Что ждет S&P 500 и Nasdaq в этом году?
Forbes, 21.02.2002
Сегодня аналитики фондового рынка начинают задумываться над точностью своих недавних прогнозов. Те, кто еще совсем недавно предсказывали американскому фондовому рынку рост в текущем году, сегодня заявляют о том, что в 2002 году S&P 500 потеряет еще 5%. Показатель индекса будет снижаться вплоть до мая, когда его значение составит примерно 900. И только после этого рынок может, наконец, пойти вверх.
Автор этого прогноза, Кэннет Фишер, аналитик журнала Forbes, использует свою собственную методику, основанную на предсказаниях других аналитиков. Он отмечает, что прогнозы профессионалов обычно оказываются ошибочными, ибо рынок, как правило, заранее готовится к предсказанным ими результатам. В этих условиях Фишер ориентируется на те результаты, которые лежат вне зоны типичных прогнозов. По его словам, несмотря на кажущуюся необычность, этот метод вполне себя оправдывает.
Сегодня большинство трейдеров верят в то, что в текущем году американский рынок вновь пойдет вверх. «Нет, нет и нет», – уверяет Фишер. Разумеется, в прошлом американский фондовый рынок чрезвычайно редко демонстрировал падение в течение трех лет подряд: за период с 1925 года это происходило всего дважды, в 1929-1932 гг. и в 1939-1941 гг. В прошлом фондовый рынок достаточно редко падал в течение первой половины срока правления очередного президента: подобная картина была отмечена лишь в 1929-1930 гг. и в 1973-1974 гг. Однако, по мнению Фишера, сегодня большая часть трейдеров осведомлена о существовании этих феноменов и учитывает их при принятии решений, тем самым нивелируя их влияние на динамику рынка. Иными словами, Фишер верит в то, что рынок будет вести себя необычно.
Хотя его слова могут показаться слишком самонадеянными, Фишеру есть чем их подтвердить: в прошлом этот человек показал себя одним из наиболее успешных аналитиков ценных бумаг в США. Так, за последние три года он дважды был признан самым успешным стратегом в области портфельных инвестиций в США. В 1999 году Фишер предсказывал 20-процентный рост рынка – за этот период S&P вырос на 21%. Предсказав в 2001 году стагнацию рынка S&P, он в очередной раз оказалось ближе всех к истине. (По мнению большинства ученых, в том году рынок должен был бы существенно вырасти, тогда как в реальности за этот период S&P 500 упал на 13%).
Подобное поведение аналитиков вполне понятно: распространяя пессимизм в течение большей части 1990-х годов, сегодня они считают себя просто обязанными подбросить на рынок какие-либо положительные слухи. На самом деле, чрезмерный оптимизм по поводу возможного роста американского рынка пока остается неоправданным.
По словам Фишера, в прогнозах американских аналитиков на 2002 год есть, как минимум, три варианта, которым авторы этих исследований не уделили надлежащего внимания. Так, по их мнению, в текущем году индекс S&P вряд ли вырастет на 40% и выше. Маловероятным также представляется падение индекса ниже отметки в 20% и падение в диапазоне с 2% до 10%. Именно последний из этих «невозможных» вариантов представляется Фишеру наиболее вероятным.
Что же касается индекса Nasdaq, то, по словам Фишера, в текущем году он, скорее всего, опустится еще на 12%. При этом, к весне его минимальное значение должно составить около 1350 пунктов, что на 33% ниже теперешнего уровня этого индекса.
Worldeconomy.ru со ссылкой на Forbes
Читайте также:
