Пока эксперты спорят о валютной политике, доллар растет

04.03.2002

Первый день весны ознаменовался выходом американской валюты на новые рубежи. В минувшую пятницу, 1 марта, курс доллара на торгах в СЭЛТ ММВБ преодолел психологически важную отметку 31,00 руб./долл. И хотя на Единой торговой сессии в тот же день он остался не 4,5 копейки ниже этого уровня, эксперты единодушно говорят, что переход американских денег в новый курсовой коридор – вопрос ближайших дней. Для курса рубля куплен «билет в один конец» – в сторону снижения, утверждают они.

Вопрос о том, насколько быстрым будет это движение вниз, пока остается открытым. Центробанк выступает против ускорения девальвации российской валюты, но его оппоненты усиливают натиск. Советник президента России по экономике Андрей Илларионов, один из самых известных противников «твердого рубля», по сообщениям прессы, в четверг даже прочел специальную лекцию для представителей Российского союза промышленников и предпринимателей об опасности завышенного валютного курса для экономики. По его словам, за последние три года реальный курс рубля к доллару вырос на 50%, что подрывает позиции российских предприятий. «Мы потеряли около трех четвертей конкурентоспособного преимущества, которое у нас было за счет девальвации рубля в 1998 г.», – заявил советник президента.

В то же время упрекнуть Центробанк в неадекватности курсовой политики, пожалуй, трудно. С 1 января номинальный обменный курс американской валюты вырос на 2,7%. В прошлом году темпы девальвации в номинальном выражении составили 1,7% за аналогичный период времени. Словом, Банк России достаточно оперативно отреагировал на изменение внешнеторговой конъюнктуры.

Вообще говоря, с начала нынешнего года американская валюта подорожала почти на рубль. Иными словами, за два месяца доллар пробежал почти треть пути, отведенного ему на весь год планами монетарных властей. По расчетам Минфина, в нынешнем году среднегодовой обменный курс, проще говоря, отметка, которая будет достигнута к концу июня, – 31,5 руб./долл. То есть, рубль должен номинально дешеветь чуть менее чем на 1% в месяц. Пока же он движется вниз с куда более высокой скоростью. Ее сохранение означает, что к концу нынешнего года американская валюта достигнет 35 руб./долл.

С другой стороны, рубль все-таки продолжает укрепляться в реальном, учитывающем рост цен выражении. Исходя из предварительных оценок февральской инфляции в России и в США, можно предположить, что с начала года реальный курс отечественной валюты вырос на 1,4%. Но произошло это из-за существенно повысившихся темпов удорожания товаров и услуг на российском потребительском рынке.

Разумеется, Центробанк теоретически мог бы еще сильнее опустить обменный курс и не допустить реального укрепления рубля. Но такая политика, отчасти способная поддержать конкурентоспособность российской экономики, чревата, во-первых, ухудшением условий жизни населения. Это сократит внутренний спрос, роль которого в российском ВВП впервые заметно выросла в минувшем году. Во-вторых, девальвация рубля может затормозить процесс обновления основных фондов в отраслях промышленности, не связанных с экспортом. Наконец, слабая национальная валюта создает проблемы при обслуживании внешнего долга. «Когда эксперты Минфина говорят, что курс рубля должен быть ниже..., они не думают о том, сколько им придется платить за валюту [для выплат по долгам]», – раздраженно заметил на днях председатель Центробанка Виктор Геращенко.

Некоторые эксперты напоминают также, что политика обменного курса – не единственный стимул для экономического роста. Об этом заявил, в частности, исполнительный вице-президент ИК «Тройка Диалог» Олег Вьюгин. Структурные реформы, бюджетная политика, налоговая политика – все это также факторы роста. Факторы, которые, по мнению независимых экономистов, задействуются правительством недостаточно.

Тем временем участники валютного рынка готовятся к выходу доллара на новые рубежи. «Рубли у банков постепенно появляются, ставки на рынке МБК снизились до отметок 4/7% годовых, остатки на корсчетах банков увеличились, – заметил валютный дилер "Содбизнесбанка" Михаил Панферов. – Все это говорит о том, что курс доллара продолжит рост». По его мнению, в начале недели американская валюта перейдет в коридор 31,00-31,05 руб./долл.

Rbc.ru

Читайте также: