Азбука экономики

Книга Р.Строупа и Дж.Гвартни.

Книга, авторы - Р. Строуп, Дж. Гвартни.

© James D. Gwartney and Richard L. Stroup, "What Everyone Should Know About Economics And Prosperty", 1993
© Авторизованный русский перевод: Институт национальной модели экономики, 1996

Краткое, но серьезное и правильное изложение курса экономики.

СОДЕРЖАНИЕ:
  • Часть I. Десять главных идей экономической науки
  • Стимулы влияют на поведение людей
  • За все надо платить
  • Торговля всегда полезна.
  • Препятствия торговле вредят.
  • Доходы определяются производством.
  • Четыре источника роста доходов населения
  • Личный доход есть вознаграждение за услуги, оказываемые другим.
  • Прибыль побуждает бизнес работать на общественное благосостояние
  • Принцип "невидимой руки": рыночные цены направляют личный интерес на общее благо.
  • Пренебрежение побочными эффектами.
  • Часть II. Семь источников экономического прогресса.
  • Частная собственность: люди усерднее трудятся и рациональнее используют ресурсы, когда собственность является частной.
  • Свобода обменов: политические меры, препятствующие обменам, сдерживают экономический рост.
  • Конкуренция: соревнование заставляет с максимальной выгодой использовать ресурсы и является постоянным источником прогрессивных нововведений.
  • Рынок капитала: чтобы рационально использовать свои ресурсы, страна должна иметь механизм направления капитала в эффективные производства.
  • финансовая стабильность: инфляция искажает ценовые сигналы и подрывает рыночную экономику.
  • Низкие налоги: чем больше средств остается в распоряжении людей, тем больше они производят.
  • Свобода внешней торговли: страна выигрывает, продавая товары, которые производит дешево и покупая на эти деньги товары, которые ей производить дорого.
  • Часть III. Экономический прогресс и роль государства.
  • Государство, защищающее правопорядок и предоставляющее блага, которые общество не может получить "на рынке", способствует благосостоянию всей страны, НО...
  • Государство -- затычка не для каждой бочки. Оно не может быть использовано для исправления всех недостатков общества.
  • Цена государственного налогообложения .
  • Группы интересов могут использовать политический механизм государства, чтобы обирать налогоплательщиков и потребителей .
  • Государство часто создает угрожающий экономике бюджетный дефицит.
  • Перераспределение средств общества государством способствует их расхищению.
  • Издержки перераспределения доходов намного превышают выгоды тех, кому предназначаются перераспределяемые средства.
  • Централизованное планирование -- всего лишь подмена власти рынка политической властью, ведущая к пустой растрате ресурсов и экономическому упадку.
  • Конкуренция между властями так же важна, как и конкуренция между фирмами Конкуренция властей между собой и с частными предприятиями заставляет органы власти лучше служить интересам людей.
  • Конституционные нормы должны обеспечивать гармоническое сочетание демократии с крепкой экономикой.
  • ПРИМЕЧАНИЯ
  • ПРИЛОЖЕНИЯ.
  • СЕМЬ ПРИНЦИПОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ПРОЦВЕТАНИЯ (Р. Строуп, Дж. Гвартни) -- БИЛЛЬ ОБ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ПРАВАХ ЧЕЛОВЕКА, который содействовал бы экономическому прогрессу Канады (Economic Bill of Rights).
  • ЛЮДИ, ПРАВА И СВОБОДЫ (Г. Лебедев, ИНМЭ) -- КОНСТИТУЦИЯ ДЛЯ НОВОЙ РОССИИ.
  • ЛИБЕРАЛЬНАЯ ХАРТИЯ (В. Найшуль, ИНМЭ).
Часть I. Десять главных идей экономической науки

Стимулы влияют на поведение людей

Вся экономическая теория построена на постулате о том, что изменение стимулов воздействует на поведение человека вполне предсказуемым образом. Мы выбираем тот способ действий, который сулит нам больше выгод и меньше издержек.

Это -- основополагающий принцип экономической теории, но он действует и в других сферах жизни. Стимулы влияют на наше поведение практически везде, будь то коммерческая деятельность, ведение домашнего хозяйства или политические решения. Так, например, в области политики люди склонны оказывать поддержку тем кандидатам и тем мерам, которые сулят им личные выгоды, и бороться с теми, которые могут наносить им личный ущерб.

В применении к рыночной экономике этот постулат означает, что потребители покупают больше товаров, когда цена падает, и меньше, когда она растет; производители же, напротив, поставляют больше товара, когда цена на него растет, и меньше -- когда она падает. В результате и покупатели, и продавцы так реагируют на стимул -- рыночную цену, что их действия балансируют спрос и предложение. Если покупатели желают приобрести товара больше, чем намерены предоставить продавцы, цена на него неизбежно вырастает. Более высокая цена уменьшает потребление и стимулирует производство, тем самым, уравновешивая спрос и предложение.

И, наоборот, если потребители не желают покупать имеющееся в наличии количество товара, скапливающиеся у производителей запасы оказывают давление на его цену. В свою очередь, более низкая цена стимулирует потребление и тормозит производство товара до тех пор, пока спрос не уравновешивается предложением. (Разумеется, этот процесс не происходит в мгновение ока: требуется время, чтобы покупатели и производители в полной мере отреагировали на изменение цены.)

Важность стимулов может быть наглядно проиллюстрирована на примере роста цен на бензин в 70-х годах и реакции на это покупателей и продавцов. По мере того, как росли цены, потребители постепенно отказывались от путешествий, без которых можно было обойтись, объединялись для совместных поездок на работу, а со временем перешли на малолитражные автомашины. Одновременно производители нефти интенсифицировали разведку новых месторождений, увеличили объемы бурения новых скважин, а на старых -- ради увеличения добычи -- стали использовать технологию закачки воды. К началу 80-х годов эти совместные действия потребителей и производителей стали оказывать понижающее воздействие на цену сырой нефти.

Стимулы воздействуют на поведение человека вне зависимости от форм экономической организации общества -- социалистической, капиталистической или любой другой. Например, стекольные заводы бывшего Советского Союза одно время отчитывались за тоннаж произведенного листового стекла. Неудивительно, что большинство заводов гнало листовое стекло такой толщины, что через него было трудно смотреть. Когда правила стимулирования изменили и стали поощрять за площадь произведенного стекла, предприятия стали выпускать его таким тонким, что оно легко билось.

Некоторые считают, что экономический анализ объясняет действия лишь эгоистичных, алчных материалистов. Это ошибка -- экономический анализ имеет куда более широкую сферу применения. И эгоист, и альтруист скорее бросятся в бассейн, чем в водовороты Ниагары, чтобы спасти тонущего ребенка. И оба они скорее отдадут бедняку обноски, нежели свое выходное платье.

За все надо платить

За последние 250 лет человечеству удалось существенно увеличить производство и улучшить качество жизни. И сейчас экономический прогресс человечества открывает все более и более эффективные способы превращения имеющихся в его распоряжении ресурсов в желанные товары и услуги. Но это не отменяет фундаментального закона -- человек все равно испытывает и будет испытывать дефицит. Ресурсы в мире ограничены, а человеческие желания бесконечны. И, поскольку всего того, что хочется, иметь невозможно, приходится выбирать.

Если для производства какого-либо одного товара мы используем труд, станки, природные ресурсы, -- это вынуждает отказываться от других товаров, которые могли бы быть произведены в иной ситуации. Этот выбор в рыночной экономике осуществляют потребительский спрос и издержки производства. Спрос на товар -- сигнал потребителя, указывающий предпринимателю, что следует производить. Однако чтобы произвести, исходные ресурсы должны быть "откуплены" у других направлений их использования. Издержки, затраты на закупку ресурсов напоминают предпринимателю, что существуют и другие производства, требующие тех же ресурсов.

В результате производители имеют сильный стимул поставлять на рынок только те товары, которые могут быть проданы по цене, по крайней мере, равной издержкам их производства, и, особенно, те товары, ценность которых в глазах потребителя в наибольшей степени превышает затраты на их производство.

Важно понимать, что товар может быть предоставлен человеку или группе людей бесплатно, только если его кто-то оплатит, и это лишь перераспределит бремя издержек, ничуть его не уменьшая. Политики часто говорят о "бесплатном образовании", "бесплатной медицине" или "бесплатном жилье". Эти выражения способны лишь ввести в заблуждение. Ни одно из благ не предоставляется бесплатно -- для производства каждого из них требуются дефицитные ресурсы.

Например, здания, труд и другие ресурсы, вовлеченные в процесс обучения, могли бы использоваться для производства продовольствия, оказания услуг в сфере отдыха и развлечений и т. д. Издержки "производства образования" есть стоимость тех товаров, от которых пришлось отказаться в результате того, что требуемые для их производства ресурсы были потрачены на образование. Правительство может переложить эти издержки, с одних плеч на другие, но избавиться от них невозможно. Правило "за все надо платить" верно во всех случаях жизни.

Скачать весь текст книги: файл word (zip 0.17 mb) >>

КНИГИ >> МИРОВЫЕ ФИНАНСЫ

Валютный курс и международные финансы

Шульгин А.Г.

Шульгин А.Г.

Валютный курс и международные финансы. Конспект лекций. - М., 2003. - 141 с.
Национальный Фонд Подготовки Кадров

Представленное учебное пособие является конспектом лекций по курсу "Валютный курс и международные финансы". В центре изложения стоит курс иностранной валюты и все главы касаются того или иного аспекта ценообразования на рынке иностранной валюты. Пособие имеет теоретическую направленность и практически не содержит анализа эмпирического материала и специальных вопросов международных финансов.
Наиболее полно освещён монетарный подход к анализу валютного курса.

СОДЕРЖАНИЕ:
  • 1. Введение
  • 2. Процентные паритеты
  • 3. Паритет покупательной способности
  • 4. Монетарная модель валютного курса с гибкими ценами
  • 5. Монетарная модель валютного курса с жёсткими ценами
  • 6. Валютный риск и макроэкономика валютного курса
  • 7. Макроэкономическая модель общего равновесия
  • 8. Модели портфельного баланса
  • 9. Спекулятивная атака на фиксированный валютный курс

В дисциплине «Валютный курс и международные финансы» мы будем изучать принципы ценообразования на валютном рынке. Фокусом в каждой из обсуждаемых нами тем будет находиться курс иностранной валюты St – количество единиц отечественной валюты за единицу иностранной, который играет в современной экономике чрезвычайно важную роль. От динамики валютного курса зависит множество аспектов современной экономики:

- Конкурентоспособность экспорта и импорта, и, соответственно, конъюнктура совокупного спроса в экономике. В современной экономике считается, что если вы имеете рычаги влияния на совокупный спрос, вы можете управлять всей экономикой

- Прибыльность инвестиций в активы той или иной страны, а, следовательно, потоки капитала между странами и доступ для резидентов к более дешевым кредитам на внешнем рынке

- Динамика денежной массы, влияющая на выполнение инфляционных ориентиров в стране (особенно актуально для России в 2003 году)

- Расходы бюджета на обслуживание внешнего долга, а, следовательно, государственное финансирование социальных программ, структурных реформ в стране и т.д.

- Наконец, богатство простых граждан, которые имеют немало активов в иностранной валюте.

На рынке валюты встречаются множество экономических интересов, что делает изучение поведения валютного курса очень многосторонним процессом. На современном этапе развития экономической теории практически невозможно построение единой теории валютного курса, которая бы учла абсолютно все нюансы. Поэтому в этом курсе вы будете изучать несколько принципиальных подходов к изучению валютного курса, которые сильно переплетены друг с другом, но которые принято рассматривать отдельно. Пусть это не смущает читателя, ведь современная экономическая теория – это очень динамично развивающаяся дисциплина, можно сказать, поле битвы различных парадигм за сферы влияния.
Что желательно знать до начала изучения

Дисциплина «Валютный курс и международные финансы» является продолжением курса «Международные финансы», которая позволяет углубить знания по курсообразованию на современном рынке валюты. Рекомендуется изучение данной дисциплины в магистратуре экономических специальностей во втором семестре первого курса. Другим вариантом изучения данной дисциплины является преподавание ее вместо курса «Международные финансы». Изучаемые модели излагаются достаточно подробно, чтобы понять материал и без дополнительного курса. Но следует помнить, что дисциплина «Валютный курс и международные финансы» не включает в себя изучение специальных вопросов международных финансов: внешнего долга, монетарного союза, истории финансовой системы, валютной политики развивающихся стран и стран с переходной экономикой и т.д. Впрочем, таким актуальным вопросам желательно посвятить отдельный курс, который логично смотрелся бы в программе после «Валютного курса и международных финансов».

При изложении материала читатели будут сталкиваться с множеством технических деталей, хотя никаких сложных с математической точки зрения моделей в курсе нет. Автор намеренно избегал математических усложнений, считая их в данном случае лишними. Однако некоторая математическая культура читателю понадобится, хотя бы для того, что бы не было проблем с интерпретацией результатов, которые в основном будут получены в формальном виде.

Необходимыми пререквизитами изучаемого курса являются: «Макроэкономика –1,2», «Микроэкономика – 1,2», «Теория денег и финансовых рынков», «Международная экономика». Математические дисциплины также требуются, но не в большем объеме, чем для самих пререквизитных курсов.

Содержание пособия

Пособие состоит из восьми глав, посвященных анализу валютного курса. В главе 1 «Введение» обсуждается место курса в программе, а также основные понятия международных финансах. Данную главу можно рассматривать как краткое напоминание того, что изучается в курсе «Международная экономика» по поводу рынка валюты.

В главе 2 «Процентные паритеты» дается представление о влиянии мирового рынка финансовых активов на динамику валютного курса. В ней приводится несколько частных равновесных моделей, которые дают представление о сильной взаимосвязи финансового и валютного сегментов в экономике.

Глава 3 «Паритет покупательной способности» (ППС) позволяет отследить связь рынков товаров с рынком валюты. Оказывается, у этой древней идеи есть современная концепция, которая заставляет рассматривать ППС и процентные паритеты не как антагонистов, а как союзников: это идея ППС эффективных рынков.

В главе 4 «Монетарные модели с гибкими ценами» мы рассмотрим долгосрочную модель валютного курса, опирающуюся на ППС. Мы покажем, что фундаментальными факторами в долгосрочном периоде без оговорок можно считать уровень денежной массы и объем производимого ВВП в экономике. Кроме обсуждения фундаментального валютного курса мы поговорим о пузырях - долгосрочных отклонениях фактического значения валютного курса от фундаментального.

В главе 5 мы рассмотрим идею, которая в свое время (конец 70-х) грянула как гром среди ясного неба: идею Дорнбуша о перелете валютного курса. Сам перелет возникает при краткосрочной жесткости уровня цен, и изучается в классе монетарных моделей с фиксированными ценами.

В главе 6 с точки зрения финансовой теории изучается формирование премии за риск на иностранные активы на рынке, а на основе проведенного анализа строится макроэкономическая модель общего равновесия. Автор идеи: Рудирег Дорнбуш (1942 - 2002).

В главе 7 мы увидим как эффект накопления богатства может решающим образом повлиять на реальный валютный курс в экономике. Наконец, в главе 8 мы обратимся к такому явлению, как спекулятивная атака на фиксированный валютный курс. Для анализа этого любопытного явления нам придется сначала описать то, как функционирует экономика при фиксированном валютном курсе.

Практически весь материал посвящен изучения режима плавающего валютного курса, и лишь последняя глава анализирует режим фиксированного валютного курса. Такая асимметрия в финансовой науке наблюдается с 70-х годов, когда в 1971 году развитые страны перестали поддерживать фиксированные валютные курсы в рамках Бреттон-Вудской системы. В настоящий момент большинство развитых стран имеет плавающие валютные курсы, а многие развивающиеся страны фиксирует свои курсы относительно более твердых валют. Мы в своем курсе не стали отступать от асимметрии такого рода, тем более, что после кризиса августа 1998 года Россия также перестала фиксировать свой курс иностранной валюты, отпустив его в управляемое плавание.

Основные понятия и определения

Кратко обсудим основные моменты, касающиеся формирования курса иностранной валюты в разных странах.

Режимы валютного курса

Существует 2 режима ценообразования на рынке валюты:

- Режим плавающего валютного курса (floating exchange rate). В режиме плавающего курса цена иностранной валюты определяется на рынке валюты под действием рыночных сил. ЦБ может вмешиваться в процесс курсообразования, выступая либо со стороны спроса (чтобы поддержать иностранную валюту) либо со стороны предложения (чтобы поддержать отечественную валюту) на рынке валюты. В зависимости от участия ЦБ в торгах различают:

- Режим свободного плавания (free floating), когда ЦБ не вмешивается в торгиo
- Режим грязного плавания (dirty floating), который иногда называют управляемым плаванием (managed floating), когда ЦБ активно вмешивается в торги на рынке иностранной валюты

- Режим фиксированного валютного курса (fixed exchange rate). В режиме фиксированного курса ЦБ гарантирует проведение легальных сделок по обмену иностранной валюты на отечественную (и обратно) по определенному им курсу. Иногда все сделки проходят через ЦБ, иногда существует рынок валюты, цена на котором активно регулируется ЦБ.

- Если ЦБ гарантирует нахождение валютного курса в некоторых пределах, то говорят, что действует режим валютного коридора (target zone). Режим валютного коридора существовал в России до кризиса 1998 года.
- Если ЦБ гарантирует то, что курс будет на некотором уровне, то такой режим называют валютным пегом (pegged exchange rate). Понятие peg немого шире, чем просто одни из видов фиксированного курса. Пегом также называют режим управляемого плавания, когда ЦБ старается, за счет интервенций, удержать курс на некотором уровне. В этом случае, ЦБ часто меняет тот уровень, который он поддерживает в каждый момент времени, стараясь препятствовать краткосрочным колебаниям курса, и не вставать на пути у глобальных изменений. Такой режим называют ползущим пегом (crawling peg). Режим crawling peg лучше всего характеризует современный (2003 год) рынок доллара в России.

Валюту некоторой страны называют конвертируемой, если он может быть легально обмененной на другую конвертируемую валюту. Если обмен валюты разрешен только для проведения определенных операций (обычно для экспортно-импортных), то говорят о частичной конвертируемости валюты. Если валюта легально не конвертируема, то возникает черный рынок валюты.

Структура рынка валюты

Глобальный рынок валюты называется FOREX (foreign exchange). На данном рынке устанавливается более 200 валютных курсов. Основные торги в мире идут по четырем основным валютам: евро (EUR), швейцарский франк (CHF), японская йена (JPY) и британский фунт (GBP). Все они торгуются за американские доллары (USD), которые неформально являются резервной валютой. Есть рынки, на которых ведется торговля иностранной валюты без посредничества американского доллара, но равновесная цена валюты на данных рынках (так называемые кросс-курсы) зависит от котировок данных валют относительно доллара.

