ТЕНДЕНЦИИ >> ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОБЗОРЫ И СТАТИСТИКА

Экономико-политическая ситуация в России в мае 2011 г.

Авторский коллектив Института экономической политики им. Е.Т. Гайдара
В этом номере:
- Российская экономика в мае: предварительные данные и основные тенденции
- Политико-экономические итоги мая2011 г.
- Инфляция и денежно-кредитная политика (Н.Лукша)
- Финансовые рынки - Реальный сектор экономики: факторы и тенденции
- Российская промышленность в апреле 2011 г.
- Внешняя торговля
- Нефтегазовый сектор
- Государственный бюджет
- Уровень жизни населения
- Российский банковский сектор
- Ипотека в РФ
- Анализ инициативы по увеличению списка моногородов для осуществления адресной государственной поддержки в 2011 г.
- Программы развития национальных исследовательских университетов: итоги первых двух лет
- Проблема оценки эффективности бюджетного инвестирования
- Обзор экономического законодательства
- Обзор заседаний Правительства Российской Федерации в мае 2011 г.
- Обзор нормативных документов по вопросам налогообложения за апрель-май 2011 г.
- Статистическое приложение.

Выдержка из обзора:

Макроэкономика и финансы: старые болезни

События мая вновь продемонстрировали нестабильность мировых рынков и актуальность соответствующих угроз для российской экономики. Цены на нефть резко упали в первые дни мая: с 30 апреля по 5 мая цена нефти марки Brent снизилась с 126,03 долл./барр. до 109,85 (на 12,8%); в дальнейшем цена стабилизировалась в коридоре 109–116 долл./барр. Аналогичная коррекция цен наблюдалась и в мае 2010 г., вместе с тем столь резкие перепады в отсутствии фундаментальных новостей свидетельствуют в пользу предположения, что в цене на нефть присутствует значительная спекулятивная составляющая.

Несмотря на снижение сырьевых цен, рубль в начале месяца продолжал укрепляться по отношению как к доллару, так и евро, в результате 12 мая стоимость бивалютной корзины снизилась до послекризисного минимума (33,1 руб.), однако в результате последующего ослабления рубля стоимость корзины вернулась к апрельским значениям(33,45–33,65 руб). Ярким выражением неопределенности, связанной с волатильностью мировой конъюнктуры, стала динамика российских фондовых рынков: достигнув послекризисного пика в первой декаде апреля (когда цены на нефть достигли послекризисного пика) фондовые индексы пошли вниз, опережая снижение нефтяных цен, и падали до 23 мая (падение индекса ММВБ составило 15%, а РТС – 17%).

По предварительной оценке первого зампреда Банк России Г. Меликьяна, в апреле отток капитала не прекратился, а даже усилился и достиг 7,8 млрд долл. Напомним, что в I квартале 2011 г. отток капитала плавно замедлялся: по оценке ЦБ РФ, в январе он составил 11 млрд долл., в феврале – 6 млрд долл., а в марте – 4,3 млрд долл. В целом по итогам I квартала отток равнялся 21,3 млрд долл., что практически вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года (14,7 млрд долл.).

После резкого всплеска осенью – зимой, инфляция на протяжении весенних месяцев замедляется. Этому способствуют как сезонные факторы, так и тенденции глобального рынка – прекращение роста мировых цен на продовольствие, а также укрепление рубля, повысившее конкуренцию со стороны импорта. Вместе с тем инфляция в годовом выражении остается на уровне близком к 10% и снижение ее в мае приостановилось: майская инфляция (0,5% за период с 1 по 30 мая) оказалась на уровне прошлогодней и выше на 0,1 п.п. апрельского уровня роста цен. Одной из основных причин этого, видимо, стал топливный кризис: в мае цены на бензин выросли на 3,8%. Кроме того, свою роль играет и монетарный фактор: излишки ликвидности от притока нефтедолларов, не стерилизованные Банком России, толкают цены вверх. Замедление инфляции, по всей видимости, можно ожидать лишь в III квартале, при условии хорошего нового урожая и невысоких мировых ценах на продовольствие.

Темпы роста импорта в первые месяцы 2011 г. находятся на рекордных уровнях: рост импорта в I квартале составил 141,1% к тому же периоду предыдущего года. В апреле импорт из стран дальнего зарубежья (по данным таможенной статистики) составил 144,2% к апрелю 2010 г., что соответствует уровням предыдущих месяцев (145,9% – январь 2011 г. к январю 2010 г., 144,7% – февраль к февраль и 146,6 – март к марту). В целом, рост импорта первых четырех месяцев к аналогичному периоду 2010 г. составил 145,9%. При этом доля продовольствия в импорте стабилизировалась (темпы роста в этом секторе близки к общим темпам роста импорта), доля химической промышленности сокращается, а доля машиностроения быстро увеличивается (с 45,7% в апреле 2010 до 49,5% в апреле 2011 г.).

При этом вывод об ускоренной модернизации российской промышленности был бы преждевременным: рекордными темпами растет импорт транспортных средств, в то время как доля прочего машиностроительного импорта сократилась с 32,7% до 29,6% (прирост импорта здесь составил 26,6%, что значительно меньше общих темпов прироста импорта).

Реальный сектор: рост экономики или рост цен?

По предварительной оценке Росстата, индекс физического объема ВВП в I квартале 2011 г. составил 104,1% против 103,5% в I квартале 2010 г. За январь–апрель 2011 г. индекс промышленного производства составил 105,5% относительно того же периода 2010 г. и 104,5% в апреле 2011 г. относительно апреля 2010 г. Драйвером роста выступают обрабатывающие производства: индекс обрабатывающего производства в апреле 2011 г. составил 105,3% относительно апреля 2010 г. и 109,2% в январе–апреле 2011 г. относительно января–апреля 2010. При этом основной вклад в прирост выпуска обрабатывающих производств вносит автомобилестроение (при увеличении производства транспортных средств и оборудования в январе–апреле в 1,49 раза относительно января–апреля 2010 г. выпуск легковых автомобилей удвоился). Предварительные данные позволяют говорить о стабилизации ситуации с инвестициями: в апреле прирост инвестиций в основной капитал составил 2,2% относительно апреля 2010 г.

Вместе с тем серьезным вызовом дальнейшему восстановительному росту является рост внутренних цен. По сравнению с началом года цены для производителей промышленной продукции в апреле 2011 г. повысились на 9,1% (в аналогичный период 2010 г. – на 6,1%). Ускорение роста цен в апреле 2011 г. в промышленности объясняется увеличением цен в добыче полезных ископаемых с начала года на 20,5%. В то же время в обрабатывающем секторе рост цен в апреле 2011 г. оказался ниже прошлогоднего (104,9% против 106,3% в апреле 2010 г.). Кроме того, восстановление обрабатывающего производства сопровождается повышением уровня заработной платы относительно среднероссийского уровня, но не поддерживается адекватным ростом производительности труда.

Второй угрозой позитивному тренду в экономике является снижению реальных располагаемых денежных доходов. По данным Росстата, в апреле 2011 г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года реальные располагаемые доходы снизились на 3,8%, а за январь–апрель 2011 г. – на 3,1%. Пока при сложившейся динамике доходов рост потребительских расходов определяется снижением нормы сбережений и увеличением потребительского кредита. Сбережения в I квартале сократились на 12,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Отметим, что на фоне сокращения доли организованных форм сбережений в виде вкладов и ценных бумаг восстанавливается интерес к приобретению валюты.

Конъюнктурные опросы Института Гайдара демонстрируют явное снижение оптимизма в оценках текущей ситуации и перспектив в промышленности. Фактические и ожидаемые оценки платежеспособного спроса интенсивно снижались; столь же существенной корректировке подверглись и прогнозы продаж. В результате, снижение объемов запасов готовой продукции в промышленности приостановилось. Восстановление темпов роста выпуска после январского провала также приостановилось. В апреле исходные результаты показали возврат к умеренному темпу роста февраля, а очищенные от сезонности – почти к низкому январскому уровню.

Вместе с тем последние данные о фактической и планируемой динамике цен предприятий показали угасание инфляционной волны начала года. В апреле темп роста цен снизился по сравнению с январем на 28 пунктов и вернулся к уровню IV кв. 2010 г. Замедление роста цен произошло во всех отраслях, кроме топливной и металлургической. Аналогичные изменения произошли и с ценовыми планами: они потеряли по сравнению с декабрьским пиком 27 пунктов. Корректировка ценовых планов в сторону более медленного роста тоже отмечена во всех отраслях, кроме топливной и металлургической.


Читайте также:


Адрес заметки: http://www.finansy.ru/t/post_1307269643.html
Ваш комментарий к статье:



cod


Примечания:
1. Все поля формы обязательны для заполнения.
2. Email в комментарии не будет опубликован.
3. Адреса с http:// преобразуются в ссылки автоматически.
4. Теги в тексте комментария запрещены.

Рейтинг популярности - на эти заметки чаще всего ссылаются: