешним миром»).

Кроме того, «узость» окна на мировой финансовый рынок, ставший за предшествующие десятилетия для крупного российского бизнеса главным источников заемных средств. О такой «узости» свидетельствует отсутствие соответствующей информации, относящейся к успешным IPO российских компаний на мировом рынке. В то же время этот мировой рынок уже достаточно давно демонстрирует устойчивую позитивную динамику. Рынок же синдицированных кредитов пока открылся лишь для госкомпаний.

Таким образом, можно предположить, что инвестиционная активность российских компаний в конце 2010 - в начале 2011 гг. будет расти. Хотя процесс этот вряд ли будет стремительным, охватывая в первую очередь лишь те отрасли и сектора, в которых восстановился спрос (внутренний или внешний), и те компании, которые более или менее успешно справились с проблемой рефинансирования или сокращения задолженности. Отметим также, что активность российский заемщиков на рублевом рынке заимствования не снизилась, причем на этот рынок вышли - впервые после двухлетнего перерыва - компания третьего эшелона такие как «Росгосстрах».

Менее уверенно можно говорить о начале возрождения интереса западных инвесторов к вложениям в российские финансовые институты, которые демонстрируют высокие темпы восстановления рентабельности бизнеса. В пользу такого предположения свидетельствуют пока только результаты размещения допэмисси акций «Банка Москвы» (см. раздел «взаимоотношения с внешним миром»).