ДИССЕРТАЦИИ >> ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ

Портфельный анализ и краткосрочные инвест. стратегии на фрактальном фондовом рынке РФ

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук.
Автор: Владыкин Сергей Николаевич.
Научный руководитель - доктор экономических наук, профессор Яновский Леонид Петрович.
Специальность: Специальность 08.00.13 – Математические и инструментальные методы экономики.
Учебное заведение: АОНО ВПО «Институт менеджмента, маркетинга и финансов».
Воронеж – 2010 г.

Портфельный анализ и краткосрочные инвестиционные стратегии на фрактальном фондовом рынке РФ
Содержание:
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ПРОБЛЕМЫ И ИСТОРИЧЕСКИЙ ОБЗОР ТЕОРИИ ФИНАНСОВОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
1.1. Проблемные вопросы современной теории финансовых рынков
1.2 Фундаментальный и технический анализ финансовых рынков
1.3. Теория эффективных рынков
1.4. Статистические законы на фондовом рынке
ГЛАВА 2. ТЕОРИЯ ФОРМИРОВАНИЯ ОПТИМАЛЬНЫХ ПОРТФЕЛЕЙ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
2.1. Теория оптимального портфеля Тобина-Марковица
2.2. Портфельный анализ с учетом инвестиционного горизонта
2.3 Портфели с оптимальным темпом роста капитала
2.4. Портфели с оптимальным горизонтом инвестирования и транзакционные издержки
2.5. Расчеты оптимальных портфелей на российском фондовом рынке
2.6. Обобщенные портфели из квазипортфелей с различными периодами реинвестирования
2.7. Глобальный алгоритм поиска весовых коэффициентов оптимальных портфелей на основе метода стохастического лучевого поиска с эмуляцией «отжига»
2.7. Модель оценки финансовых активов (Capital Assets Pricing Model)
2.8. Arbitrage Pricing Theory- арбитражная теория оценивания
2.9. Векторный аналог теории CAPM. КоэффициентыШарпа для инструментов с фиксированным горизонтом инвестирования
2.10. Средневзвешенный темп роста стоимости капитала (Weighted Average Rate of Growth of Capital, WARGC)
2.11. О связи между выбором стратегии рефинансирования портфеля и степенью уклонения от риска инвестора
ГЛАВА 3. КРАТКОСРОЧНЫЕ СТРАТЕГИИ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ДИНАМИКИ РЫНКА
3.1. Роль методов нелинейной динамики в прогнозировании случайных процессов с детерминированной компонентой
3.2. Оценка долговременной памяти у временных рядов на основе исследования поведения дисперсии ряда
3.3. Методология расчета локальных Гельдеровых экспонент и анализ их флуктуаций в предкризисный период
3.4. О пределах и возможностях прогнозирования временных рядов в естественных науках, природе и экономике
3.5. Механические торговые стратегии на основе оценки вероятности состояний скрытых Марковских цепей
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
ПРИЛОЖЕНИЕ

Введение

Актуальность темы исследования. Как известно, российскому рынку ценных бумаг присущи следующие особенности: неликвидность значительной доли ценных бумаг, доминирующее влияние игровых спекулятивных операций, резкое изменение тенденций, отсутствие зависимости стоимости акций от финансовых результатов эмитента, информационная непрозрачность, доминирующее значение политических и макроэкономических факторов, большая волатильность.

Все это вызывает большие трудности для оценки и прогнозирования значений рыночных показателей и усложняет применение долгосрочных инвестиционных стратегий. Вследствие чего наиболее популярна сейчас активная стратегия управления портфелем, которая сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов, неверно оцененных рынком, и торговле ими с целью получить более высокую доходность. Однако такой подход трудно соотнести с традиционными способами построения оптимального рыночного портфеля, которые, в силу использования в своей основе средних значений доходности, рассчитаны на долгосрочные инвестиции (пассивную стратегию управления портфелем). В связи с этим возникает необходимость в разработке стратегий для краткосрочных портфельных инвестиций, по возможности свободных от предположений о рыночной эффективности, которая в последнее время очевидным образом нарушается.

