ЦБ не будет наращивать резервы

18.05.2002

До конца года их рост будет «незначительным», считает глава Центробанка

Явно ускоряющийся рост золотовалютных резервов и очередное достижение Центробанка в этой сфере, о чем было объявлено вчера, не остались незамеченными аналитиками. Страницы деловых изданий запестрели цифрами прогнозов на предмет того, до какого же уровня распухнут валютные закрома главного банка страны в нынешнем году. Но сегодня председатель ЦБ Сергей Игнатьев словно выплеснул ушат холодной воды на головы слишком уж рьяных оптимистов.

Объем золотовалютных резервов Российской Федерации по состоянию на 10 мая 2002 г. составлял 40,0 млрд долл. против 39,4 млрд долл. на 3 мая 2002 г. Об этом сообщил вчера Департамент внешних и общественных связей Банка России. Вторую неделю подряд золотовалютные запасы прибавили по 600 млн долл., а за последний месяц их объем вырос почти на 2 млрд долл. – 12 апреля в распоряжении ЦБ находилось лишь 38,1 млрд долл.

Аналитики дружно отреагировали на сообщение Департамента внешних и общественных связей Банка России повышением прогнозов объема золотовалютных резервов на конец года. Одни специалисты полагают, что запасы золота и валюты вырастут до 45 млрд долл. к декабрю, другие называют цифры 46-47 млрд долл. Нелишне вспомнить, что прежний глава Центробанка Виктор Геращенко считал именно 45-миллиардный объем резервов достаточной гарантией того, что нашей стране удастся благополучно миновать все пики внешнедолговых платежей в ближайшие годы.

Однако сегодня Сергей Игнатьев попытался охладить оптимизм аналитиков. Золотовалютные резервы России до конца года возрастут «ненамного», заявил он журналистам. Мотивировка была вполне предсказуемой. Иначе будут проблемы со стерилизацией денежной массы, пояснил глава ЦБ.

Действительно, в 2000 и отчасти в 2001 г. покупка Центробанком американской валюты для пополнения золотовалютных резервов приводила к росту денежной массы и, как следствие, к ускорению инфляции. Особенно показательным выглядит опыт 2000 г. Тогда на фоне массированной скупки долларов темпы роста потребительских цен подскочили с 0,6% - месячного повышения, наблюдавшегося в марте, до 2,6% в июне.

Ныне многие операторы валютного рынка также проводят аналогии с 2000 г. По их словам, настоящая ситуация отличается большей стабильностью, чем в прошлом году. Рост цен на нефть привел к притоку значительных объемов экспортной выручки на внутренний валютный рынок, и это окончательно парализовало активность спекулянтов. В таких условиях Центробанку приходится осуществлять интервенции, защищая не отечественную, а американскую валюту. Естественно, при этом на рынок выплескиваются «лишние» рубли.

В то же время практически все участники валютного рынка подчеркивают, что альтернативы покупке долларов Центробанком нет. Ведь в противном случае будет наблюдаться рост не только реального, но и номинального курса рубля. В нынешней ситуации это лишь обострит проблемы отечественной промышленности, которая и так уже проигрывает в конкуренции с импортом.

Некоторые экономисты полагают, что возможности для маневра у Центробанка есть. «Угроза инфляции существует, – заявил в интервью главный экономист «Объединенной финансовой группы» Алексей Заботкин. - Но она может быть нейтрализована, например экономическим ростом, который «съедает» часть денежного предложения. К тому же впереди летняя дефляция».

Проблема, однако, состоит в том, что в нынешнем году темпы роста ВВП гораздо скромнее, чем два года назад. И правительство признает, что резервов для существенного оживления экономической активности практически нет. Таким образом, новый приступ «голландской болезни» обещает быть куда более острым, чем в прошлые годы.

Rbc.ru

Читайте также: