Общественно-политический фон августа оказался достаточно спокойным, хотя и более «деловым», нежели обычно. Наиболее заметным событием стало назначение губернатором Санкт-Петербурга Георгия Полтавченко. На прежнем посту – полпреда в Центральном федеральном округе – Полтавченко практически ничем себя не проявил в публичной сфере, оставаясь одним из самых незаметных полпредов. На посту главы Петербурга он, по всей видимости, призван не столько играть самостоятельную роль, сколько быть проводником решений первых лиц. «Полуподпольные» выборы Валентины Матвиенко депутатом сразу двух муниципальных образований Санкт-Петербурга (необходимые для обеспечения ее избрания спикером Совета Федерации) прошли в атмосфере скандала.

В целом, на старте выборного сезона отношение населения к действующей власти и оценки положения дел продолжают планомерно ухудшаться – эта тенденция определенно проявляет себя с начала 2011 г. Так, баланс оценок положения дел в стране («страна идет в правильном направлении / движется по неверному пути», опрос «Левада-центра»), колебавшиеся с января вокруг нулевой отметки в диапазоне +3…-3 пункта, в августе достигли значения – -8 пунктов. Таких значений индикатор не достигал с 2005 г. – 14 пунктов достиг баланс тех, кто верит, что правительство сумеет добиться улучшение положения дел (опрос «Левада-центра»), что также является отрицательным рекордом за последние пять лет. Продолжали ухудшаться рейтинги президента и премьер-министра. Так, в опросе ФОМ число респондентов, доверяющих Владимиру Путину, в августе составило 49%, в 2008–2009 гг. этот показатель составлял 69–70%, в 2010 г. – 64%, в начале 2011 г. – 57–58%, последний раз значения ниже 50% фиксировались в начале 2006 г. Таким образом, управляемые выборы 2011–2012 гг. будут проходить на фоне нарастающей усталости населения от правящей группы и снижающейся легитимности ее лидера, что может сделать их еще более обременительными для государственных финансов, нежели это предполагалось сначала.

Макроэкономическая ситуация в августе определялась тремя основными факторами – потрясениями на мировых финансовых рынках, связанными с понижением кредитного рейтинга США, сезонным фактором, а также – политическим фактором приближающихся выборов.

Одним из самых заметных событий в макроэкономической сфере в августе стала дефляция, составившая 0,2%, в результате годовая инфляция снизилась до 8,2%, а накопленная инфляция с начала года составила 4,7%. Основной вклад в этот результат внесла сезонная дефляция плодоовощной продукции, при этом стоит отметить, что продовольственные товары без плодоовощной продукции подорожали на 0,3%. Также надо обратить внимание на подорожание на 0,5% непродовольственных товаров (что выше значения августа 2010 г.) и базовый индекс потребительских цен, который составил в августе 2011 г. 0,4%. Это означает, что со второй половины сентября инфляция несколько ускорится.

Тем не менее в среднесрочной перспективе монетарное давление на инфляцию будет снижаться. Темп прироста денежной массы М2 продолжает замедляться: за январь–июль он составил 4,2%, в то время как за аналогичный период 2010 г. этот показатель составлял 11,8%. Это явление следует рассматривать преимущественно в политическом контексте: инфляция является одним из самых сильных раздражителей, влияющих на социальное самочувствие населения. Уже обычным для российской политико-экономической системы стало сознательное сжатие денежной массы в преддверии выборов, что ведет к замедлению инфляции. При этом плоды предвыборной щедрости, которую власти будут демонстрировать в ходе кампании накануне голосования, будут собраны уже после выборов. Такому сценарию развития событий будет способствовать и повышения тарифов естественных монополий в два этапа (такой вариант сейчас обсуждается): с нового года тарифы будут подняты не слишком значительно, но следующее их повышение произойдет весной или в середине 2012 г. Таким образом, возвращение Банка России к проведению долгосрочной политики в области монетарного регулирования возможно не ранее второй половины следующего года.

В связи с потрясениями на мировых финансовых рынках после понижения кредитного рейтинга США агентством Standard&Poor`s, вызвавшими, в том числе снижение цен на нефть, в начале августа рубль ослабел по отношению к доллару (с отметки 27,52 руб./долл. на 02 августа до 29,41 руб./долл. на 10 августа). В результате, Банк России во второй половине месяца вернулся к практике покупки валюты (чистая покупка по итогам месяца составила 260 млн долл. против 3,5 млрд долл. в июле), сдерживая укрепление рубля в связи ростом нефтяных цен; в итоге, на 31 августа стоимость доллара составила 28,85 руб.

Обрушились в связи с событиями начала августа и фондовые индексы: индекс ММВБ снизился с уровня 1725 пунктов на 1 августа до 1431 пункта 10 августа. При этом, несмотря на то что цены на нефть к концу месяца почти достигли уровня начала августа, фондовые индексы восстановились лишь частично: если на дне падения индекс потерял 17% к значению на начало месяца, то к концу месяца он составил лишь 90% от первоначального значения (1546 пунктов).

По предварительным данным, в августе был зафиксирован нулевой отток капитала; близким к нулю оказалось и сальдо июньского притока и июльского оттока капитала. Экономические власти ожидают незначительного притока капитала в последние месяцы года. Таким образом, длившийся четыре квартала подряд цикл оттока капитала, по всей видимости, закончился. Чистый отток капитала за эти четыре квартала составил 53,5 млрд долл. В целом, за 2008 – первую половину 2011 г. чистый оттока капитала из России составил 255 млрд долл., что вдвое превышает размер чистого притока частного капитала в 2006–2007 гг. (123 млрд).

Ситуация в реальном секторе летом 2011 г. определяется стагнацией спроса и низкой инвестиционной активностью предприятий в начале года. Российская экономика демонстрирует признаки замедления роста по сравнению с прошлым годом. Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности за январь-июль 2011 г. составил 104,2% против 106,5% в аналогичный период предыдущего года. Ухудшились и показатели II квартала по сравнению с I: индекс физического объема ВВП в I квартале составил 105,0% к тому же периоду 2010 г., а во II квартале – 103,4%.

Особенностью лета 2011 г. стало уменьшение вклада промышленности в экономическую динамику. В целом по промышленности рост производства в июле 2011 г. относительно предыдущего месяца составил 0,4%, при этом в обрабатывающем производстве зафиксировано снижение выпуска на 1,9%. Замедление темпов роста в обрабатывающей промышленности фиксировалось по всем видам экономической деятельности, кроме производства машин, оборудования, производства прочих неметаллических минеральных продуктов, на динамику развития которых наиболее существенное влияние оказывает низкая база 2009–2010 гг. По итогам января-июля 2011 г. темпы промышленного производства замедлились до 105,3% против 109,6% в аналогичный период предыдущего года, такое соотношение в сокращении темпов роста характерно как для добывающей, так и для обрабатывающей промышленности. К июлю в целом стабилизировалась как динамика реальных доходов населения (доходы по итогам января – июля составили 99% от уровня аналогичного периода предыдущего года), так и инвестиций, прирост которых по итогам января-июля – 3,6%.

Несмотря на это, на наш взгляд, значительного оживления экономической жизни во второй половине года ждать не следует. Связано это не столько с мнимой неопределенностью исхода выборов, сколько с упоминавшимся уже политическим решением экономических властей по сдерживанию инфляции в предвыборный период. Ограничение денежного предложения будет негативно сказываться на экономической активности предприятий: экономический рост будет принесет в жертву социальной стабильности.