ЦЕНТРОБАНК "ЗАЖИМАЕТ" ВАЛЮТУ.
28.01.2001
Несмотря на то, что по итогам вчерашнего дня официальное значение курса американского доллара осталось неизменным, на валютном рынке продолжался рост доллара.
Торги на Единой торговой сессии открылись на достаточно низком уровне, проваливаясь в первые минуты ниже отметки 28,37 руб./$, что в общем-то и повлияло на неизменность официального курса. Однако вскоре ситуация изменилась, и котировки американской валюты уверенно пошли вверх, перевалив в ходе сессии через уровень 28,40 руб./$. И все же этот уровень, похоже, стал решающим психологическим барьером, преодолеть который рынок так и не решился. Активность игроков в течение ЕТС оставалась достаточно высокой – объемы сделок составили 152,196 млн./$. На сессии в СЭЛТ с расчетами "tomorrow" американский доллар торговался также на достаточно высоких уровнях, в диапазоне 28,4200-28,4350 руб./$.
Весьма характерно, что, несмотря на то, что рост курса в течение вчерашнего дня имел весьма ярко выраженный характер, участники рынка продолжают отмечать отсутствие сколько-нибудь заметных продаж валюты со стороны Центробанка, направленных на предотвращение роста курса. Более того, подобная картина наблюдается уже не первый день.
Создается впечатление, что ЦБ сейчас действительно пытается "экономить", благо позволяют условия: ситуация на рынке относительно стабильна, а банки осторожничают, не будучи готовыми к новому ралли. Как известно, во время новогоднего роста курса Центробанку пришлось пожертвовать достаточно крупными суммами в иностранной валюте для того, чтобы вернуть ощущение стабильности.
Похоже, такому поведению Банка России есть объяснение, и связано оно с наиболее острой проблемой последних дней – внешнедолговой. Как известно, в вопросе отношений с Парижским клубом наметилось некоторое смягчение позиции российской стороны. Несмотря на достаточно грозную риторику последних дней, не нашедшую понимания у кредиторов, Россия уже начинает рассматривать варианты "отступления" и поиск возможностей для осуществления платежей. Выбор источников средств для них не так уж и велик и сводится, в основном, к пересмотру распределения дополнительных доходов бюджета и заимствованиям у Центробанка.
Предпочтение, судя по всему, будет отдано первому варианту. Глава Бюджетного комитета Госдумы Александр Жуков сказал: "Самое дешевое, если придется платить в первом квартале, взять кредит у ЦБ". Не исключено, что события будут развиваться именно по такому сценарию, даже несмотря на протесты представителей ЦБ и Минфина, намекающих на то, что вынужденное сокращение резервов Центробанка приведет к дестабилизации ситуации с валютным курсом и в целом в экономике.
И все же вариант с заимствованиями у Банка России выглядит более предпочтительным по ряду причин. Во-первых, это позволит не допустить накала страстей и конфликтов с Госдумой, которая гарантированно будет настроена отрицательно по отношению к возможному пересмотру бюджетных и околобюджетных цифр и пропорций. Во-вторых – и это, пожалуй, главное, – учитывая нынешний объем ЗВР Центробанка, вряд ли можно говорить о том, что его уменьшение на $1-1,5млрд., необходимых для осуществления этого "злосчастного" платежа, окажет серьезное влияние на валютный курс, а также на макроэкономическую ситуацию.
Это хорошо понимают и в самом ЦБ. Понятно, что "расставаться" даже с такими суммами Центробанку не хочется, ибо в этом учреждении прекрасно понимают, что в сегодняшних условиях Россию могут ждать любые неожиданности и чем больше "запас прочности", выраженный в содержимом хранилищ и счетов, тем спокойней за положение в стране, да и за свое собственное тоже. Все это может привести к тому, что ЦБ станет более осторожно относиться к "демонстрациям силы" на рынке и его интервенции станут менее масштабными, а их применение будет носить более "точечный" характер. Все это мы наблюдаем в течение последних дней.
С другой стороны, все опять же упирается в объемы поступающей валютной выручки, являющейся основным источником пополнения ЗВР. Можно предположить, что до весны необходимая подпитка будет продолжать поступать. Что же будет дальше, пока неясно. Но Центробанк уже начал "зажимать" валюту.
Утро.Ру
Война до последнего рубля. ЦБ старается уберечь рубль от девальвации.
28.01.2001
По всей видимости, в ЦБ так и не осознали бесперспективности (а главное – экономической нецелесообразности) попыток остановить девальвацию рубля. Всю неделю Банк России с неистовством кочегара на пароходных гонках по Миссисипи закидывать доллары на валютный рынок, что лишь распалило задор спекулянтов.
На этой неделе в борьбу за доходы от валютной спекуляции включились не только коммерческие банки, но и их клиенты, которых не назовешь регулярными участникам валютного рынка. А это уже тревожный сигнал для ЦБ – все больше рыночных агентов начинают верить, что девальвация неизбежна. Когда эта “вера в землетрясение”, как в одном рассказе Рея Бредбери, материализуется – вопрос времени. Чем дольше ЦБ не даёт рублю упасть, тем сильнее будет падение, и тем большую прибыль заработают валютные спекулянты.
По результатам предыдущей недели ЦБ удалось даже несколько увеличить свои валютные авуары (на $100 млн до $27,9 млрд), но лишь благодаря возросшим доходам нефтяных экспортеров, обязанных продавать 75% своей валютной выручки. Большая часть этой выкупленной выручки и была пущена на борьбу с банками.
О напряженности ситуации свидетельствовал хотя бы тот факт, что банки и их клиенты продолжали активно покупать доллары на рынке даже несмотря на нехватку рублевых средств (потребность в которых к концу месяца, как правило, особенно возрастает). Ставки МБК по однодневным кредитам «взлетели» до 9-11%, в то время как еще полторы недели назад они были практически нулевыми. И всё же, несмотря на риск остаться без рублей к дате закрытия своих месячных балансов, банки продолжали наращивать длинные позиции по доллару – столь велик был призрак легкой и скорой наживы.
Поняв, что валютные интервенции и удушение попыток игры на понижение рубля для дилеров уж не убедительны аргумент, ЦБ перешел к тактике «пропаганды на территории врага». Во вторник в очередном номере «Вестника ЦБ» валютные власти высказали все, что они думают по поводу курса рубля и возможностей предстоящего его обесценения. Мысли о возможности девальвации были по-спартански лаконичны –«никогда».
По мнению Банка России, происходившее в 1999-2000 годов повышение реального курса рубля лишь частично компенсировало его резкое снижение осенью 1998 г, и «если рассматривать реальный эффективный курс рубля в исторической ретроспективе, то в настоящий момент он находится на уровне середины 1995 г». Далее дается краткая история вопроса, где сообщается, что рост реального эффективного курса в течение февраля-ноября 2000 г сменился снижением на 2% в декабре. Общая тенденция к повышению реального эффективного курса рубля, хотя и сохранилась в 4-м квартале (2,3%), была выражена менее отчетливо, чем в предыдущем квартале (9,3%). Итого с начала года увеличение реального эффективного курса рубля составило около 17%.
Непонятно, впрочем, кого могут убедить все эти проценты, кроме самих чиновников ЦБ. Сопоставления с валютным курсом 1998 и 1995 годов возрождает в памяти учебники по географии и истории СССР. Там тоже сравнивали производство тракторов в СССР в «надцатой пятилетке» с 1913 годом и приходили к выводу о неоспоримых преимуществах социалистической экономики. Почему бы славным экономистам Центробанка не сравнивать нынешний валютный курс с тем, который сложился в стране в 1987 году (напомним, тогда официальный курс Госбанка СССР составлял 63 коп за доллар)?
Если следовать этой логике, то укрепление позиций рубля имеет самые радужные перспективы. Это все равно, как если бы правительство Японии заявило бы, что не будет давать возможности курсу йены свободно определяться на рынке на том основании, что до второй мировой войны курс йены к доллару были гораздо выше (и измерялся в сопоставимых единицах, а не сотне с лишним йен).
Впрочем, противоборствующая сторона валютной войны тоже не осталась в долгу. В ответ на агитки с Неглинки валютные экспортеры «накатали» заметку в Financial Times (тираж которой определенно больше, чем «Вестника ЦБ»), где обвинили Геращенко лично и ЦБ вообще во всех бедах российской экономики. Главная цель инициаторов заметки, о чём уже писала «Газета.Ру» – заставить ЦБ отказаться от правила обязательной продажи 75% валютной выручки. Понятно что в случае отмены или снижения лимитов обязательной продажи валюты выиграют не только экспортеры, но и коммерческие банки, играющие на понижение курса рубля. Ведь в этом случае Банк России лишиться значительных резервов для искусственного удержания. Так что в появлении заметки именно в эти дни напряженного валютного противостояния заинтересованы как коммерческие банки, так и их экспортоориентированные клиенты.
Несмотря на все доводы независимых экономистов ЦБ упорно продолжает утверждать, что его валютная политика «нейтральна к платежному балансу страны»: «реальное укрепление рубля на протяжении 2000 г не оказывало значимого воздействия на сальдо торгового баланса, которое определялось в основном традиционными сезонными факторами и конъюнктурой мировых цен на основные продукты российского экспорта. Увеличение объема экспорта в ноябре во многом было связано с позитивной динамикой мировых цен на нефть в этот период, а рост импорта — с сезонным увеличением потребительских расходов к концу года. Таким образом, в целом проводившаяся в 2000 г курсовая политика была практически нейтральной по отношению к торговому балансу страны».
Между тем, заместитель Министра финансов Алексей Улюкаев заявил на минувшей неделе, что «в России ярко проявляется «голландская болезнь». Суть ее состоит в том, что экспортные, прежде всего сырьевые, отрасли все же воздействуют на платежный баланс, укрепляя его. А платежный баланс в свою очередь воздействует на валютный курс, и он повышается. Это угнетает другие отрасли промышленности, ориентированные прежде всего на внутренний спрос. Конкурентоспособность и без того низкокачественных российских товаров на внутреннем рынке существенно снижается – импорт вновь становится преобладающим в потреблении. «Либо мы создадим механизм, позволяющий перераспределять экспортные ресурсы, получаемые экспортными отраслями в пользу других отраслей, прежде всего производящих продукцию с высокой степенью обработки, либо будем продолжать их угнетать через механизм завышения курса», констатировал известный экономист.
Александр Скабин, Газета.Ру
«Время новостей»: В РФ столько бензина, что приходится сокращать добычу нефти.
28.01.2001
Рост добычи нефти, которым так городилось правительство, привел к кризису в нефтяной отрасли. Оказалось, что лишняя нефть никому не нужна. Нефтеперерабатывающие заводы отказываются покупать сырье из-за перепроизводства бензина, цены на который падают по всей стране. "Транснефть", монопольный владелец российских магистральных нефтепроводов, объявила об ограничении приема нефти у всех компаний, которые не могут ее продать. Похоже, что ограничения коснутся многих, так как спрос на нефть резко упал как внутри России, так и за рубежом. "Это коллапс", - прокомментировали ситуацию в одной из нефтяных компаний. "С этой недели мы больше не принимаем на хранение нефть без документов о маршруте транспортировки. Трубопроводы переполнены, резервов больше нет», - признался в пятницу газете "Время новостей" вице-президент "Транснефти" Сергей Григорьев. "В Москве скопились запасы бензина на 30 суток, тогда как обычно этот срок составляет 15 суток. Мы, конечно, продолжаем переработку, но емкости для хранения полностью заполнены. Для нас сейчас важнее организовать сбыт", - сказал газете "Время новостей" представитель Московского НПЗ. Нефтяники пытались пристроить излишки на мировых рынках. Так, ЮКОС обратился в правительство с просьбой увеличить экспортную квоту из-за невозможности реализовать сырье в России. Однако и за рубежом спрос на российскую нефть упал.
RBC.Ру
ПАДЕНИЕ АМЕРИКАНСКОГО РЫНКА НЕ ОСТАНОВЛЕНО.
26.01.2001
Вчера, выступая перед бюджетным комитетом американского Сената, глава Федеральной резервной системы (ФРС) Алан Гринспен заявил, что развитие американской экономики столь резко замедлилось, что ее рост "в настоящий момент близок к нулю". Более того, нынешнее состояние экономики подчеркивает необходимость дальнейшего снижение учетных ставок. Накануне заседания ФРС эти слова можно расценить, как сигнал о скором снижении ставок еще на 0,5%.
Тем временем, индекс сектора высоких технологий Nasdaq понизился на 3,67% и зафиксировался на уровне 2754.28 пунктов. Прогноз о снижении спроса на продукцию компаний и, как следствие, сокращение прибыли в I квартале этого года, сделанный производителем оптоволоконного кабеля Corning Inc, оказал сильное негативное воздействие на рынок. Сообщение компании SanDisk Corp, другого производителя оптоволоконного оборудования, о падении объемов продаж, подтвердило прогноз Corning Inc. Акции последней, кстати, подешевели на 13% и потянули за собой другие ценные бумаги. По мнению некоторых аналитиков, именно этот фактор во многом способствовал тому, что слова Гринспена не были по достоинству оценены участниками рынка.
Часть экспертов заявила, что рост сектора hi-tech, наблюдавшийся с начала года, носил скорее технический характер, и сейчас наступает пора некоторого "отрезвления".
Утро.Ру
[ список всех публикаций ]