В теоретическом плане остается много вопросов по исследованию влияния трансакционных издержек на результаты инвестирования.

Отметим, что особую роль в современной экономической науке, равно как и практической деятельности, играет проблематика рисков. Вопросы идентификации, систематизации, анализа, количественной оценки и управления рисками занимают важное место как на уровне теоретической литературы и научных исследований, так и в системе реальной экономики.

Объективная реальность развития рынка свидетельствует о том, что на данном этапе требуются новые подходы к формированию портфеля ценных бумаг, новые способы оценки рыночного риска в условиях текущей сверх- рискованности российского рынка акций и невозможности долгосрочного и среднесрочного прогнозирования тенденций фондового рынка.

Степень разработанности проблемы. Начало исследований в области моделей портфельного инвестирования было положено Г. Марковицем в 1952 году. В настоящее время развитие теории оптимального портфеля продолжается. Значительный вклад в исследование рынка ценных бумаг внесли, прежде всего, лауреаты Нобелевских премий (Дж. Тобин, Г. Марковиц, У.Ф. Шарп, М. Шоулс, Р. Ингл), а также ряд других зарубежных (Г. Дж. Александер, Дж. В. Бейли, Г. Дженкинс, Дж. Линтнер, Д. Мерфи, Дж. Моссин, Д. Нельсон, С. Росси др.) и отечественных (Л.О. Бабешко, А.В. Воронцовский, В.В. Давнис, В.Н. Едронова, Ю.П. Лукашин, Я.М. Миркин, А.О. Недосекин, Л. П. Яновский, Е.М. Четыркин и др.) ученых.

Большое внимание проблематике рисков портфельного инвестирования также уделялось в работах К. Рэдхэда, С. Хьюса, И.Т. Балабанова, В.Р. Евстигнеева. Влияние трансакционных издержек на результаты портфельного инвестирования в теоретическом аспекте изучалось в недавней монографии Ю.Кабанова и М.Сафариана. Г.А. Агасандян и Ф.И. Ерешко рассмотрели случай многопериодных портфелей и локально-оптимальные стратегии в задаче управления портфелем ценных бумаг в динамике.

Однако, как уже отмечалось, эти работы, в основном, касаются оценок риска долгосрочного портфельного инвестирования, тогда как современные рыночные реалии требуют аппарата для получения оценок риска в краткосрочных стратегиях Предметом исследования в настоящей работе являются теоретические и прикладные задачи формирования портфеля ценных бумаг с оптимальным горизонтом инвестирования, математический аппарат теории CAPM для мониторинга рыночной доходности активов, теоретические основы построения краткосрочных стратегий прогноза динамики рыночного индекса.

Объектом исследования избраны– динамика базовых активов торгуемых на биржах РТС , ММВБ, FORTS.

Цели и задачи диссертационной работы. Целью данного исследования является выявление эмпирических закономерностей динамики индекса российского фондового рынка и развитие математического аппарата формирования оптимального портфеля ценных бумаг для стратегий долгосрочного инвестирования с применением нового критерия оценки устойчивости портфеля, а также построение на основе выявленных закономерностей краткосрочной торговой стратегии с использованием фьючерса индекса РТС.

Читать/скачать весь текст диссертации: На сайте Миркин.ру (файл pdf 2.02 mb) или здесь >>
(После нажатия ссылки откроется диалоговое окно. Чтобы читать текст диссертации сразу с монитора нажмите "открыть", чтобы сохранить у себя на компьютере и прочитать потом, нажмите "сохранить")




Прыг: 01 02 03 04 05 06 07 08 09

Рейтинг популярности - на эти заметки чаще всего ссылаются:







Блэкджек онлайн

Проверка готовности заказа онлайн. Офисные приложения онлайн. Игры онлайн

onlineblackjacks.com

Хостинг сайтов

Никакого кода. Визуальный редактор. Создай сайт сам за пару кликов

sib-host.ru

Pr агентство

Агентство интернет-рекламы

sovalife.ru