Рынок валюты состоит из двух сегментов:

- Биржевой сегмент. Объединяет основные биржи, на которых торгуют той или иной иностранной валютой. Торговля валютой означает «обмен» некоторой суммы на счете в одной валюте на сумму на счете в другой валюте. Пропорция обмена определяют обменный (валютный) курс. Цены на разных биржах связаны из-за того, что некоторые агенты (спекулянты) пытаются заработать на разности курсов на разных биржах, чем приводят к тому, что эта разность, если и возникает, уменьшается до нуля за очень короткий промежуток времени (секунды). Простые трейдеры с небольшими суммами на счетах торгуют на бирже через посредников, так называемых market makers: крупнейших мировых банков, которые имея торговые системы на основных биржах выставляют двусторонние котировки (bid и ask) по основным валютам для своих клиентов.

- Внебиржевой сегмент. Некоторые сделки между агентами (в основном между банками) совершаются в обход бирж. Если величина заказа велика, то потеря на спрэде между курсами bid и ask на бирже становятся значительными и использование биржи как посредника в сделке становится не выгодным.

Агенты рынка валюты

Можно выделить следующие группы агентов рынка валюты:

- Экспортеры и импортеры. Экспортеры продают валютную выручку на рынке, предъявляя предложение иностранной валюты. Импортеры приобретают валютные счета для оплаты товаров и услуг за рубежом, предъявляя спрос на иностранную валюты.

- Инвесторы. Иностранные инвесторы покупают отечественную валюту для покупки отечественных активов, предъявляя предложение иностранной валюты. Отечественные инвесторы покупают иностранную валюту для оплаты финансовых активов за рубежом.

- Домашние хозяйства. Население покупает и продает наличную иностранную валюту, а также открывает и закрывает валютные счета. В случае нестабильного инфляционного процесса, когда население не доверяет отечественным активам, многие предпочитают сохранять средства в иностранных активах. Данный процесс называется замещением валюты.

- Корпорации. Особенно это относится к транснациональным корпорациям (ТНК). Многие корпорации, осуществляющие платежи за рубеж, или получают выручку в иностранной валюте. В итоге для минимизации валютного риска многие фирмы предпочитают держать ликвидные средства в иностранной валюте. Данный эффект также укладывается в рамки концепции замещения валюты.

- Валютные спекулянты. Покупают и продают валюту с целью получения прибыли на разности валютных курсов. На современном рынке FOREX в 99 % всех сделок хотя бы с одной из сторон выступает спекулянт. Общий объем сделок, проходящих через руки спекулянтов, не такой впечатляющий, но тоже весьма велик: 80 – 90 %. Современный рынок валюты – это рынок, на котором в краткосрочном периоде правят бал спекулянты. Однако, обеспечивая высокую ликвидность рынка в каждый момент времени, в долгосрочном периоде спекулянты могут повлиять на курс в значительно меньшей степени.

- Центральные банки. Используют свои валютные резервы для достижения целей макроэкономической стабилизации. Покупка или продажа иностранной валюты ЦБ на рынке называется валютной интервенцией. Если ЦБ считает, что для страны целесообразно на данном этапе иметь слабую отечественную валюту, для обеспечения высокой конкурентоспособности отечественного экспорта за рубежом, он будет покупать иностранную валюту на рынке. Если ЦБ проводит политику сильной отечественной валюты, он будет продавать валютные резервы на рынке. Некоторые ЦБ имеют очень большую власть над рынком в краткосрочном периоде, проводя политику crawling peg. Российский ЦБ входит в их число. Но в долгосрочном периоде как и спекулянты ЦБ не может противиться фундаментальным факторам (собственно, потому peg и называют crawling (ползущим)). Измерить спрос (или предложение) ЦБ за некоторый период времени можно посмотрев на динамику его золотовалютных резервов за данный период.

- Правительство страны. Правительство имеет внешний долг в иностранной валюте и покупает иностранную валюту на рынке с целью обслуживания внешнего долга. Иногда правительство покупает иностранную валюту напрямую у ЦБ, иногда через уполномоченные коммерческие банки.

Есть и другие группы агентов на рынке валюты, но их вклад менее значим по сравнению с перечисленными шестью группами. Каждый из рынков валюты уникален, в том числе и с точки зрения влияния различных агентов на валютный курс. В России 2003 года, например, основную роль играют поставки валюты на рынок экспортерами природных ресурсов и стратегия ЦБ по сдерживанию падения реального (а иногда и номинального) курса доллара.

Все операции с иностранной валютой учитываются в платежном балансе страны (Balance of Payments).

Платежный баланс

Платежный баланс (Balance of payments) – это статистический документ, описывающий все денежные платежи, поступающие в страну из-за границы, и все ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). В платежном балансе учитываются все внешнеэкономические операции страны.

Платежный баланс (ПБ) состоит из трех основных групп счетов: счета текущих операций, счета движения капитала и счет резервов ЦБ. Операции, приводящие к притоку иностранной валюты в страну, учитываются в кредитовой части ПБ. Операции, приводящие к оттоку иностранной валюты из страны, учитываются в дебетовой части ПБ.

В ПБ учитываются международные сделки двух типов:

1. Сделки, подразумевающие экспорт или импорт товаров или услуг, входящие в баланс текущих операций.

2. Сделки, подразумевающие покупку или продажу активов (форм богатства), входящие в баланс движения капитала. Рассмотрим более подробно счета ПБ.

Счета текущих операций (Current Account) включают в себя:

- Экспорт (кредит) и импорт (дебет) товаров
- Экспорт (кредит) и импорт (дебет) услуг
- Доход от международных (кредит) и иностранных (дебет) инвестиций
- Оплата труда резидентам за границей (кредит) и иностранцам (дебет)
- Односторонние трансферты в страну (кредит) и из страны(дебет)

Счета движения капитала (Capital Account) включают в себя:

- Счет операций с капиталом

- Капитальные трансферты полученные (кредит) и выплаченные (дебет)

- Финансовый счет

- Прямые иностранные (кредит) и международные (дебет) инвестиции
- Портфельные иностранные (кредит) и международные (дебет) инвестиции
- Прочие инвестиции (наличная иностранная валюта, остатки на текущих счетах и депозитах, торговые кредиты и авансы, просроченная задолженность, и т.д.)

Счет резервов ЦБ (Official Reserves Account) учитывает:

- Изменение резервных активов ЦБ

- Золото
- Специальные права заимствования (Special Drawing Rights) SDR
- Иностранная валюта

Замыкающая статья ПБ – чистые ошибки и пропуски, которая неизбежно возникает из-за несовершенства системы учета.

Говорят, что имеется активное сальдо какого-либо счета, когда суммарная кредитовая часть этого счета превышает суммарную дебетовую часть. Пассивное сальдо получается, когда дебетовая часть выше кредитовой.

Сведение ПБ с нулевым сальдо можно трактовать с бухгалтерской и экономической точек зрения:

С бухгалтерской точки зрения общее сальдо равно нулю потому, что любая международная сделка автоматически порождает в ПБ две взаимоуравновешивающиеся записи. Например, если экспортер получает иностранную валюту в обмен на товар (кредит) счета текущих операций, то он увеличивает свой валютный счет, что автоматически учитывается на одном из счетов движения капитала (дебет).

С экономической точки зрения нулевой сальдо ПБ – это условие равновесия на рынке иностранной валюты: кредитовые статьи платежного баланса формируют общее предложение иностранной валюты за большой промежуток времени, а дебетовая часть – это спрос на иностранную валюту. В случае фиксированных курсов равновесие наступает за счет балансирующего систему счета резервов ЦБ. В случае плавающего курса (free floating) равновесие наступит за счет установления равновесного валютного курса, который уравняет спрос и предложение. Наконец, в случае управляемого плавания (managed floating) и валютный курс и счет резервов ЦБ внесут свою лепту в установления равновесия на рынке.

Форвардный и спотовый валютные курсы

В зависимости от времени поставки иностранной валюты после заключения сделки различают:

Спотовый курс иностранной валюты – цена валюты в сделках, в которых поставка валюты происходит менее чем через три дня после заключения сделки. Различают курсы TODAY (поставка сегодня), TOMMORROW (поставка завтра) и SPOT (поставка в течение 3 дней). Основные торги идут по валюте с поставкой TODAY, хотя в России сегмент TOMMORROW имеет также немалый объем продаж, так как исходя из этого курса, ЦБ рассчитывает официальный валютный курс на следующий день.

Форвардный курс иностранной валюты – цена валюты в сделках, в которых поставка валюты происходит более чем через три дня после заключения сделки. Наибольший объем торговли в мире приходится на 3, 6, 9, 12 месячные сроки поставки валюты. Если форвардные контракты стандартизируются и торгуются на основных биржах, то их называют фьючерсными контрактами. Наличие форвардного сегмента валюты позволяет экономическим агентам избежать неопределенности будущего валютного курса, которая неизбежно возникает в режиме плавающих курсов.

Форвардный и спотовый курсы тесно связаны, так как некоторые агенты пытаются осуществить процентный арбитраж на форвардной разности. Арбитражем называют получение безрисковой премии без вложения собственных средств. На развитых финансовых рынках арбитражные возможности, если и появляются, быстро исчезают в результате действий спекулянтов по эксплуатации данных арбитражных возможностей. Рынок FOREX (речь идет об основных сегментах данного рынка), являясь самым большим финансовым рынком в мире с точки зрения количества агентов и объема торгов, предоставляет очень мало арбитражных возможностей, и может считаться достаточно эффективным в этом плане рынком.

Условия отсутствия арбитражных возможностей на различных сегментах рынка изучаются с помощью паритетов международных финансов.

