НП "Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования".

Аналитический доклад "Перспективы развития проблемной ситуации на долговых рынках европейских стран и оценка рисков для экономики России"

Выдержки из доклада:

Оценка воздействия кризиса в зоне евро на экономику России

2.1. Основные направления воздействия (краткосрочный аспект)

Первое: воздействие на абченный курс ру6ля и импорт. Ослабление евро по отношению к доллару, при прочих равных условиях, ведет к укреплению евро по отношению к рублю.

Последнее обуславливается тем обстоятельством, что курсовая политика Банка России ориентирована на регулирование курса бивалютной корзины, включающей как евро (45 евроцентов), так и доллар (55 центов). Соответственно, для поддержания стоимости бивалютной корзины на неизменном уровне в условиях растущего курса доллара к евро Банк России должен ослаблятъ рубль по отношению к доллару и укреплять по отношению к евро.

Однако даже если Банк России ослабит регулирование курса, можно ожидать, что курсовая динамика рубля будет в большей степени следоватъ за динамикой доллара, чем за динамикой евро (иначе говоря, волатильностъ курса рубля по отношению к доллару будет существенно более слабой, чем по отношению к евро). Это связано с доминированием доллара на российском рыаке валютно-обменных операций.

Второе: воздействие на зкспортные цены. Масштабы среднесрочного воздействия сложившейся ситуации на мировые цены на нефть пока не поддаются точной оценке. Текущее влияние нельзя назвать сверхдраматичным: цены всего лишь снизились до нижней границы "коридора") 70-85 долл/барр., внутри котрого они держались большую частъ времени начиная с октября 2009 г.

О существенных рисках для российской экономики с точки зрения изменения конньюнктуры мирового рынка знергоносителей можно будет говорить лишь тогда, когда цены на нефтъ "пробьют" уровень 60 долл./барр. Это будет означать возврат стоимости нефти в более низкий диапазон значений, характерный для периода начала выхода из кризиса.

Последнее может привести к устойчивому изменению ожиданий всех групп субъектов, поведение которых и определяет зкономическую динамику - компаний, банков, предприятий, населения, инвесторов.