экономика и финансы
МАГАЗИН [Главная] [Публикации] [Тенденции] [Финансы] [Организации]
[Экономисты] [Аспирантура] [Работа] [Полезно] [Книги] [Гостевая]
ГЛАВНАЯ
СОДЕРЖАНИЕ
ПУБЛИКАЦИИ
ТЕНДЕНЦИИ
ФИНАНСЫ
ОРГАНИЗАЦИИ
ЭКОНОМИСТЫ
ЗАЩИТА ДИССЕРТАЦИИ
ПОИСК РАБОТЫ
ПОЛЕЗНО
КНИГИ
ГОСТЕВАЯ

Rambler's Top100

ПУБЛИКАЦИИ: ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ В ЭКОНОМИКЕ

БАНК РОССИИ НАРАЩИВАЕТ РЕЗЕРВЫ

30.03.2001

Вчерашний день не привнес каких-либо изменений в ход событий на валютном рынке. В ходе Единой торговой сессии курс американского доллара колебался в достаточно узком диапазоне 28,7580-28,767 руб./$. По итогам утренней сессии средневзвешенный курс составил 28,7642 руб./$. Активность участников рынка находилась на довольно низком уровне – объемы вчерашних торгов в рамках ЕТС составили $113,386 млн. На сессии в СЭЛТ с расчетами "tomorrow" курс доллара колебался в диапазоне 28,7750-28,7800 руб./$. Объемы сделок составили $150,580 млн. На наличном рынке ситуация практически не изменились. Во второй половине вчерашнего дня средний курс доллара в московских обменных пунктах составлял 28,74-28,84 руб./$.

Вчера Банк России заявил о том, что объем его золотовалютных резервов составил $30,1 млрд. Причем за последнюю неделю прирост ЗВР составил $700 млн. Это говорит о том, что, несмотря на общее снижение мировых цен на нефть, экспортная выручка поступает в страну в достаточно высоких объемах. Так, ежемесячное сальдо торгового баланса приближается к $5 млрд.

Как известно, глава Центробанка Виктор Геращенко заявил, что желательно довести объемы ЗВР до $40-45 млн. Данное намерение главного банкира играет явно не в пользу доллара. Понятно, что для скупки валюты с целью пополнения своих резервов Центробанку не выгоден дорогой доллар. Это может означать, что ЦБ будет крайне неохотно поднимать валютный курс на очередной ценовой уровень. Хотя, с другой стороны, господствующая в правительственных кругах идея о том, что излишне сильный рубль вреден по отношению к развитию национального производства, будет в значительной степени уравновешивать "прорублевые" настроения ЦБ.

На фондовом рынке вчера наблюдалось понижение котировок акций российских компаний. По итогам торгов фондовый индекс РТС понизился на 2,46% и составил 169,2 пункта. Объемы торгов возросли и составили $21,4 млн. Столь неудачный день на российском рынке акций во многом объясняется влиянием негативных событий на западных фондовых площадках. Возросшие объемы торгов говорят о том, что в скором времени на рынке может возобладать понижательная тенденция.

Утро.ru

Власть урежет банковский сектор

23.03.2001

Похоже, что представители российской власти всерьез занялись банковским сектором. На протяжении все недели в кабинете министров и Госдуме обсуждались различные варианты реформирования банковской отрасли. Все они имеют одну общую цель – сократить количество банков в стране и облегчить управление ими со стороны ЦБ.

В четверг глава Министерства экономического развития и торговли Герман Греф выступил на заседании кабинета министров с докладом о среднесрочном и долгосрочном развитии экономики России. Часть концепции министра была посвящена развитию банковского сектора. Как передает РИА «Новости» со слов премьера Михаила Касьянова, правительство поддержало Грефа по основным вопросам.

Один из главных пунктов развития России до 2003 года – переход на международные стандарты бухгалтерского учета и отчетности. Предполагается, что в ближайшее время Госдума примет серию необходимых для этого законопроектов и внесет изменения в Налоговый кодекс. Надо полагать, что в итоге число банков (и сейчас-то их всего немногим больше тысячи) заметно сократиться – немногие смогут соответствовать международным стандартам, которые намного жестче современных российских.

На минувшей неделе, выступая перед депутатами, первый вице-президент ЦБ Татьяна Парамонова недвусмысленно заметила, что обновление законодательства в соответствии с концепцией развития банковской системы приведет к серии отзывов лицензии. Главный санатор России, гендиректор Агентства по реструктуризации кредитных организаций (АРКО) Александр Турбанов даже назвал примерную цифру – 30% всех банков. Конечно, можно списать все на «проблемных» и «аутсайдеров», но 10% всех банковских активов, которые уйдут вместе с ними, это не так уж мало.

Кроме того, ряд банков исчезнут после «добровольного» слияния – не даром в последнее время представители ЦБ призывают к консолидация банковской системы. Действительно, Банку России так проще «выполнять и совершенствовать» свои надзорные функции. Тем более это осуществимо при поддержке Грефа и правительства. В пятницу комитет Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам рекомендовал нижней палате парламента одобрить во втором чтении законопроекты, входящие в так называемый «пакет МВФ». По словам заместителя председателя банковского комитета Мартина Шаккума, среди прочих одобрена и поправка в закон «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций». Согласно новой редакции закона, временная администрация банка будет состоять только из сотрудников ЦБ РФ. Это в свою очередь значительно расширит контроль ЦБ над активами этих банков.

Более того, изменятся и основания для отзыва лицензии у кредитных организаций. Достаточным условием, по словам Шаккума, будет считаться норматив достаточности капитала кредитной организации ниже 2%. Плюс к этому вводится процедура обязательной ликвидации банков, у которых отозвана лицензия. При таком раскладе, цифры АРКО по сокращению числа банков в ближайшее время смотрятся даже оптимистично.

Еще треть банков России попадает под компетенцию Генпрокуратуры, ФСБ и ФСНП. Именно такая цифра была названа в пятницу на координационном совещании руководителей правоохранительных органов, посвященному проблеме отмывания денег и вывоза капитала. Как только Дума примет закон по борьбе с отмыванием денег (а он уже находится на стадии доработки), органы получат возможность противодействовать этому виду нелегальной деятельности.

Таким образом, в ближайшее время российский банковский сектор ожидают серьезные сокращения. Возможно, это укрепит доверие потребителя к банкам – ведь выживут сильнейшие да приближенные к ЦБ и государству. С другой стороны, такой подход значительно ослабит конкуренцию на рынке. Несмотря на требования МВФ «разобраться» с госбанками, Греф в свое докладе подчеркнул, что эти кредитные институты получат поддержку правительства, то есть сохранят свое влияние и вес.

Всё это означает, что в результате реформирования банковской системы частным вкладчикам придётся хранить свои деньги в сберегательной кассе или дома – потому что больше будет негде. Впрочем, многие поступают так уже сейчас. Потому что возможность выбора между государственным и коммерческими банками по-прежнему остаётся весьма иллюзорной.

Газета.ru

Россия может избежать последствий мировой валютно-финансовой нестабильности.

15.03.2001

Cегодня многие финансовые аналитики предрекают глобальный кризис мировой валютно-финансовой системы. По их мнению, его симптомы очевидны: падение индексов Dow Jones и Nasdaq, недавние снижения Fed США процентной ставки и т.д. Насколько вероятно подобное развитие событий рассказал «Газете.Ru» старший вице-президент РОСБАНКа Михаил Ершов, автор книги «Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х)», в которой он еще более года назад говорил о возможности валютно-финансовых потрясений в мире.

Все перекосы, накопившиеся на рынке, рано или поздно должны были "выйти на поверхность". Еще до 2000 года котировки многих акций были завышены больше, чем это было накануне всех основных кризисных "падений", например, как в 1987 году или перед "великой депрессией". Заметим, что при этом очень контрастно выглядели соотношения между самими акциями. Так общая капитализация американского фондового рынка к началу 2000 года составляла около $9 трлн, причем на 10 компаний «новой экономики» приходилось 25% или $2,4 трлн. Более того, разрыв между ценами на акции "новых" и "старых" компаний достигал порой шокирующих размеров. К примеру, акции такой уважаемой компании как US Steel оценивались рынком почти в 200 (!) раз дешевле, чем Intel или Microsoft. Понятно, что рано или поздно реальные экономические соотношения и закономерности должны были внести свои коррективы.

В итоге, за последний год индекс Nasdaq снизился почти на 60%, а японский Nikkei - более, чем на 40%. Дважды в январе Центральный банк CША (Fed) снижала процентную ставку - но это не остановило падение. На фоне продолжающих поступать результатов, подтверждающих прогнозы об экономических трудностях в США, рынок ждет уже третьего снижения процентных ставок.

Каковы в этой связи перспективы валютного курса доллара?

В целом, в нынешних условиях, когда доллары в значительной степени используются для покупки акций, чем больше спрос на акции, тем больше и спрос на американскую валюту. Очевидно, что завышенные цены на акции обусловили и переоценку самого доллара. По оценкам международных банков, к 2000 году курс американской валюты был переоценен на 15-20% по отношению к ряду валют. Если не удастся предотвратить сброса акций, то в сочетании с ухудшением экономического положения, а также со снизившимися процентными ставками это может привести к снижению курса доллара.

Насколько серьезную конкуренцию доллару может составить евро?

В силу ряда обстоятельств за пределами США используется огромное количество долларов. Если евро будет вытеснять доллары из тех операций, где они сейчас связаны, это означает, что американская экономика должна быть готова к тому, что эти ресурсы начнут "предъявляться" Соединенным Штатам. Таким образом, весь вопрос в том, насколько американская экономика будет в состоянии эффективно абсорбировать, принять эти огромные дополнительные ресурсы, не спровоцировав при этом резкого усиления инфляции и обесценения доллара.

Кстати, если мы говорим о долларе с точки зрения кризисных тенденций, то следует сказать, что у этой валюты небезупречная "кредитная история". Напомню, как в 1971 году Франция и Англия решили воспользоваться правом обменять доллары на золото - тогда такая возможность предусматривалась международными обязательствами. Однако выяснилось, что обеспечение долларов резервами не соблюдалось, и США не смогли провести такой обмен – в результате золотодевизный стандарт был отменен. Все держатели долларов в мире больше не могли обменивать их на золото по прежней цене. По сути, мир столкнулся с самым большим за всю историю дефолтом.

К слову, сейчас денежная база доллара по-прежнему обеспечена золотовалютными резервами Fed США достаточно слабо. А если еще учесть американский госдолг, который потенциально может быть также превращен его держателями в доллары, то в этом случае доллар будет обеспечен резервами, менее чем на 5%.

При этом, когда на рынке отмечается неустойчивость и нервозность - как в последнее время, то резервы - тот запас прочности, который может быть необходим центральному банку, чтобы своим массированным вторжением переломить негативные тенденции. Тем более, когда большая часть держателей долларовых активов - это иностранные компании, которые всегда могут поменять свои подходы и перенести акцент в своих операциях на другие валюты.

При этом на курсе рубля к доллару мировые кризисные тенденции, похоже не сказываются. Более того, доллар даже дорожает. Что у нас ситуация еще хуже?

Интересная получается картина. С одной стороны, усиливающиеся экономические трудности в США, существенное падение котировок американских акций, снижение Fed США процентных ставок. С другой – положительное сальдо торгового баланса в России, постоянный приток валюты на наш валютный рынок, отмечавшийся экономический рост. Каждый из этих факторов даже в отдельности должен способствовать ослаблению доллара и усилению рубля. И это при том, что, в принципе, рубль к доллару существенно недооценен. Более того, по отдельным ценовым соотношениям, недооценен в разы, что также должно толкать рубль к удорожанию.

Впрочем, таковы уж наши "рыночные механизмы": слишком многое воспринимается на основе "ожиданий" и субъективных настроений, которые часто по инерции формируют те или иные подходы. Конечно, ряд вопросов, вроде внешнего долга и некоторых других, играют свою роль, но в целом, что вы хотите от валютных механизмов, которые могли устанавливать курс на уровне в 50 раз дешевле, чем это показывали ценовые соотношения, как это было, например, в начале 90-х годов. Для держателей долларов рубль получался недооцененным в 50 раз. И ничего, все тогда восприняли это как "объективный рыночный курс". Естественно, в результате доллар будет выглядеть более привлекательным, и удивляться долларизации нашей экономики не приходится.

В условиях нестабильной мировой конъюнктуры, какие подходы, по Вашему мнению, были бы оптимальными для России? Что нам нужно учитывать из международного опыта, чтобы предотвратить или смягчить отрицательное воздействие мировой конъюнктуры?

Очевидно, в нынешних условиях одной из центральных задач является формирование ресурсной базы экономики, достаточной для осуществления необходимых экономических преобразований. В то же время, очевидно, что если мы будем делать упор на внешние ресурсы всех видов - экспортные "нефтедоллары", внешние кредиты, иностранные инвестиции, то в этом случае мы будем ставить себя в зависимость от состояния мировой конъюнктуры, валютных и финансовых рынков.

У большинства российских макроэкономистов нет внятного ответа на вопрос: как финансировать экономический рост при неблагоприятной внешней конъюнктуре? Дело в том, что наш экономический рост не сводится только к росту экспорта. И если мы посмотрим на основные страны, то увидим, что формирование ресурсной базы у них происходило в первую очередь на внутренней основе, причем, при активном использовании инструментов центрального банка. Так из баланса Fed США, и Центробанка Японии видно, что на 80% денежная база экономик этих стран сформирована за счет различных эмиссионных механизмов самих центробанков. При этом активно используются рычаги управления финансовыми потоками. До сих пор в США, например, применяются механизмы территориального направления финансовых ресурсов для выравнивания региональных диспропорций.

Другое дело, что Fed стал обеспечивать ресурсы не только для американской экономики, но и для остального мира, вот в результате он и начинает сталкиваться с плодами своей же международной кредитной политики. Поэтому нам нужно очень тщательно отработать механизмы монетизации экономики, нейтрализующие каналы негативного воздействия мировых рынков ("горячих" денег и т.д.), не делать упор на одну валюту и активнее использовать рычаги стимулирования и регулирования финансовых потоков, предотвращающие разбалансировку экономики.

«Газета.Ru» рекомендует. "Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х)" Москва "Экономика" 2000 IBSN 5-288-1978-7

Газета.ru

[ список всех публикаций ]


Читайте также:

РУБРИКИ
статьи, исследования
тексты книг, пособий
диссертации
тенденции в экономике
экономические обзоры
готовые бизнес-планы
маркетинговые исследования
документы
ИНТЕРЕСНОЕ
СТАТЬИ
макроэкономика
микроэкономика
мировая экономика
внешнеэк. деятельность
мировые финансы
экономика России
менеджмент
финансовый менеджмент
инвестиции
финансовые рынки
банковское дело
бухучет, аудит
страхование
налоги, бюджет
электронный бизнес
маркетинг, реклама
человеческий капитал
разное
КНИГИ
макроэкономика
микроэкономика
финансовый менеджмент
инвестиционный менеджмент
мировая экономика
финансовые рынки
банковское дело
другие темы
ТЕНДЕНЦИИ
нефть и экономика
анализ и прогн. по РФ
экономика США
мировая экономика
экономика ЕС, евро
долги РФ
налоги
банки
виртуальная экономика
бизнес и интернет
бюджет РФ
рубль, вал. политика
платежный баланс
trade finance
развивающиеся страны
переходные экономики
компании, рынки
финансисту
архив
ИНТЕРАКТИВ И СЕРВИСЫ
Авторам
Поиск по сайту
Сервисы подписки
Twitter
Контакты

[ главная | рубрикатор | аспирантам | авторам | подписка | twitter | поиск ]




Финансы.Ru
Контакты
Copyright © FINANSY.RU 1999-2018