Основные паритеты международных финансов

Ниже мы подробно опишем каждый из данных паритетов, здесь же конспективно отметим основные идеи.

Паритет покупательной способности (Purchasing Power Parity) – запрещает получение прибыли на экспортно-импортных операциях, требуя одинаковой покупательной способности от валют в каждой из стран.

Покрытый процентный паритет (Covered Interest Parity) – запрещает получение прибыли на разности форвардной премии иностранной валюты.

Непокрытый процентный паритет (Uncovered Interest Parity) – запрещает получение прибыли на разности доходности активов и динамике спотового валютного курса.

Каждый из паритетов считается моделью частичного равновесия (partial equilibrium model) установления равновесного валютного курса, однако в современной науке паритеты используются как составные части модели общего равновесия (general equilibrium model), учитывающую динамику макроэкономических переменных, ожидания, финансовый блок действия ЦБ, правительства и т.д. Мы начнем свое изложение материала именно с теории паритетов.

Скачать весь текст книги: файл PDF (zip 5.9 mb) >>

КНИГИ >> ЭКОНОМИКА РОССИИ

Проблемы бегства капитала из России и пути его возвращения

Лопашенко Н.А. Грантовское монографическое исследование.

Автор - Лопашенко Н.А.

Грантовское монографическое исследование.
САРАТОВ - 2002 г.
АННОТАЦИЯ К ИССЛЕДОВАНИЮ

При множестве специальных исследований по экономической преступности исследования проблемы бегства капиталов из России в уголовно-правовой и криминологической науке практически не проводились; в том числе не рассматривалась в науке в качестве самостоятельной и проблема экономической амнистии. Этому и посвящено настоящее исследование.

В результате проведенного анализа автором рассчитана экспертная оценка бегства капиталов за десятилетие ( с 1992 по 2001 г.г.), оценены официальные статистические данные о криминальном вывозе капитала из страны, сформулированы основные дефиниции по теме и разработана структура явления. Бегство капиталов, по мнению автора, представляет собой их фактический вывоз за пределы российской территории и невозвращение капиталов в Россию, если они фактически – по собственнику или законному владельцу – являются российскими.

Место размещения капитала зависит от его происхождения. Легальный капитал чаще размещается в экономически развитых государствах. Напротив, капитал, приобретенный полузаконными или незаконными способами, прячется в оффшорных зонах. С точки зрения соответствия законодательству способов бегства, автор выделяет: 1/ законные способы; 2/ незаконные, но не преступные способы; 3/ преступные способы бегства ( их два – контрабанда ( ст. 188 УК РФ) и невозвращение из-за границы средств в иностранной валюте (ст. 193 УК РФ)). При этом речь идет только о тех капиталах, которые могут «работать» в Российской Федерации, т.е. капиталов, образованных в результате: 1/ законной деятельности, 2/ незаконной, но не преступной деятельности, 3/ преступной деятельности, в основе которой лежит совершение некоторых преступлений в сфере экономической деятельности.

В отношении капиталов, полученных в результате совершения других преступлений (хищений, преступлений, связанных с преступным оборотом оружия, наркотических средств или психотропных веществ, и т.д.), действует федеральное российское и международное законодательство о противодействии легализации ( отмыванию) капиталов, приобретенных преступным путем.

В исследовании проанализированы социальная опасность и причины бегства капиталов за границу, способы противодействия этому явлению и выработаны основные подходы к последнему; изучен опыт экономической амнистии как одного из возможных средств возращения капиталов в страну. Автор приходит к выводу о необходимости использования опыта казахстанской экономической амнистии с учетом ее основных уроков в России.

ВВЕДЕНИЕ

Проблема экономической преступности вообще и отдельных ее видов, в частности, не является новой для российской, равно, как и мировой, уголовно-правовой и криминологической науки. Разумеется, российский научно-исследовательский опыт далеко не столь обширен, как опыт зарубежный, что объясняется, прежде всего, социально-политическими причинами. Исследование экономической преступности в России стало возможным в полной мере только в 90- х годах ушедшего столетия. Кроме того, со многими видами экономической преступности Россия « столкнулась» тоже примерно в это время.

Однако интерес к проблемам экономической преступности, к оценке ее состояния, к ее причинам и, главное, к поиску ответа на вопрос: «Что делать для эффективной борьбы с ней?» в российской науке настолько велик, что породил массу интересных и глубоких исследований. В их числе следует назвать работы Б.В. Волженкина, Ю.В. Голика, Л.Д. Гаухмана, А.С. Горелика, Т.А. Диканову, В.М. Егоршина, Э.А. Иванова, В.В. Колесникова, А.Г. Корчагина, Л.Л. Кругликова, А.П. Кузнецова, В.Д. Ларичева, С.В. Максимова, Т.В. Пинкевич, В.И. Тюнина, И.В. Шишко, П.С. Яни, и др. Однако, как это не парадоксально, но при множестве специальных исследований по экономической преступности исследования проблемы бегства капиталов из России в уголовно-правовой и криминологической науке практически не проводились.

Рассматривались лишь отдельные ее аспекты, такие, например, как уголовно-правовой анализ состава невозвращения из-за границы средств в иностранной валюте ( к слову сказать, и подобные исследования в науке единичны и представлены или короткими статьями, или являются частью общего исследования экономических преступлений). Но невозвращение из-за границы валютных средств совершенно не идентично бегству капиталов из России.

Частично с проблемой бегства капиталов из России перекликается проблема «отмывания «грязных» денег». Многие отождествляют указанные проблемы, что требует рассмотрения их соотношения.

На сегодняшний день в уголовно-правовой и криминологической российской науке нет ответов на вопросы: какова структура « бегства капиталов из России» как экономического явления; все ли элементы этого явления преступны; носит ли это явление принципиально негативный характер; необходимо ли с ним бороться, и какими способами. Не разработана методология изучения этого явления.

В отмеченных аспектах бегство капиталов из России как самостоятельная и крупная проблема в российской уголовно-правовой и криминологической науке отдельно не рассматривалась.

Практически не рассматривалась в науке в качестве самостоятельной уголовно- правовой и криминологической проблемы и проблема экономической амнистии. Ее необходимость лишь провозглашалась или также декларативно отвергалась, аргументированного же и глубокого анализа до сих пор не проведено. Тем более, проблема экономической амнистии не исследовалась с точки зрения возможности решения посредством нее проблемы бегства капиталов из России.

Именно указанные причины и побудили меня осуществить исследование по теме «Проблемы «бегства» капитала из России и пути его возвращения». Объектом монографического исследования выступает комплекс проблем, связанный с так называемым бегством капиталов за границу Российской Федерации: понятие, характер и структура явления «бегство капиталов за границу»; причины этого явления; выработка подходов к способам противодействия бегству капиталов за границу; оценка возможности и целесообразности уголовно-правовой борьбы с указанным явлением; экономическая амнистия как одно из возможных средств влияния на бегство капиталов за границу.

Предмет исследования носит сложный характер, что предопределяется сложностью и объемностью объекта исследования. В него входят: 1/ уголовно-правовые нормы российского законодательства, которые: а) запрещают под страхом уголовного наказания бегство капиталов за границу; б) способствуют своим существованием бегству капиталов за границу; 2/ так называемое позитивное российское законодательство (гражданское, банковское, валютное, финансовое, таможенное, налоговое, иное), как вызывающее бегство капиталов за границу, так и стремящееся его предотвратить или уменьшить; 3/ уголовное законодательство зарубежных стран, в части выявления его позиции по отношению к бегству капиталов за границу; 4/ зарубежный – казахстанский – опыт проведения экономической амнистии как средство воздействия на бегство капиталов за границу; 5/ опубликованные статистические данные о преступлениях, связанных ( или символизирующих) с бегством капиталов за границу, за 1997 – 2001 годы; 6/ экспертные оценки размеров бегства капиталов за границу, высказанные различными экспертами, начиная от государственных деятелей и руководителей банковской системы России, заканчивая учеными и практиками; 7/ юридическая и иная литература ( монографии, авторефераты кандидатских и докторских диссертаций, учебные пособия, комментарии законодательства, учебники, статьи, в том числе в юридической и иной периодической печати, в сети Интернет, и т.п.).

К методам исследования следует отнести: формально-логический, сравнительно- правовой ( включает в себя сравнительное исследование уголовного и позитивногороссийского законодательства, относящегося в той или иной мере к проблеме бегства капиталов за границу, а также сравнительное исследование российского и зарубежного уголовного законодательства в этой же сфере), системно-структурный методы познания; а также методики анализа и обобщения статистических данных ( официально опубликованных) и экспертных оценок.

Специально хотела бы оговорить такой метод, нечасто используемый в научных исследованиях, как проведение экспертной оценки криминогенности законодательства – уголовного и позитивного ( гражданского, банковского, валютного, финансового, таможенного, налогового, иного). Имеется в виду криминогенность, связанная с бегством капиталом за границу.

Читать/скачать весь текст книги: файл pdf (0.66 mb) >>
(После нажатия ссылки откроется диалоговое окно. Чтобы читать книгу сразу с монитора нажмите "открыть", чтобы сохранить у себя на компьютере и прочитать потом, нажмите "сохранить")

Прыг: 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
Скок: 10 20







Купить Узи сканер. Узи-сканеры купить .

maxmedtech.ru

Абонентское обслуживание бухгалтерское finyspeh.ru

finyspeh.ru

Фильтр 3м екатеринбург

Завод - кварцевые резонаторы и фильтры. Фильтры для воды

kompass96.ru